政府补助对新能源电池行业财务绩效的影响

□文/李志学 王一坤

（西安石油大学经济管理学院 陕西·西安）

［提要］早在2001年，我们国家就开始新能源的布局，并在“十一五”规划期间把新能源列入十大新型产业之一，但近几年政府补助开始出现退坡趋势。宁德时代作为抓住机遇迅速发展的新能源电池企业，已成为国际新能源电池供应商之一。因此，本文通过分析2016～2020年宁德时代在扣除政府补助前后企业盈利能力、营运能力、负债能力、成长能力的变化对比，进而了解政府补助对宁德时代财务绩效的影响，并为新能源电池行业长远稳定发展提出建议，以供决策参考。

一、背景简介

人类的生存和发展离不开能源，随着社会的不断发展，能源也有了新的定义和形式。21世纪新能源的兴起，在节约资源的同时，也推动了社会的进步。许多发达国家把新能源的发展作为推动本国产业结构调整和适应新局面的重要举措。

（一）新能源汽车产业市场前景良好。在社会汽车保有量逐渐上升的情况下，为了能源安全以及环境保护，新能源汽车出现在大众的视野中。新能源汽车经过不断发展，已经变成以纯电动、混合动力、燃料电池三类电池为主的汽车类型。调查显示，三种类型汽车的推广和使用使环境污染得到了很好的改善，原油能源使用方面来说也有了一定程度的减少。原油使用量减少的同时，我国原油的对外依赖也得到了缓解。而新能源汽车的发展，不仅降低了中国原油对外依赖的程度，还符合当前我国的可持续发展战略，因此新能源汽车市场前景一片广阔。

（二）国家政策的扶持。近几年来，国家为推动新能源汽车行业的健康发展，陆续出台了一系列的新政策，并且从“十二五”规划到“十四五”规划可看出，新能源汽车一直都在国家新型产业发展之列。新政策主要是推动新能源汽车企业技术的发展，刺激新能源汽车行业的创新热情，使企业变得更加强大。政策的扶持不仅针对企业，在公众购买新能源汽车方面也进行了强有力的政策补助，推动了大家对新能源汽车的购买热情。这些强有力度的扶持，使新能源汽车企业的竞争力得到提升，推动行业进入产品驱动发展的阶段，这一阶段动力电池的需求量得到了进一步的释放，推动新能源电池行业往更高的技术层面发展。

二、案例概况

（一）宁德时代概况。宁德时代成立于2011年，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，经过自身的不断发展，已成为全球领先的锂离子电池研发制造公司和电池系统供应商。并在2018年6月，成功于深圳证券交易所上市，成为首个在创业板上市的“独角兽”企业。

企业以革命性电池技术创新、减少人类对化石能源的依赖、实现全球可持续发展的共同愿景为创新理念，建立了四大研发中心、六大生产基地，创建了一个完善的研发及生产体系，使宁德时代的行业龙头地位更加巩固。以“创新成就客户”为使命，不断进行创新，从2019年的CTP技术到继续创新的CTC技术，企业最核心的观念一直就是“为顾客带来更好的驾驶感以及更高的使用性”，在为顾客考虑的同时，也推动了本身的技术研究和发展，巩固了自身的行业地位。

（二）宁德时代获得政策支持的原因。一方面国家为促进新能源汽车的积极发展，出台了各种各样的政策，电池作为新能源汽车发展的重中之重，也因此受到了重视。另一方面源于宁德时代本身对研发创新的重视。宁德时代从创立初期就一直强调研发和创新，并在行动中体现，比如对人才的培养、企业的核心观念“创新”、领导人重要讲话“要自己打败自己”等，使企业变得更加强大的同时也符合了国家补助的各种标准。还有就是企业“实现全球可持续发展”的创新理念，符合国家的可持续发展战略，因此得到了国家和政府的支持与鼓励。

（三）宁德时代政府补助情况。2016～2020年宁德时代收到的政府补助分别是18，108.75万元、44，442.16万元、50，777.52万元、64，637.15万元、113，594.03万元，从这些数字变化可以得出，政府补助的整体趋势是上涨的，并且呈现出翻倍式的增长，而这种增长趋势同时也体现了国家对新能源电池行业的重视。

（四）政府补助对宁德时代财务绩效的影响

1、盈利能力分析。由表1可以看出，2016～2020年这五年期间，宁德时代的非经常性损益主要是由政府补助构成，并且大多时候政府补助的金额甚至高于非经常性损益，除去2017年，其余年份占比均在100%左右，在2016年占比甚至达到了270%，2017年的占比急剧下降则是因为处置了手中持有的普莱德股权，确认为处置收益。因此，从中可以得出，政府补助对宁德时代的年利润起到了一定的积极作用。（表1）

