旅游企业融资难困境及其对策初探

周超 河北旅游投资集团股份有限公司

最近几年，我国旅游业发展迅猛，经济新常态下旅游产业在促进经济发展中具有突出的作用。但是，现如今，很多旅游企业都存在融资难的问题，特别是中小型旅游企业，这严重影响到了旅游企业的长远健康发展。因此，怎样打破旅游企业融资难的局面已经成了当下探究的重点话题。在实际经营发展中，旅游企业需要结合实际情况，加大融资管理力度，对各种融资途径与方式进行了解和掌握，把融资与市场经济进行结合，进而从根本上解决融资难问题，促进旅游企业长期稳定发展。

一、旅游企业融资意义

（一）有助于提升旅游企业市场竞争力

最近几年，我国旅游市场发展迅猛，旅游企业想要在激烈的市场竞争中占据有利位置，需要不断提升自身的市场竞争力。提升市场竞争力，是关系旅游企业发展的重要战略，否则旅游企业非常容易被市场剥夺与蚕食。而通过融资，旅游企业可以做大做强，可以对业务进行扩张，进而有效提升市场竞争力，获得长期稳定发展[1]。

（二）有助于旅游企业的自身转型升级

在新时代背景下，旅游企业想要通过传统旅游产品、传统管理模式是无法提升市场竞争力的。旅游业受到季节性和波动性的影响较为严重，旅游企业需要转型升级，这就需要对旅游市场进行深入分析，利用现代企业管理制度[2]。目前，我国旅游企业的发展现状是靠天吃饭，无法满足激烈的市场竞争需求，自然需要对服务模式、商业模式、管理模式进行创新，对旅游者新的旅游需求进行满足。而基于该种情况，是需要旅游行业和企业积极参与资本市场的，鼓励企业利用资本市场进行融资，获取资金，实现转型升级，提升旅游产品档次，扩大旅游产业规模，进而促进旅游企业长期稳定发展。

二、旅游企业融资难困境及原因分析

最近几年，随着旅游企业不断发展，旅游企业对发展需要的资金也是非常渴求的。但是，在实际融资过程中，旅游企业常常面临着融资难的困境，主要体现在以下几个方面：第一，景区类：自然景区投资金额较大，投资回收期较慢，投资效益变现不够明显。旅游景区较为偏远，景区中资产散步在各个角落，能够抵押的资产相对较少。景区开发普遍有地产，而地产开发很难融资。第二，酒店类：自身规模相对较小，连锁化程度相对较低，抵御风险也相对较弱。第三，旅行社类：轻资产发展模式，资产规模较小，很难对足值得抵押物进行提供，信用度相对较低；且行业白热化竞争，盈利空间较小[3]。

旅游企业面临这些融资难的困境主要有以下几点原因：第一，基于金融体制层面。我国金融体系中涉及六大主体，其中包括中国人民银行、政府、证券公司、商业银行等金融机构、个人、企业，资金在这几个主体之间和金融市场中进行循环流转。在我国企业融资中，银行信贷是最为重要的一种模式，但是银行对贷款主体是有一定要求和标准的，只有满足条件才可以从银行获得融资。而现如今，很多旅游企业都无法满足相关要求与标准，以至于出现融资难的问题。第二，基于企业自身运营能力层面。目前，虽然旅游业得到了迅猛的发展，出现了很多旅游企业，但是大部分规模都相对较小、不够成熟，没有达到最低经济规模，以至于长期成本较高，经营不景气，难以产生规模效益。在这样的情况下，很多银行信贷都更加倾向于运营稳定的大型企业。总体来讲，这些旅游企业在品牌开发方面还存在力度不足的问题，很多品牌内容单一、品牌知名度与美誉度无法和国际知名品牌相比，也无法和国际企业竞争。此外，在大部分旅游企业中都缺乏专业的运营管理人才，整体运营能力相对滞后，旅游业项目前景不够稳定。加之，旅游业行业标准相对较低，相关人员素质参差不齐，这些不稳定因素致使银行信贷不愿意给旅游企业投资[4]。

三、旅游企业融资特点

（一）风险突出

旅游企业融资风险，主要是指旅游企业所需资金成功融入存在不确定性。最近几年，我国旅游产品供给不足逐渐转变成了旅游产品供给过剩，在该情况下旅游市场逐渐从卖方市场转变成了买方市场，投资风险越来越大，出现诸多旅游投资失败的案例。很多资金供给者都不再盲目冲动，而是便成了理性投资，旅游开发资金融入成本与风险都在上涨。与此同时，旅游开发区域不平衡、旅游开发资金需求较为庞大，这也在一定程度上增加了融资风险，且呈现出了地区性、亚行业性特点。

