私募基金财务管理模式的问题与对策思考

兰素萍

（福州经济技术开发区玄锐私募基金管理有限公司，福建 福州 350012）

伴随着社会经济的发展速度不断加快，市场整体经济结构也随着发展对应的改变，其中尤为突出的是宏观经济发展状况，市场融资模式也伴随着社会经济的发展而发生更多、更为复杂的创新。私募基金作为社会经济新发展时代的重要产物，被社会与大众所重点关注，其所产生的经济效益具有明显的客观性[1]。但是私募基金在企业实际运营情况及市场经济环境的改变等方面的影响下，以往的财务管理模式依然不能很好地适应当前私募基金的发展需求，不能有效地解决当前私募基金财务管理模式中的不足。

一、私募基金财务管理转型的意义

私募基金财务管理在新的发展形势下也急需转向，而私募基金财务管理转向从意义方面来看，主要表现为适应私募基金行业发展、规范私募基金财务管理及防止私募基金合伙人裂变。

1.适应私募基金行业的发展是私募基金财务管理转型的原因

私募投资在我国发展十分迅速，从基协统计的情况来看，现有私募基金管理规模十分庞大，这种庞大的行业非常迫切的需求现代化的财务管理模式，私募基金财务管理转型，在一定程度上能够对私募基金财务管理进行优化，可以促进私募基金行业财务管理转型与健康发展。

2.规范私募基金的财务管理是私募基金财务管理转型的动力

目前，私募基金公司迎来了行业井喷，同时，也存在发展良莠不齐的问题，近些年，暴雷事件不断出现，这从整体上导致私募基金行业监管难度越来越大，实现私募基金财务管理的转型，有助于私募基金财务管理的规范化，以及行业的规范化发展，投资者利益也可以得到更好的保护。另外，私募基金财务管理转型的意义还表现在防止私募基金合伙人裂变，私募基金属于轻资产运作，主要是依靠基金经理或者是合伙人知识和资源，在原有基金运营的模式下，常常会出现合作人离职从新设立新私募公司的情况，私募机构需要重新对合伙人控制机制进行审视，其中通过财务管理能够打破这样的局面，通过财务管控对“募投管退”各环节进行授权分配管理，强化资金资源集中控制和优化配置，使基金项目需要整合各环节才可正常运作，减缓基金合伙人裂变的动能。因此，探索私募基金财务管理转型的策略势在必行。

二、私募基金财务管理模式不足之处

对于私募基金的财务管理模式往往是采取全外包形式以及半外包形式对其进行管理，就全外包形式而言，其属于对私募基金管理岗位尚且没有安排专业的财务人员对其进行管理，而将财务核算以及付款等各方面的工作均同意外包给对应的财务管理服务组织对其处理，且私募基金管理人员不会参与到对私募基金的财务管理此过程中[2]。而就半外包形式而言，其主要指的是私募基金管理工作者在财务管理岗位安排有专业人员，其主要工作内容是对公司内部财务管理制度以及相关工作环节等方面进行管理与指导，和外包财务管理服务组织相互对接工作，对外包财务管理服务组织所给予的相关信息与资料进行复核工作。上述两组管理形式均存在一定程度的不足之处。

1.关于财务管理全外包形式中问题的分析

由于所需要管理的私募基金相对较少以及管理范围与规模相对较小等因素的共同影响下，很可能会导致私募基金管理工作者不会对应配置专门的财务管理人员，通常会在企业业务发展早期将企业中财务管理工作采取完全外包的方式。虽然在早期发展过程中可以明显的降低私募基金管理人员的人工成本以及相关管理费用开支，然而不能有效对外包财务管理服务组织进行管理与监督，可能会出现财务管理职能丧失等不良情况，主要问题体现在以下几个方面：一方面，私募基金财务管理人员没有对应配置专门的财务管理人员，不能及时对公司财务制度及相关管理工作的流程中的不足之处进行处理与完善，特别是关于费用的报销、授权等方面的制度存在模糊性和局限性的问题。外包的财务管理服务组织对委托公司实际要求的理解存在一定的偏差、交流沟通制度还没有进一步完善，为此财务外包管理服务工作者经常按照自己对财务支出相关内容的理解进行管理，造成了财务审查与核算存在一定的差异性[3]。由于缺乏对外包财务会计的质量和水平进行检查与监管，容易造成银行交易流水以及纸质交易凭证等相关会计资料原始档案的缺损或者遗失情况[4]。私募基金管理工作者和外包财务管理服务组织实际工作地点不同；外包财务管理服务工作者往往同时拥有多个客户群体，容易出现工作时效性低下；外包财务管理服务组织中的工作人员流动较大，出现工作交替频繁，对于工作所制定的要求存在前后差异性。

