双碳背景下混合所有制企业绿色金融发展机制研究

马 晴 中国葛洲坝集团水泥有限公司

引言

在我国金融体系改革逐步深化的背景下，绿色金融是当下我国重点调控以及发展对象。绿色金融作为我国节能减排以及低碳经济发展的内在要求，不仅能够有效优化我国绿色产业结构还能够推进我国绿色经济的高质量发展。随着我国产业经济改革、能源经济改革以及金融制度改革的持续深化，基于绿色金融的经济发展模式成为我国新经济发展的核心内容。混合所有制企业作为我国地方绿色经济建设、地方城镇化发展的核心主力，在我国绿色产业经营模式转型以及绿色金融发展的过程中发挥着不可或缺的作用。我国双碳战略主要指的是大力发展绿色经济，改变传统产业的生产经营模式，并将绿色生产、低碳生产等理念嵌入供应链上下游企业的经营活动中。我国绿色经济的转型发展离不开我国金融机构的信贷资金支持，绿色金融体系能够加快培育我国经济的新增长点，并有利于我国环保产业、新能源产业的现代化发展。目前各地方金融部门通过再贷款、专业化担保机制、绿色信贷支持项目财政贴息、设立国家绿色发展基金等措施不断支持绿色金融发展，以实现绿色金融和绿色经济的双向共赢。

混合所有制企业作为我国双碳战略落实的核心组成部分，在我国绿色经济转型以及绿色金融发展过程中发挥着不可或缺的作用。当前部分混合所有制企业在开展绿色经济项目、优化投融资结构的过程中还存在绿色业务发展规划不科学、绿色金融风险评估机制不健全、资产负债管理模式和绿色业务发展模式不符合等问题。因此，混合所有制企业亟需利用绿色金融的政策优惠背景搭建绿色金融可持续发展机制，并将绿色金融纳入企业内部控制、资产负债管理、投融资管理、预算资金管理以及风险监控的关键内容之一。混合所有制企业只有紧紧抓住我国绿色金融的政策优惠条件，不断优化自身的绿色产业布局以及财务管理战略，才能够推进我国绿色产业的发展、达成低碳经济的战略目标。

一、绿色金融在我国的发展历程概况

绿色金融体系是我国优化混合所有制企业的融资模式、解决混合所有制企业的融资问题的关键制度基础。随着央行以及发改委的积极推动，我国绿色金融产品的创新程度在不断提高，并且我国绿色金融市场的规模呈现较快的增长趋势。我国绿色金融的发展始于2007年，2007年原银监会印发的《关于加强商业银行业金融机构社会责任的意见》指出商业银行业金融机构履行社会责任是构建和谐社会的必然要求，并督促我国商业银行业金融机构转变经营理念，将社会责任以及商业道德内嵌在战略发展目标之中，坚持经济效益和社会效益的统一，关注人文指标、资源指标和环境指标。2012年原银监会发布的《绿色信贷指引》鼓励我国商业银行业发展绿色信贷，并指出我国商业银行业首先应该从战略设计角度开展绿色信贷业务，积极参与绿色经济、循环经济以及低碳经济的投融资活动，同时对绿色金融信贷业务的潜在风险进行全过程的识别和预警，建立环境和社会风险管理体系。2016年中国人民商业银行联合财政部等七部委颁布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》(简称《意见》)，指出构建绿色金融体系的主要目的是鼓励我国社会流动资本参与绿色产业的建设，从而有效抑制污染性投资，提高低碳经济的发展效益。2021年国务院发布的《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，提出绿色金融是我国双碳战略布局以及低碳能源结构发展的关键金融支持，并要求地方金融监管部门大力发展绿色金融，发展绿色信贷和绿色直接融资，有序推进绿色金融市场双向开放。