（二）旅游企业资金融入率较低

现阶段，很多旅游企业首选是外源融资与权益融资，而这两种方式的融资成本相对较高，尤其和内源融资、非权益融资相比。不同融资形式对于开发商法人治理效率具有不同的影响，如果开发商是通过证券市场融资，需要较高的法人治理效率，这主要是受到证券市场监管压力影响。

（三）融资成本相对较高

大部分旅游企业的规模相对较小，资金需求一次性量也较小，但是频率相对较高，这给融资工作带来了一定的困难，使得融资工作变得更加复杂，增加了融资的成本与代价。旅游企业，在资金需求方面，具有多频率、小批量特点，这大大增加了融资单位成本，在不对其他因素进行考虑的情况下，旅游企业少量资金需求量把使其融资利率比上规模的资金融资利率平均较高。

（四）负债能力相对较低

旅游企业资产相对较少，负债能力相对较低。企业的负债能力，通常是由企业资本金的大小决定的，由法规规定的资本金的一个百分比例数。旅游企业的资产较少，对应的其负债能力也相对较低。

（五）融资额相对较小

根据相关调查显示，我国旅游企业上市公司发行规模都相对较小、融资额相对较小。且这些企业的资产规模较小，以至于发行新股数量较少，流通盘较小，很多企业的募集资金不超过1亿人民币。

四、旅游企业融资难困境的对策

（一）注重人才培养

现阶段，我国针对金融人才的培养较为薄弱，因此需要注重对金融人才的培养工作，注重对行业专业顾问的培养工作，充分发挥出这些人才的作用。旅游企业融资耗费的周期相对较长，融资过程较为繁杂，这就需要旅游企业金融融资顾问具有较强的专业能力和职业素养，要精通旅游行业与金融行业，利用较强的执行力，对旅游企业面临的融资难问题进行解决。对该类人才进行培养，需要侧重于其专业性，需要比企业员工专业性强，该种人才培养模式也是目前旅游企业发展的必然趋势，也是提升旅游企业融资效率的有效途径[5]。

（二）科学评估与分配风险

旅游企业的融资途径有很多种，具体形式与常见的金融途径具有较大的差异。针对旅游企业融资来讲，需要具体分析风险产生因素，对风险可操作性进行评估，进而明确需要的融资方式。若旅游企业规模相对较小，是很那进入证券市场的，在选择融资方式时可以直接与当地银行合作，在这之前旅游企业还需要尽可能地获得政府支持，这样可以降低与银行谈融资的难度。与此同时，企业可以利用项目融资，对长期发展需要的资金进行获取，项目融资需要保证提出的旅游项目获得认可，且具有长期发展优势，这样才可以获得更多经济效益。此外，旅游企业可以在内部创建风险管控机构，对企业风险进行及时监督，进而有效控制融资风险。

（三）开发资源，实现多元化资本融资

因为旅游行业较为特殊，融资形式也是多元化的，若仅仅是利用一种融资形式，针对企业来讲可操作性较低，也会在一定程度上增加企业融资风险[6]。因此，在实际工作中，旅游企业领导层在决策时，需要利用发散型思维与开放性思维，以企业实际发展情况为基础，挑选合适的融资途径，对社会中资本进行吸收，进而实现融资。旅游行业是有淡旺季的，企业可以在淡季时出租闲置的设备与资源，进而收回部分成本，这属于变相融资，也属于把企业长期资产转变成为定期租赁，进而实现资产保值增值。与此同时，旅游企业可以从社会中吸收资金，把其用作景区经营，进而实现融资目的。此外，旅游企业开发的风景名声、文化遗产资源，这些为公共产品，可以给企业带来收益，拥有其控制权，因此企业可以利用该优势，获得社会、政府等支持，对融资途径进行增加。

（四）创新旅游企业融资途径

目前旅游企业需要根据经济政策和国内外旅游市场发展趋势，努力对融资途径进行创新。除了PPP、BOT等模式，旅游企业还可以利用ABS，也就是资产证券化的模式进行融资。该种模式首先对旅游和景区类项目的基础资产进行界定，例如交通收入、演出票务收入、门票收入、酒店客房收入、其他收入等。这些收入，纳入国家财政收入资产，是无法作为ABS资产证券化基础性资产。根据相关规定，可以把景区相关收入作为投资者补偿，且适用于资产证券化相关条件。在该过程中，需要对权属进行明确，如针对产权不清楚、存在瑕疵的，需要进行界定明确或者是进行剔除；针对已经抵押给金融机构的资产，需要进行抵押接触等，然后结合资产证券化相关流程，实施融资。目前，已经有该类融资成功案例，如青岛极地海洋世界，以门票为载体的ABS产品，实现了融资金额。针对旅游资源丰富、区域经济发展落后的区域，可以进行博彩性质旅游发行试点，如在特殊纪念日、旅游节庆活动中，进行旅游彩票发行试点，对旅游开发资金进行募集，或者是可以开展赛马等娱乐性项目。此外，需要注重对财政融资方向进行调整，加大资金投入，创设专项旅游资金。具体来讲，中央与地方政府可以对旅游企业的基础性、导向性投入进行增加，可以安排一些旅游专项资金，且专门安排一定资金用来旅游基础设施建设与重点项目的融资。