2.关于财务管理半外包形式中问题的分析

伴随着私募基金公司的发展与壮大，与之配套的外部监管制度也在不断完善，基金管理规模与范围不断扩大，为此私募基金管理工作者往往会开展半外包形式进行管理。与全外包形式相比，半外包形式存在显著的优势，主要表现在私募基金管理工作者可配置对应的专门财务管理人员，不断改善与发展自身财务管理制度以及优化相关的流程，强化内部管理控制的力度，增加会计核算等工作的精确性以及合理性，但是在私募基金所开展的财务管理过程中还是会出现不足之处，主要表现如下：其一，专门财务管理人员在执行对外包财务管理工作的检查与兼顾工作过程中，不能及时发现出会计中的错误问题，可能会导致伴随存在资金与税务等一系列风险问题的出现[5]。其二，外包财务管理服务工作者并不是自身公司的工作人员，在对其实际工作中所存在的差错事件不能对应开展约束以及考核工作；面对其所导致的一系列风险问题，虽然部分风险问题能够实现量化处理，但是部分风险不能对其进行量化，当出现严重的风险问题时，私募基金管理工作者最多是更换外包服务财务管理组织，以至于外包财务管理组织不能承担其应该承担的责任与风险。尽管私募基金公司开展财务管理外包形式，其根本目的在于减少管理工作的运营成本，提高企业核心竞争力，但是不能实质性地转移财务管理过程中的风险性，进而与外包形式的初心相悖。

三、私募行业财务管理外包模式存在问题的原因分析

1.全外包模式问题的原因分析

全外包模式下私募基金行业财务管理之所以会出现如上问题，管理者需要从公司内部和外部服务机构两个方面切入对问题原因进行分析。

（1）从内部原因来看

公司内部的主要问题是没有专职人员对财务制度体系的相关建设负责，因此，存在财务规章制度不健全、工作流程不清晰、授权审批制度不明确等很多问题，这使得财务外包服务机构在财务处理时无规范可循，经办人员常常主观臆断，在管理中融入了太多的主观试管思维，这使得财务支出事项、投资业务事项的财务处理与公司管理要求都存在偏差。

（2）从财务外包服务机构外部因素分析

外包财务人员对私募基金行业管理熟悉程度不够，缺乏必要的管理经验以及问题沟通机制；外包服务机构所提供的服务缺乏良好考核标准，不能有效对财务外包服务质量进行监督，比如：没有明确会计科目使用的差错率、原始凭证缺失率等基础的工作要求；外包服务人员劳动关系归属外包机构管理中人员流动性比较大，并且人员更替比较频繁，会计质量完成水平因此受到影响，财务外包服务市场间断，质量不能统一，私募基金管理人缺少对服务人员的考核约束机制，控制力较弱。

2.半外包模式问题的原因分析

半外包模式下的私募基金行业的财务管理面临的风险滞后性、约束与激励失衡等问题，通过对问题的分析对其原因进行总结。

（1）公司内部原因

由于公司内部缺少财务人员，因此管理精力比较分散，对外包团队工作检查与监督缺乏即时性；缺少外包团队定期业务培训、制度培训，没有详细的明确工作流程，从而导致财务制度的执行落实不到位，贯彻力度比较差，尤其人员更换情况，工作要求的统一性上不能快速进行衔接，公司内部财务转岗人员在KPI方面考核无法与对财务外包服务人员考核进行衔接，对外包服务人员的管理缺乏有力的管理手段。

（2）来自外部服务机构的原因

基于私募基金管理的实际情况，机构加强了财务质量审查与管理，数据分析、使用、对外报送都是通过财务专岗人员来完成的，外部服务机构对外并承担剩余风险，因此，使得外部服务机构对财务数据质量的把控有所削弱；财务外包人员可能会同时服务多家公司，因此，存在经历分散、工作时常出现差错的情况，这对个人职级调整、绩效奖金会造成很大的影响，这就会导致工作人员责任心意识不强，总是疲于应对日常工作，欠缺认真负责的态度。

四、对应的解决对策

1.全外包形式解决对策

对于私募基金公司财务管理全外包形式中所存在的问题进行分析与总结，为了更好地提高全外包财务管理质量与水平、增加财务会计信息的管控力度，现提出下面几方面的解决对策。

（1）完善私募基金公司财务管理制度

通过授权明确、岗位分离、审批制度制定和财务管理档案保管等方面制定与完善出适应私募基金公司及其业务发展实际需求的财务管理制度，还应该进一步加强对财务管理外包服务工作者工作时长的要求，邀请财务管理外包服务工作者来公司参观，帮助其深入了解公司业务流程，对其开展培训活动以及考核检查，有利于帮助其更好地理解私募基金公司内部制度以及对应的发展要求[6]。此外，还应不断进一步细化与改善财务管理制度，以适应不断完善的外部监管法规，提高其发展可持续性。要求外包财务管理服务工作者需要严格按照相关法律法规开展工作，从根本上有效地避免资金管理风险以及税务风险等问题的发生。

