后疫情时代企业财务风险防控

林敏杰

（中核华辰工程管理有限公司，福建 莆田 351100）

1 引言

风险无处不在，无时不在，经济越发展，风险管理越重要。财务风险是企业最主要的经营管理风险之一。特别是近年来，肆虐的新冠肺炎疫情，不仅危及人民生命安全和身体健康，还严重冲击经济发展。由于不确定性上升，企业既要高度警惕“黑天鹅”事件，也要防范“灰犀牛”事件，做好财务风险防控，深化内部控制体系建设、建立财务风险预警机制、制定财务风险应对措施，避免由此带来损失，显得尤为重要。

2 财务风险的定义与特征

财务风险是指企业开展经营活动时，由于市场环境出现变化导致企业财务状况受到影响而使企业财务管理偏离预期的经营目标造成经济损失的可能性。财务风险是经营管理风险在财务领域的体现，伴随企业经营管理全过程，具有客观性、不确性、全面性3 个基本特征。

3 财务风险的具体表现

依照企业各项经营活动与资金运动过程，根据风险来源，可将主要财务风险归纳为：筹资风险、投资风险、经营风险、流动性风险。

3.1 筹资风险

筹资风险是指企业因负债经营而产生的丧失偿债能力的可能性和股东收益的可变性。为了维持运营、扩大投资，筹资是很多企业财务管理的重要内容。在竞争日益激烈的市场经济条件下，企业可能出现到期无力偿还债务本息或无法筹集到经营所需资金的风险。

3.2 投资风险

投资风险是指企业在投资活动中，可能会遭受投资本金或投资收益损失的风险。投资是企业扩大生产的重要手段，但是投资总会伴随着风险，投资风险是风险现象在投资过程中的表现，随着投资活动的进展而变化。

3.3 经营风险

经营风险是指在企业由于生产经营上的原因导致未来一定时期内收益发生变化的潜在性风险。经营风险时刻影响着企业经营活动和财务活动，在变幻莫测的市场环境下，经营风险往往是由多种原因导致的，做好经营风险防范是企业财务管理的一项重要工作。

3.4 流动性风险

流动性风险指企业资金流动不畅、发生停滞、断流，无法满足资金周转需求而导致财务风险的可能性。企业的流动性风险可以从变现能力和偿付能力两方面分析与评价。极端的流动性风险是其他各种风险的最终表现。企业需要建立一套适合自身发展的流动性风险管理机制。

4 后疫情时代企业面临的主要财务风险

新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，使得企业面对的财务风险增大，主要有以下几点：①盈利能力降低。疫情导致企业产品成本费用变高，毛利率降低；资产收益水平变差，投资回报率降低。从长期而言，盈利能力是企业在未来经营中产生现金的能力，是衡量一个企业经营状况最重要也是最可靠的指标之一。②应收账款回收周期延长，坏账比例上升。新冠肺炎疫情的发生导致诸多企业“停工停产”，生产经营都遇到了问题，部分客户因资金紧张等原因回款周期变长。若企业下游主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致应收账款不能按期收回或无法收回而发生坏账，将对企业的生产经营和业绩产生不利影响。③营运资金压力加大，融资成本增加。受新冠肺炎疫情影响，企业的销售回款更加困难。同时各项防疫政策导致运营资金更加紧张。为了生存和发展，企业将通过融资方式获得经营所需资金。企业的融资成本会更高，资金压力加剧。④经营停摆，资金链紧张。现金流量被称为企业成长与发展的“血液”。即使是处于盈利状态的企业，如果现金周转和调度上出现问题，那么也将会直接影响企业的生产经营活动，给企业带来财务风险。受疫情影响易导致生产项目停工甚至终止，对于前期已投入的资金无法产生回报，导致现金流吃紧，产生资金链断裂等一系列问题。⑤投资风险增加，收益存在不确定性。为进行有效的疫情防控，大多数地区采取了局部限制措施，导致投资的前期考察、磋商谈判、生产材料供应、企业管理与生产等各环节无法正常开展与推进，企业收入降低、成本增加，投资收益下降甚至亏损，给投资活动带来巨大影响。

