沿海地区动力煤市场再度陷入纠结

从近期反映沿海地区动力煤购销活动的一些量化指标看，沿海地区动力煤似乎再度陷入纠结，在这一背景下，动力煤最高限价措施对北方港口现货动力煤交易的影响有所增大，促使北方港口现货煤价在“入伏”伊始即出现走弱态势。其中，5000kcal/kg现货动力煤的平仓价格近1周来下降30～40元/t，降至1070～1080 元/t，已经接近1050 元/t 的最高限价水平。一些主要指标的运行情况如下：

第一，沿海地区电煤日耗快速回升。来自中国煤炭市场网的数据表明，从6 月中旬开始，主要在高位天气逐渐蔓延、高温程度超出预期对降温用电负荷的推动下，“CCTD 沿海8 省动力煤终端用户”统计的沿海地区发电企业的电煤日耗出现明显回升（见附图1），甚至7 月中旬之后已经超过2021 年同期水平。

第二，电煤库存可用天数低于合理水平。同样是来自中国煤炭市场网的数据显示，随着电煤日耗不断回升，“CCTD 沿海8 省动力煤终端用户”统计的沿海地区发电企业的电煤库存可用天数从6 月中旬开始快速减少（见附图2），7 月中旬之后更是降至15 天的合理水平之下，电煤的补库需求理应随之增强。

第三，北方主要港口的煤炭库存保持较高水平。来自中国煤炭市场网的数据显示，尽管我国动力煤进口量在6 月份出现明显减少（2022 年6 月份我国进口广义动力煤为1399.9 万t，同比减少1026万t、下降42.3%，单月减少数量创下年内最高纪录）、尽管沿海地区电煤日耗水平出现明显提高，但是北方四港的动力煤库存量却持续保持在近年来的高位水平（见附图3），由此导致的“疏港”压力及其对现货煤价走势的不利影响继续存在。

第四，消费企业针对北方港口的采购需求持续低迷。从6 月初到现在，面对电煤夏季消费高峰、面对进口动力煤已经并将继续减少局面、面对超过2021 年同期的电煤日耗状况、面对已经低于合理水平的电煤库存现状、面对2022 年可能延长的电力“迎峰度夏”时间周期，消费企业针对北方港口的动力煤采购需求似乎不为所动，持续处于低迷状态（见附图4）；需要进一步关注的是，7 月18-22 日，国内海上煤炭运价已经出现高位回落态势，“中国沿海煤炭运价综合指数”从7 月20 日近期高点的1046.47 点，回落到7 月22 日的968.01 点，仅2 天时间就大幅下挫7.5%，预示消费企业的短期需求已经见顶回落，后期到北方港口受载动力煤的船舶数量将减少，继续对北方港口现货动力煤价格走势带来消极影响。

基于上述有违季节性动力煤消费高峰常理的购销状况，各方面对北方港口动力煤市场形势也出现方向迥异的研判，进一步增强沿海地区现货动力煤价格上下两难的境地。