（五）创建完善的企业征信系统

现如今，我国社会经济生活中存在一个突出问题：信用缺失，该问题也严重阻碍着我国旅游经济的发展，影响着旅游企业融资。基于此，在实际工作中，需要创建完善的、覆盖全社会的企业和个人征信系统，不断提升社会信用意识与信用水平，构建良好的市场经济秩序，减少银行与投资者和企业之间的交易费用、信息成本，进而有效缓解旅游企业融资难的问题。具体来讲，可以从以下几个方面入手：第一，注重征信方面立法，对信用征集、信用记录、信用评估、信用使用和管理等工作进行规范。第二，注重部门、地区之间信用信息联合采集、信用信息网络互联互通，共享信用信息资源，避免重复建设，保证信用信息使用率。第三，对国际经验进行借鉴，且以我国国情为基础，促进信用市场主体培育，创建权威的信用评估机构。第四，对信用产品市场环境进行优化和改善，注重信用产品产业化、市场化建设。第五，注重创建失信者惩戒机制。

（六）注重旅游企业的融资合作

现阶段，我国旅游企业基本上都属于单体经营，在对内部融资发展需求进行满足后，很难再有资金开展外部市场融资。因为受到多种因素影响，其中包括银行信贷管理体制不够完善、资本市场不够发达、社会中介服务机构不够完善等，导致旅游企业太不融资途径发挥受到影响。基于旅游企业内部融资条件，很多企业资本结构不科学，致使自身资本积累能力较低；基于旅游企业当下市场环境，市场竞争越来越激烈，致使一些旅游企业的资本规模变小、赢利能力降低；基于旅游企业外部融资环境，缺乏外部融资渠道，且诸多障碍影响到企业融资规模。因此，在实际工作中，需要注重旅游企业融资合作工作，主要具有以下几个方面意义：第一，旅游企业之间存在内在联系，旅行社、旅游饭店、旅游景点等，这些旅游企业是为了共同的利益，可以利用纵向一体化形式，构建旅游合作联盟，通过联盟的名义与形式，实现共同融资。第二，资金需求，是旅游企业融资合作的重要动力。旅游融资合作具有范围效应、规模效应，参与各方可以从中获得自身无法获取的效益。第三，在区域融资合作中，旅游企业在空间方面具有便利性，便于各项活动开展。第四，联合起来的旅游企业、机构具有较大的潜在资金供应市场。

详细来讲，可以从以下几个层面入手，加强旅游企业融资合作。第一，政策性措施。在相关政策指引和支持上实现突破和创新，构建良好的融资合作外部宏观环境，针对重大旅游项目，可以创建企业合作承担制度。与此同时，还可以创建区域性旅游共同发展基金；给予投资补贴政策等。第二，制度性措施。除了构建宏观环境外，参与合作的旅游企业需要对自身微观发展条件进行积极构建，可以创建区域性旅游融资担保联盟；创建融资合作内部协调机制；创建有效的融资合作监管制度。第三，技术性措施。从具体实施层面来讲，旅游企业融资合作非常注重技术操作方面的内容，其直接影响着合作的成功，可以对融资合作后的投资模式进行创新和优化；可以利用合适的方式，对融资方案进行包装和推介；创建联合招商引资的资本平台；创建统一的旅游投资信息中心。

五、结语

总而言之，在新时代背景下，在旅游企业经营发展中注重融资管理工作是非常重要的，不仅可以有效解决融资难困境，还可以促进旅游企业长期稳定发展。现如今，由于受到多种因素影响，旅游企业面临着融资难的困境，想要走出该困境，在实际工作中需要深入分析当下存在的问题，并以此为基础，制定科学合理的手段，注重人才培养，科学评估与分配风险，开发资源，实现多元化资本融资，创新旅游企业融资途径，进而不断强化旅游企业自身的实力。与此同时，银行等金融机构与政府部门需要结合实际情况，提供给旅游企业融资构建良好的外部环境与金融支持，进而促使旅游企业可以获得更好的发展。