（2）加强财务审计工作的强度与力度

私募基金管理工作者应该进一步加强对个人以及其所管理的基金财务审计工作的强度与力度，利用受委托的第三方审计组织定期对私募基金财务外包的财务审核以及税金核算等方面的专业性与精确性实施全方面、系统化地检查监督工作。将私募基金公司相关规章制度视为根本要求，对出纳人员以及复核人员之间是否出现工作的交叉情况进行检查，评估是否严格按照相关要求实施岗位隔离制度以及是否按照收入相关准则对实际基金收入情况进行精确的审查核算工作，关于费用支出情况的审批与检查工作是否按照审批程序和流程，对于实际税金额度的计算是否具备合法性与合规性[7]。处理无息借款与股东借款等业务时需依据国家税法相关规定缴纳税金。通过上述方面的检查与审计工作，及时地发现外包财务管理过程中的不足之处以及可能会出现的风险问题，提高私募基金财务管理工作外包服务组织的工作水平，提高对私募基金财务管理模式的质量。

（3）配置专门的管理工作人员以及开展对应的奖惩机制

私募基金公司应合理设置相关管理岗位，并配置拥有财务专业的管理人员，实施监督检查外包财务的工作，对于外包财务管理服务组织中的不足之处，除了及时改善处理之外，通过采取对应的惩罚措施，面对诸如费用审核不科学、税费申报不准确、发票和银行回单遗漏缺失等问题，可规定一定的罚款金额，在后续服务费用实际支付金额中对应减少，从而约束管控外包服务组织提高服务质量。私募基金公司通过对财务管理外包服务工作者设置奖励机制，在聘请第三方审计对年度财报以及内控管理等方面进行审计后，若对财务管理外包服务工作者该年工作表示认可，则发放适当年终奖作为奖励[8]。私募基金公司可于每个年度初制定当年的工作内容和目标，对其外包财务管理服务工作者个人的KPI考核相关指标进行制定，于年度终了对外包财务公司所提供的服务开展对应的考核评估，根据不同分数给予不同的奖励激励，例如对于分数高于90分的工作人员，将发放全额的年终奖对其表示肯定与奖励；对于分数高于80分且低于90分的工作人员，将发放一半的年终奖对其表示肯定与奖励；对于分数低于80分的工作人员，则不发放年终奖。

2.半外包形式解决对策

通过对私募基金公司财务管理半外包的管理模式中所存在的不足之处进行总结与分析，利用财务外部管理服务组织所提供的专业性咨询服务或者接受财务外部管理服务组织提供的劳务派遣服务，不断明确与清晰私募基金管理工作者以及外部管理服务组织双方的责任与权利，从而提升财务管理工作的质量与水平，不断优化私募基金财务管理模式，如下所示：

（1）事先挑选业内团队专业规范、口碑好的财务代理公司

由于财务管理外包组织对于自身外包财务管理服务工作者的管理力度相对较低，所提供的会计信息的质量与水平不能有效的符合私募基金公司的实际要求，此时财务管理外包服务组织所给予的只是单一的代理记账服务工作。为进一步提高会计质量与水平，私募基金公司应该在确定财务代理公司之前，首先在众多的财务代理公司中选择业内团队专业规范、口碑好的财务公司。团队专业规范、口碑好的财务公司可以为私募基金公司提供比同行业更加优质化、专业化的财务服务，有效降低私募基金公司的财务风险，再加之其更加丰富的代理记账经验、强大的财税筹划管理能力来保障客户的财税安全。越是专业的财务代理公司，其所能提供的服务越多样化，不仅仅是单纯代理记账服务，还包括财税咨询、税收筹划规避、公司工商注册变更以及注销等，选择专业的财务代理公司，能够为私募公司提供高效便捷的服务。既然选择对的专业财务代理公司对私募基金公司存在重要的价值，那么如何挑选专业的财务公司就成了私募基金公司重点关注的事项。私募公司通过实地走访财务代理公司，观察代理公司的规模大小、公司的分工是否明细、是否有相关私募基金公司的代理经验以及代理财务人员谈吐是否专业等方面来判断该财务代理公司是否规范专业，也可通过咨询同行业所选择的财务代理公司来作为参考，或者直接选择在私募基金公司所在地的龙头财务代理公司。

