产地煤价以稳为主 港口库存回升

9月12-16日，产地煤价以稳为主。截至9月16日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价为1365元/t，周环比持平；大同南郊粘煤（Q5500）坑口价（含税）为1067元/t，周环比上涨21元/t；内蒙古东胜大块精煤（Q5500）车板价为1128元/t，周环比持平。

铁路发运增强，港口库存回升。9月12-16日，秦皇岛港铁路到车数为6718车，周环比增长10.33%；秦皇岛港口吞吐量为44.6万t，周环比下降8.61%。截至9月16日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存量为1215万t，周环比增加32万t；锚地船舶数为106艘，周环比增加22艘；货船比（库存与船舶比）为11.5，周环比下降2.62。

气温下降，各省（区）煤炭日耗走低。截至9月15日，沿海8省煤炭库存量为2984.3万t，周环比上升31.5万t（周环比增长1.07%)；日耗量为193.8万t，周环比下降28万t/日（-12.62%）；可用天数为15.4天，周环比上升2.1 天。截至9 月16 日，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价为1408 元/t，周环比上涨73元/t。国际煤价，截至9月14日，纽卡斯尔NEWC5500kcal/kg动力煤FOB现货价格为192.9美元/t，周环比上涨1.75美元/t；ARA6000kcal/kg动力煤现货价格为325美元/t，周环比下降45美元/t；理查德RB动力煤FOB现货价格为180.6美元/t，周环比下降64.15美元/t。欧洲“抢煤”有所缓解，港口煤价显著回落。

焦炭方面：主流市场运行稳定。截至2022年9月16日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/t，周环比持平，月环比下降3.9%。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2600元/t，周环比上涨100元/t，月环比下降1.9%。由于部分原料煤价格探涨，叠加下游钢厂开工率继续维持高位，对焦炭采购有所增加，港口低价资源基本售空，产地焦企出货好转。

焦煤方面：市场情绪活跃，整体小幅上涨。截至9月16日，CCI山西低硫指数2423元/t，周环比持平，月环比上涨163元/t；CCI山西高硫指数1973元/t，周环比上涨93 元/t，月环比上涨120 元/t；灵石肥煤指数2050元/t，周环比持平，月环比上涨250元/t。考虑到煤矿未来减产预期，下游焦企补库积极，矿方出货好转。

分析认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。9 月11 日，山西省再现2 起煤矿死亡安全事故，涉事煤矿已被责令停产整改。此前多次提到，在能源保供背景下，大量煤矿持续高强度生产，矿井生产检修时间被大幅度压缩，造成采掘接续严重紧张，安全风险大大提升。国家矿山安全监察局山东局近日发文，更是直言“采掘接续紧张”是煤矿各类事故的“万恶之源”。煤矿长期的高强度生产，反映了当前供给弹性不足、煤炭供需紧张的格局。此外，“二十大”召开时间临近，应当进一步关注煤企为避免重大安全事故频发，而采取的主动检修减产举措对煤炭供应的压制作用。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。