近两年，受疫情冲击与影响，经济增速整体放缓（见图1），企业经营仍比较困难，经济形势不容乐观，市场面临极大的不确定性，企业投资风险提高，股东投资收益难以保障。

图1 国内生产总值增长速度（季度同比）

5 后疫情时代企业财务风险的防控策略

面对新冠肺炎疫情带来的异常困难局面和错综复杂的国内外市场环境，为了保证企业在目前的经济环境与疫情背景中得以生存，必须结合企业实际情况客观具体地分析，并采取有效的措施进行防范和控制财务风险。

5.1 深化内控体系建设

内部控制，是指由企业董事会、监事会、经理层和全体员工共同实施的、旨在实现控制目标的过程。企业要建立健全“以风险管理为导向、合规管理监督为重点，严格、规范、全面、有效的内控体系”。一个完善的内部控制体系对于企业提高决策科学性、合理性，防范财务风险，实现高效健康的运行至关重要。

5.2 建立财务风险预警机制

财务风险预警是指以企业财务报表、经营规划资料为依据，利用财务预警分析指标，通过流程分析法、现场观察法、比较分析法、专家咨询法等多种分析方法，对企业的经营活动、财务活动等进行分析评价，以发现企业经营过程中潜在的经营风险和财务风险，及时发出预警，督促管理层采取有效措施改善经营管理，建立免疫机制，不断提高公司财务风险的能力。企业要根据现有财务信息、对未来市场的预期和行业历史数据等因素，建立科学合理的财务风险评价指标体系。财务风险预警分析指标主要包括偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标、发展能力指标和现金流量指标等。对预警指标设定不同预警信号和预警区间，达到及早发现企业财务风险的预警效果。企业财务预警管理是收集警报信息、处理信息、发出警报信号、提供相应对策的信息管理过程。企业财务预警体系的有效运行，还有赖于各项配套制度建设完善、部门之间有效沟通配合，预警信息传递及时、处置得当等因素。

5.3 做好资金压力测试

压力测试作为风险管理工具可以有效帮助经营管理层和决策层了解企业在疫情极端冲击下的风险暴露和承受能力程度，从而可以针对性地制定、调整或启动应急对策计划。资金压力测试是企业对某一时间段内的资金状况进行预测，并预先采取对应策略的一种资金管理方式。

企业可以通过以下公式进行资金压力测试：[（期初剩余资金+本期资金流入-本期资金流出）÷（期初剩余资金+本期资金流入）]，以此算出百分比。可以测出企业资金状况的结果一般分为：①非常安全（≥50%）；②安全（30%～50%）；③有风险（20%～30%）；④比较危险（10%～20%）；⑤非常危险（≤10%）。企业资金状况的结果，还受剩余资金多少、业务模式、负债状况、回款情况、付现成本等因素的影响。

5.4 加强应收账款管理

①完善应收账款管理制度。通过制度明确应收账款管理的总体要求、职责分工、操作流程、考核监督、奖惩问责等相关内容，规范应收账款的日常管理和健全客户的信用管理体系。②加强对应收账款的分析。对应收账款在事前、事中、事后进行有效控制及跟踪。全面分析应收账款账龄结构，根据应收账款的金额、客户实际情况、对客户还款能力进行评估，确定应收账款清理工作重点。③研究制定具体压降计划，明确压降责任人、责任目标和责任期限。对时间长、金额大的应收账款，应成立专项催收小组，重点跟踪催收，及时兑现奖惩措施。④加强与客户的沟通。充分掌握下游客户的资信、逾期付款的真正原因及未来履约能力，对于具备较强履约能力的客户，可以采取延期、分期付款、银行承兑付款等形式。对于履约能力较弱的客户且账款难以收回，可以采取以物抵债、债权转让、追加担保等形式处理。对于风险已经比较高的客户，需要停止合作并采取法律手段进行清收。