表1 2016～2020年政府补助下盈利能力分析表

通过分析净利润和净资产收益率的变化，来了解政府补助对企业盈利能力的影响水平。净利润能直观地反映宁德时代的盈利水平，净资产收益率表示的是公司运用自有资本的效率。从2016年到2020年，净利润呈现不断增加的趋势，并在2020年达到了61.04亿元。然而，2020年营业收入和营业成本的增加值几乎持平，在这种情况下净利润却是增加的，从企业利润框架分析，来源主要是“其他收益”“公允价值变动收益”和“资产减值损失”，其中“其他收益”的11.3亿多元，全部为政府补助。

同时，在2016～2020年期间，净资产收益率整体趋势是下降的，结合上文中提到的净利润增加，综合分析得出，宁德时代的盈利能力还是较为依赖国家的补贴等优惠政策。

2、偿债能力分析。通过表2的数据对比可以看出，宁德时代的流动比率一直维持在150%以上，表明其短期偿债能力良好，虽扣除政府补助后的流动比率是有所下降的，但影响额一直维持在1%～2%，虽说对企业短期偿债能力有改善，但效果却不明显。同时，扣除政府补助后的资产负债率有0.30%～0.40%之间的上升，这也从侧面反映了政府补助帮助企业规避了部分企业风险。综上，政府补助对宁德时代偿债能力虽有帮助，但提升效果不明显。（表2）

表2 2016～2020年扣除政府补助前后偿债能力对比表（单位：%）

3、营运能力分析。经营活动产生的现金净流量可以看作企业不断经营活动的“动力”，就表3分析，2016～2020年扣除政府补助后的现金净流量并没有产生产生显著的变化；总资产周转率扣除政府补助后都有相应程度的降低，但影响水平却只是维持在0.5%左右。宁德时代本身的总资产周转率水平一直维持在一个较稳定的水平，2020年总资产周转率的下降是因为企业募集的大量资金还未给企业带来利益流入，因此稳定的总资产周转率表明企业本身的营运能力良好。通过分析可知，政府补助对宁德时代的营运能力虽产生了一定的积极影响，但并不能提供较为实质性的帮助。（表3）

表3 2016～2020年扣除政府补助前后营运能力对比表

4、成长能力分析。从营业收入增长率和总资产增长率在扣除政府补助后的改变分析，可以看出政府补助对宁德时代成长能力的影响程度。（表4）

分析表4中营业总收入增长率，从2016年到2020年下降速度十分迅速，到2020年已经下降到了9.90%，并且通过政府补助前后对比，营业总收入增长率降低的同时，政府补助的影响程度也从2016年的3.18%下降到2020年的2.48%。

在总资产增长率方面，从表4中的数字变化可以看出政府补助的影响水平是不稳定的。在这种不稳定中，政府补助的影响水平从2016年的2.09%下降到2020年的1.3%，整体表现出政府补助在宁德时代的成长能力方面的影响力变小，在企业成长能力上升方面发挥的力量更是微乎其微。

表4 2016～2020年扣除政府补助前后成长能力对比表（单位：%）

三、新能源电池行业发展趋势及建议

（一）加大研发，提高创新水平。新能源电池行业发展进步的动力就是研究和创新，宁德时代作为全球领先的龙头企业，一直把研发创新作为企业发展的根本。在企业加大研发投资力度、爱惜人才的同时，新的研发成果不断产生，为企业带来利润，也减少了政策退坡带来的销售影响。政策的退坡在某种程度上是行业在进行优胜劣汰，减少补贴的同时，高标准的要求也是获得新补贴的前提条件。因此，加大研发投入、广纳有识之士，是一个企业在新能源电池行业发展生存的根本。

（二）降低对政府补助的依赖性。行业发展之初，政府补助对行业的迅速发展起到至关重要的作用，许多企业或创业者借助政府补助迅速进入到新兴的行业。伴随越来越多个人或企业的进入，大家对政府补助都进行了“自我理解”，但更多体现在了平衡负债进而完善利润表方面，因此在政府补助出现退坡时，许多企业的财务报表上都出现了入不敷出的现象。作为行业“老大”的宁德时代，财务报表体现得就很明显，过于依赖政府补助。要想企业能够长远健康的发展，就要正确认识到政府补助的含义，并充分利用，把这种补助转换为企业前进的动力，使其在企业发展中发挥出最大的效益。

（三）做好规划，保持财务的稳健性。政府补助政策的不断变化以及海外竞争者的不断涌入，这些都使我国新能源电池企业的生存环境变得更加艰难。面对这种情况，企业要想坚强地生存下去，拥有完善的战略规划、良好的财务基础就显得尤为重要，宁德时代之所以可以在行业中迅速占有一席之地，不光是因为企业抓住政府补贴的机会，主要还在于企业本身努力创新发展的同时还具有社会前瞻性，以及稳健的营运能力，使企业在面对危机时具有应对自如的底气。因此，其他同行业企业可以借鉴学习宁德时代的发展战略，在做好当下的同时，也要不断创新、关注未来，使企业能够更加长远地发展，为行业贡献一份自己的力量。