等待节后增量资金进场

沐恩

指数继续呈弱势，这个时候该怎么办？

短期指数和盘面没有太多说的，在文章和视频都有分析。节后先看资金进场情况，不可能一直缩量下去，稳健的等资金进场做跟随。中期首选的方向近期已经持续梳理，短期难免跟随盘面波动，但不是自己的问题，一旦情绪恢复，理论上还会有资金选择，具体还需观察。

近期光伏扩产的公司不在少数，这说明什么？

通常行业景气度高就会带来各种公司扩产，不过，产能释放需要时间，要注意未来的情况一定会和现在预判的不同，或者说很多公司不仅享受不到红利，反而还会有压力，这点在锂电产业链上体现得比较明显，接下来光伏也会重复这种情况。仅从短期看，情绪上会有炒作的，但谁最终受益扩产有不确定性，相对确定的是光伏设备，因为无论谁扩产都得先上设备。

作为普通的制造业，没有所谓的护城河，只在景气度高或者渗透率低时重点跟踪，一旦不处于这两个阶段，高预期基本就没有了，想不明白的再次翻看这三年锂电的走势。接下来，储、光、风部分赛道必定会分化，优先选择符合这两个特点的赛道，而不是整个行业的机会。

近期锂辉石拍卖价格再创新高，这有什么影响？

市场关注度较最初两三次已经明显下降，主要是预期比较充分外加炒作深入，此次再创新高也不意外，之前也说过，拍卖价格受多重因素影响，更多是反映情绪。对于未来价格走势，供求关系肯定是核心，目前有各种预测，具体还需跟踪，短期肯定会维持在相对高位。

从政策看，近期有一个针对锂资源的会议，简单说就是强调生产企业不得严重背离成本定价，类似的会议对煤炭和硅料都有过，短期情绪会有所降温。不过，锂矿和煤炭还不一样，因为锂盐的定价权在国外，国内政策再限制也解決不了核心问题。所以，能决定价格的更多看供求关系。

供给端看，通过澳洲情况看，扩产可能不及预期，供给依旧紧张。需求端看，这可能会比政策和供给更关键，因为碳酸锂价格一直维持高位，会导致需求被抑制，这和前两年有本质区别。

比如，锂电池主要应用在3C、动力电池、储能上。这两年消费电子销量下滑，指望高增不可能了，但由于体量不是很大，所以影响可以忽略。储能本来预期是明显的增量，但受制于高价，磷酸铁锂电池不可能明显放量，钠电池是潜在替代。

核心关键是动力电池，之前分析过，70度纯电车光电池成本就超过10万（此前没涨价之前的平均价格这部分成本大概只有5万-6万元），整车算下来售价超过20万，如果100度电，价格则要超过25万元。

换言之，目前电池成本多花5万左右，但消费者什么都没看到和感受到，这些钱本可以加装很多科技和舒适配置。在这种情况下，纯电汽车的性价比相较之前明显降低，同样价格只能买到纯电的最低配，买混动车型则可以最高配。

这意思是不是混动车型放量会更明显？

是的，但今天不探讨车型，只说锂矿。通常混动车型电池容量大概15度，不到20度，约纯电的四分之一。就是说卖出4辆混动才能顶1辆纯电的锂盐用量，在当前新能源车渗透率超过30%的情况下，即使混动销量持续超预期，对锂矿的带动也是有限的。

接下来会有一种可能：锂盐价格高，下游需求被抑制，下游需求下滑，锂盐价格下降，降到一定幅度，需求回升，听起来有点绕，但不难理解，无论哪种情况，锂盐价格都很难大涨，无非是什么时间、什么位置先找到一个平衡点，或者说对锂盐未来的预期向下容易向上有些难。

对于相关概念股而言，不要幻想4月底之后那种主升，更多是充分调整超跌后的波段反弹，具体力度看市场，结构肯定是分化的，比如近期调整后，当盘面氛围转好，市场会有对三季报的预期，但这也都是明牌。展望明年甚至更远，锂矿概念股的走势大概率会重复之前锂电中游化工产品的走势，如六氟磷酸锂就是最典型的，哪怕盈利还维持在高位，但增速已经没有或者下滑了，预期没有了，股价还能表现？