5.5 完善投资决策机制

①建立严格的决策讨论机制。企业应该根据《章程》以及相关制度规定，建立严格的对外投资集体决策讨论机制，股东会、董事会、经营层按照各自决策权限，对投资事项进行充分讨论决策。②建立严格的投资风险责任约束机制。为有效控制投资风险，投资项目的可行性研究报告必须包含投资风险管理专篇。企业风险管理部门应对项目风险情况进行审查，并出具风险审查报告。收并购类股权投资项目必须完成尽职调查及资产评估工作，并提交风险评估报告。③规范投资项目评估制度。企业投资项目评审委员会负责或委托具有资质的专业机构进行独立评估，评估主要内容应包括：项目背景与发展概况分析是否真实、恰当；需求预测的方法、基础数据是否科学合理真实可靠，是否具备充分的投资条件；是否符合国家投资政策；投资方案是否符合公司实际；筹资方式是否可行；投资估算是否客观等。④建立投资项目后评价机制。投资项目的后评价是投资项目管理的重要环节，建立投资项目后评估机制有利于提高投资效益。企业应当定期对已完成的投资项目开展后评价，将项目可行性研究报告及审批文件与项目建成后所达到的实际效果进行对比，采用定性与定量相结合的方法进行分析和评价，总结经验教训，从而达到提高投资效益的目的。

5.6 优化财务结构

①优化资本结构。通过对企业资本结构的调整，使其趋于合理化，促使企业实现企业价值的最大化。企业应该用好财务杠杆这一把“双刃剑”，结合自身实际情况，优化股权融资与债权融资的比例，建立起能使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资本结构。②优化负债结构。一般情况下，短期负债的财务风险比长期负债高。短期负债的取得比长期负债容易。合理确定企业负债中各种负债数量比例关系，优化负债的到期结构，是负债结构管理的重点。优化负债结构除了进行定量分析外，还要结合企业的经营规模、行业特点、融资利率等具体情况来合理确定。③优化股权结构。企业可以通过释放一部分股权比例，引进战略投资者来改善公司治理。战略投资者最好应选择业务联系密切、交易相对固定的上下游企业或有重大利益的合作伙伴。企业可适当引入员工持股模式，将个人利益与企业利益捆绑在一起，发展员工持股制度，有利于股权，实现多元化，建立新的分配机制，增加企业发展势头。对于管理人员来说，可以建立一定的激励制度，根据绩效评估授予一定的股份，依然不变股东大会的职权。

5.7 用好助企纾困政策

新冠肺炎疫情发生以来，国家推出多项助企纾困政策，通过减免、补贴、缓缴等为企业减负，鼓励企业复工复产，助稳经济发展大盘。2022 年以来，新的组合式税费支持政策扎实推进，包括大规模增值税留抵退税、减税降费、缓税缓费的政策“组合拳”协同发力，通过减轻税费负担与增加现金流，为企业雪中送炭。国家税务总局数据显示，截至2022 年9 月20 日，全国新增减税降费及退税缓税缓费超3.4 万亿元，相关税费支持政策落地生效，为市场主体纾困发展提供有力支撑。加强金融对实体经济的有效支持，推动解决实体经济特别是中小企业融资难、融资贵问题，鼓励金融机构对受疫情影响市场主体实施贷款延期还本付息。

根据中国人民银行公布数据（见表1）：2022 年6 月，贷款加权平均利率为4.41%，同比下降0.52 个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为4.76%，同比下降0.44 个百分点。企业贷款加权平均利率为4.16%，同比下降0.42 个百分点。企业可以关注本地的各类优惠政策和扶持措施，积极申请能享受到的优惠、补贴，合理利用国家扶持政策，保障股东切实利益，将疫情带来的财务风险和损失降到最低，顺利渡过难关。

表1 2022 年6 月新发放贷款加权平均利率情况 单位：%

5.8 提高财务风险防范意识

要加强对企业领导进行财经法律法规知识的培训，着力提高他们财务风险防范意识，坚持底线思维，认真履行风险管理主体责任，切实把财务风险防范工作抓实抓细。企业财务人员要加强专业能力培养，严格遵守财经纪律和财务制度，不断提升财务风险防范意识，提高风险管理水平。

6 结语

在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，坚持稳字当头、稳中求进，高效统筹疫情防控和经济社会发展工作，疫情防控取得积极成效，经济社会发展取得新成绩，在高质量发展中赢得历史主动。企业作为市场经营的主体，需要通过积极的自救行动，合理利用资源、把握机遇，做好财务风险防控，确保自身的可持续发展，携手共克时艰，共创后疫情时代美好世界。