内外价格倒挂 终端削减采购

海关总署发布的最新数据显示，2022 年3 月份，我国煤炭进口量为1642 万t，同比下降39.9%，月环比增长46.2%。2022 年1-3 月份，我国累计进口煤炭5181 万t，同比下降24.2%，降幅较前2 个月扩大10.2 个百分点。

正如此前市场预期一样，3 月份我国进口煤市场依旧偏弱运行，煤炭进口量同比继续下降。随着国内保供稳价政策的持续落实推进，国内煤炭保供能力持续增强，国内煤价在合理区间内调整，而与此同时印尼煤在需多供少的支撑下价格居高不下，进口煤价格优势减弱，国内终端用户采购积极性不高。

进入4 月份，欧盟对俄罗斯的能源制裁更为严格，进口俄罗斯煤面临巨大风险。部分欧盟国家已开始与印尼、澳大利亚、南非等国矿商商谈增加进口煤采购量的事宜，然而这几国的煤炭出口量均难以大幅增加。印尼本国电力需求普遍上升，而印尼煤炭生产和运输仍然受到降雨天气的干扰，同时印尼矿商仍需严格履行国内煤炭供应合约，导致用于出口的印尼煤资源非常有限。澳大利亚的煤炭生产也受到降雨天气的影响，出口增加难以实现。南非当地煤炭货运一直受到基础设施不佳、运力不足等问题的限制，矿商无法增加出口以满足国际需求。整体来看，国际主要煤炭供应国供应偏紧的情况将更为严峻，国际煤价也将易涨难跌，对于国内方面来说，即使存在进口需求，国际主要煤炭供应国也不一定能满足我国的进口需求，此外，国际煤价高企也将抑制我国终端用户的进口煤采购积极性。

回到国内市场来看，4 月份是我国煤炭消费的传统淡季，由于近期国内新冠肺炎疫情形势严峻，加之天气逐渐变暖，下游电厂日耗普遍偏低，另外，大秦线检修时间再次推迟，也为电厂留出补库时间，电厂补库拉运的积极性偏低。随着近期陆续有俄罗斯煤通关进入国内市场，市场上出现了后期将有大量俄罗斯煤炭流入国内市场的传言。然而，俄罗斯煤要想大量进入国内市场仍面临诸多挑战。目前，部分俄罗斯煤炭交易需现金支付，由于进口商使用现金支付资金压力较大，采购俄罗斯煤炭的意愿不高。

此外，俄罗斯煤炭运输以铁路为主，但是俄罗斯铁路运力不足的问题已持续许久，煤炭运至远东出口港口仍受限，难以大量进入到国内市场。受疫情有所好转影响，近日甘其毛都口岸通关量有所提升，但仍不及2021 年同期，离恢复正常还仍需时日，因此，蒙古国煤炭进口也将难以出现大幅增加的情况。