1～8月份全国规模以上工业企业利润下降2.1%

8月工业企业利润延续回落，主要原因是高温天气影响下供给端承压以及疫情影响下市场需求不足，降幅已有所收窄。9月高温干旱等极端天气逐步得到缓解，工业企业经营环境已有所改善，但利润的同比增速可能会因价格等因素继续小幅回落。从行业维度看，装备制造业的反弹已经得到验证，四季度利润边际改善的领域可能集中在消费和建筑建材板块。

8月表观企业盈利增速降幅略微收窄，尤其是下游行业同比增速由负转正，可能部分是受去年限电限产低基数效应提振，但企业总体盈利能力仍较为疲弱。往前看，企业盈利短期可能持续承压，压力来自于内需消费回暖相对受限、地产周期仍待筑底，且外需走弱导致出口承压等。9月海外制造业景气度可能继续下行，全球工业生产和贸易增长动能趋缓、甚至同比收缩，外需走弱或让汽车、设备制造等出口行业面临挑战。另一方面，房地产销售继续处于筑底阶段，地产需求及相关消费品或将继续承压。

8月，虽然疫情和持续高温扰动仍在，工业品价格涨幅加速回落，但在政策效能不断释放下，工业企业利润当月同比降幅收窄，盈利结构有所改善。同时，受益于产业链供应链进一步畅通，提振消费政策落地显效，装备制造业盈利持续向好。向前看，扩内需降成本，是工业企业盈利恢复的必要条件。随着扩投资、促消费等政策继续发力，四季度工业企业盈利有望边际改善，但价格回落、库存去化和基数效应，将制约工业企业盈利的修复高度。

基数效应带动利润小幅回稳，实际动能仍在探底，量稳价跌，营收回落带动企业加速去库，企业利润率达近五年同期新低。往后看，国内外经济周期错位背景下，上游利润率将持续回落，但下游需求仍显疲弱，利润率将维持在低位区间运行，但结构趋于均衡，景气相对优势在新老能源，同时关注年底附近政策再平衡带来服务领域的预期博弈机会。

8月国内工业企业利润和工业增加值的变化，略低于市场预期，折射出经济恢复乏力，国内经济依然受疫情阴影影响。而制造业在8月份的利润增速同比增长乏力，拖累整体工业增加值。虽然8月份发电量同比继续扩大，但水电增速大幅回落，且夏季高温，居民用电大幅上升，掩盖了工业用电的真实状况。

从结构来看，中游利润占比继续升高，其中汽车、电气机械、电力热力等政策利好、需求旺盛的行业增速较快。下一阶段，内外需均面临一定压力，政策上或仍将以落实前期出台措施为主，对于政策利好、需求有支撑的行业，利润或将进一步修复。

国家统计局发布数据显示，9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.7个百分点，升至扩张区间;非制造业商务活动指数为50.6%，比上月下降2.0个百分点;综合PMI产出指数为50.9%，比上月下降0.8个百分点。

商务部数据显示，2022年1～8月，我国企业承接服务外包合同额12280亿元人民币，执行额8314亿元，同比分别增长12.5%和12.8%。其中，承接离岸服务外包合同额6989亿元，执行额4793亿元，同比分别增长12.5%和9.5%。

中国物流与采购联合会数据显示，今年1～8月份，全国社会物流总额216.4万亿元，同比增长3.2%，增速比1～7月份回升0.1个百分点。工业品物流需求稳中有升，汽车制造等物流需求加速恢复，大宗商品进口物流量比前期进一步改善。

为稳定外汇市场预期，加強宏观审慎管理，央行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从零上调至20%。

央行数据显示，截至8月末，我国各类债券余额达142.3万亿元，规模位居全球第二。截至8月末，债券净融资规模占社会融资总规模的31%。

国家外汇管理局数据显示，今年上半年我国经常账户顺差1664亿美元，同比增长43%，直接投资顺差740亿美元，均处于历史同期较高水平。