二、绿色金融体系对于我国混合所有制企业的积极作用

(一)优化我国混合所有制企业的投融资结构

混合所有制企业在发展过程中存在融资缺口大、资金回笼期长等特点。因此，我国金融机构为混合所有制企业提供的金融服务对混合所有制企业的发展有着重要意义。混合所有制企业在开展绿色业务。例如，绿色建筑、绿色能源以及绿色交通等项目的过程中需要开展多元化的投融资，而绿色金融体系不仅能够为混合所有制企业提供多元化的绿色金融产品，还能够丰富混合所有制企业的投融资渠道，进而优化混合所有制企业的投融资结构。在传统的金融服务模式下，具有绿色属性的混合所有制企业的融资渠道仅限于商业银行贷款以及私人股权融资。因此，整体的融资效率较低、融资成本和融资效益不成正比。在绿色金融发展战略的落实过程中，我国金融机构弱化了实物抵押的融资要求，转而以信用抵押的方式对混合所有制企业进行融资审批，最终能够使得金融服务渗入绿色经济中，并且提高混合所有制企业的投融资成效，最终推动混合所有制企业的战略转型以及发展。

在我国金融监管部门尚未颁布系统性、多样化的绿色金融扶持政策前，西部地区以及、东北地区、长三角以及珠三角等地区的混合所有制企业需要询耗费大量的时间成本以及经济成本进行频繁的金融咨询以及融资价格比对，以至于金融服务不能够有效促进混合所有制企业的规模化发展，进而影响了我国双碳战略以及绿色金融战略的达成。而绿色金融体系能够通过双向信息沟通渠道为混合所有制企业提供所需的金融产品以及金融工具，从而使得混合所有制企业的投融资结构能够和绿色项目保持一致。此外，绿色金融体系通过金融激励机制引导混合所有制企业开展符合国家双碳战略规划的绿色业务活动，并且绿色金融体系下标准化的绿色业务核定标准以及绿色金融扶持标准使得混合所有制企业的绿色业务以及投融资活动能够更加规范化，进而保障混合所有制企业绿色业务的稳定发展。

(二)降低混合所有制企业的投融资风险水平

在我国绿色经济、绿色金融的深化发展过程中，融资风险事件是我国混合所有制企业财务危机以及内部控制的导火索，严重影响了混合所有制企业的可持续发展以及我国绿色产业经济的规模化运营。传统的金融服务模式下，金融机构和混合所有制企业之间缺乏共同激励，以至于混合所有制企业的融资渠道的合理性以及融资方法的科学性都有所不足。而绿色金融体系为金融机构以及混合所有制企业提供了合作共赢的纽带，使得混合所有制企业能够获得更加便捷的信贷资金，并减少了其他高杠杆融资方式的应用。绿色金融体系中的风险评价机制能够对混合所有制企业的绿色项目经营风险、债务违约风险进行系统行评估，从而为混合所有制企业提供符合其风险属性的金融产品和金融工具，进而降低混合所有制企业的投融资风险以及资产负债管理风险。

传统的金融服务工作由于金融信息的不对称性无法将混合所有制企业的贷款需求和金融机构的金融产品精确对接，这就导致了金融机构的服务成本升高而金融服务的效益却不足。在绿色金融体系下，绿色金融产品的信息对称性将大幅提升，并且混合所有制企业能够通过信息沟通渠道获取全面的绿色金融产品信息以及绿色金融优惠情况。因此，绿色金融体系能够优化我国混合所有制企业的融资结构，缩小混合所有制企业的融资风险敞口。此外，绿色金融体系拓宽了绿色金融风险评估链条，并对混合所有制企业投融资的全过程进行风险评估和风险预警，从而能够有效降低混合所有制企业的绿色金融融资风险，以及推动混合所有制企业达成绿色经济发展目标。