（2）邀请财务代理公司外派财务团队入驻管理

邀请财务代理公司外派财务团队入驻公司对财务进行管理，不仅使财务代理工作者更加深入了解私募基金公司的运作日常流程，为私募基金公司提供更加专业匹配的财务服务，避免财务代理公司所提供的财务服务和私募基金公司实际业务相脱节的现象；而且私募基金公司也能在监管财务代理服务方面节省更多的时间和精力。由于在传统的财务代理公司中，代理工作者总是将会计资料带回代理公司处理的，常常一年后甚至终止合作关系之后私募基金公司才看到自家的账本和报表，不能及时监管到财务代理工作。为了能够及时监管财务代理工作的开展情况，私募基金公司不得不定时派人前往财务代理公司开展检查工作，这就导致私募基金公司在监管方面耗费过多的时间和精力。代理公司派遣财务团队入驻基金公司提供财务管理服务，节省私募基金公司更多的时间和精力，把精力与时间投放在如何开拓业务、增加公司效益等方面上；财务团队入驻在为公司提供财务咨询服务，许多私募基金公司由于没有专门的财务人员在遇到财税问题时无处咨询，不知道如何能够有效规避风险，在代理财务团队入驻私募公司后，私募公司在遇到财税问题时可以第一时间咨询财务代理工作者，从而将财务风险从源头规避。

3.从整体切入加强财务管控

基于以上两项分析，下面对整体上的财务与投资管控策略进行分析。

（1）加强财务与投资信息系统建设

在信息化、互联网时代背景下，人工智能、大数据、云技术得到了广泛应用，财务管理在理念上、管理技术上都需要进行相应的变革，财务管理信息系统的构建符合当前基金与投资管理的需求，不同的资金要进行分享核算，要做到投资全生命周期全成本统计，还要分团队核算成本，以满足绩效考核的要求，财务既要核算到基金，还要核算到基金的GP和LP，以此实现多维度管理，为机构的经营决策提供科学依据，从而大大降低经营的风险。

为了能够适应信息化管理的要求，要积极加强专业化、大数据会计人才队伍的建设，全面提高财务管理综合水平，提高财务信息的利用率和整合程度，逐渐实现ERP系统软件进行会计流程改进，将财务人员从日常繁杂的会计信息处理流程中解脱出来，以提高财务管理的核算效率和水平，不断提高财务预测、评价、财务决策的能力和水平，进而为项目投资提供决策依据，赢得私募基金发展的竞争优势。

（2）加强私募基金内部的审计和监督作用

近些年，私募行业发展十分快速，提高投资回报的同时，也逐渐暴露除了一些问题，如果资金链出现断裂，那么就会出现产品无法兑付的风险，从近些年的数据来看，有很多私募基金跑路、失联，从而导致投资者造成了巨大损失。

基于以上情况，私募基金要积极进行财务管理审计监督体系的完善，要充分发挥出内部设计和监督的作用，对可能存在的风险进行预警，从而真正做到“治已病，防未病”，从而避免违规、坏账、死账的情况出现，以此不断提高财务管理规范化水平。目前，财务管理是否规范是重点。针对重大事项要经过会议集体讨论研究，是否向投资人进行资金招募，是否公开或者变相公开募集资金等进行讨论，项目管理中要对重大事件和风险进行预测和分析，财务管理部门要及时财务风险预警措施，加强基金管理、项目投资等业务流程的规范与管理，对各个管控环节、审批权限等实现进行规范，财务管理部门是否定期开展重点项目投后管理、复盘分析工作等是否与基金期限匹配等情况进行分析，要从源头上对私募基金进行监督和管理，杜绝不合规的问题出现，以有效防范挪用基金财产、非法集资等严重侵害投资者利益的违法犯罪行为。

（3）做好私募基金财务信息披露工作

根据国家等相关制度要求，财务部门要重视基金的财务信息的披露，要对项目投资进行全面、及时、有效的信息披露，降低风险几率，保障投资者知情权、维护投资者的根本利益，在向投资者披露信息的时候，不能出现虚假记载以及误导性陈述，落实私募基金管理人信息披露义务，减少信息不对称的问题，保障投资者合法权益。另外，有关部门要加强财务信息的披露，确保财务信息披露的即时性，提高私募基金信息披露的透明度和专业性，要全面提高私募基金运作中信息披露的效率和质量，提供高质量的行业公共品，保护我国私募基金投资者的知情权，提高私募基金信息披露工作效能。

五、结语

综上所述，对于私募基金财务管理应该不断对当前的管理模式中所出现的问题进行分析与总结，从而不断提高私募基金管理工作者的财务专业水平以及财务管理工作质量，最大限度地满足外部监管工作的实际要求，有效地避免各类风险问题。通过确定外部财务管理服务工作者实际工作内容及时制定出对应工作质量评估指标、开展奖惩措施，提前选择好业内专业团队强大、口碑好的财务公司，以及邀请财务公司外派财务团队入驻公司对财务进行管理等一系列对策，可以有效地解决财务管理中的问题，提高私募基金财务报表的质量，增强会计信息的可信度。