三、双碳背景下混合所有制企业构建绿色金融发展机制的策略建议

(一)基于绿色金融市场环境制定绿色金融持续发展战略

“双碳战略”以及绿色金融发展背景下，我国混合所有制企业优化投融资性效益以及调整产业布局的前提基础是基于绿色金融优惠政策制定绿色金融持续发展战略。因此，混合所有制企业首先应该分析绿色业务的发展前景以及现有绿色业务的经营模式，并结合绿色金融优惠政策、绿色金融融资渠道以及绿色金融产品制定绿色项目发展规划和投融资战略。其次，我国混合所有制企业应该结合绿色金融政策的优惠条件有针对性地开展绿色金融项目，按照监管部门对于绿色项目的界定标准调整自身的绿色业务构成，并整合绿色产业的供应链资源以优化绿色业务的经营成效。第三，混合所有制企业应该加大对于绿色项目的资金支持，并对绿色项目各个阶段的资金需求作出合理评估，并且制定科学有效投融资策略、预算管理策略以及成本控制策略。第四，我国混合所有制企业应该深入分析地方绿色金融政策的施行内容以及准入条件，获取全面的当地政府部门对于绿色项目担保贴息政策的信息，并依据激励政策对自身的绿色产业布局进行有针对性优化。

(二)搭建全生命周期的绿色金融风险评估和监测机制

绿色金融风险监控机制是我国混合所有制企业绿色生产链条转型、供应链管理模式升级以及绿色项目投融资管理结构优化的风险防范基础。

第一，混合所有制企业首先应该将绿色金融风险监控机制融入绿色项目的前期、中期以及后期，并从绿色项目运营、资金收支、投融资、资产负债管理等方面开展风险评估。

第二，混合所有制企业应该基于自身宏观战略规划、经济资源配置计划、内部资金管理计划、预算编制等完善绿色金融风险指标管理库。例如，绿色资产负债率、绿色资产收益率、绿色资产周转率、绿色债券违约率、流动性缺口率等比率。

第三，混合所有制企业应该对内源性融资以及外源性融资渠道进行综合评估，对内部绿色资产运作、外部绿色债券融资等内容进行重点监控。

第四，混合所有制企业应该完善风险监控链条，基于绿色金融风险管理预案开展风险监控工作，并阶段性向董事会上报绿色金融风险管理报告。

第五，混合所有制企业应该基于投入资本回报率和资本成本率的差值以及销售增长率与可持续增长率的差值对资产负债管理战略、现金流管理战略、预算收支管理战略以及成本控制策略进行有针对性的优化，并将绿色金融嵌入内部控制制度中，从而提高投融资管理效益并且缩小投融资风险。

四、结语

碳达峰以及碳中和的“双碳战略”是我国绿色金融发展的国家政策基础，双碳战略的实施需要我国能源生产企业、工业企业等单位的生产转型、技术转型，而生产改造以及技术改造离不开我国金融机制的信贷支持、投融资支持，绿色金融正是连接我国金融机构以及实体企业的纽扣，将金融资源、资金资金以及社会资源向我国混合所有制企业传输，进而推动我国“双碳战略”的执行以及落实，并促进我国构建绿色能源环境、实现社会全面绿色转型。混合所有制企业的发展规模以及盈利水平都在逐年增长，具有绿色属性的混合所有制企业作为我国绿色产业建设以及地方经济发展的核心力量，在我国绿色金融制度建设以及绿色金融资源配置的过程中发挥着关键的作用。目前多数混合所有制企业尚未将绿色金融作为资产负债管理、现金流管理以及供应链管理的一个突破方向，以至于混合所有制企业无法将社会资本和国有资本进行深入结合，以及无法将资金资源和业务资源向绿色产业倾斜。因此，混合所有制企业应该基于绿色金融市场环境制定绿色金融持续发展战略，并调整现有的绿色业务构成以及投融资方案，进而提高绿色金融管理成效。混合所有制企业还应该搭建全生命周期的绿色金融风险评估和监测机制，对绿色项目经营风险、绿色金融产品使用风险、绿色金融融资渠道管理风险以及资产负债管理风险等进行综合评估，以缩小绿色金融的系统性风险。