探析中小企业应对突发事件的财务风险控制

顾荣华

（西安财经大学行知学院，陕西 西安 710038）

截至2021年，我国小微企业总数突破4 400万户，为我国提供80%以上的就业岗位，是我国国民经济发展的重要支柱。突如其来的疫情使我国实体经济遭受重大冲击，特别是巨大财务风险让中小企业处在破产的边缘。因此，如何能在错综复杂的国内外市场环境及突发重大灾害面前，对中小企业财务风险做好识别，有效控制中小企业财务风险，对未来有效应对突发事件，促进国民经济稳定发展有着至关重要的作用。

随着我国社会主义市场经济体制改革的推进，中小企业在国民经济中的地位日益凸显。为更好促进中小企业发展，学术界针对中小企业财务风险的成因以及解决方案展开了广泛研究。ElkamhiR（2012）研究发现，陷入财务风险的企业需要承担一定的财务风险成本，包括市场份额和主营业务收入降低以及商业信誉损失等，最终导致企业价值流失，甚至引发企业破产危机。余涛（2021）的研究发现由于受到经营规模小、资金不足等问题的影响，中小企业往往存在着财务管理不到位、税务风险较大的问题。张玉霖（2020）则从提升财务人员职业素养、健全财务管理制度等方面提出中小企业财务风险防范的路径选择。同时，顾婧、胡雅亭（2021）的进一步研究发现认为中小企业的财务困境不仅会对企业自身带来负面效应，同时这种负面效应还会通过供应链进行蔓延。然而，以上研究只是针对中小企业通常情况下面临的财务风险进行讨论，但是本次疫情冲击使得中小企业面临着前所未有的财务危机，财务风险大大加剧，如何针对本次疫情冲击的风险特征，结合疫情下中小企业财务风险的分析，提出防范的路径，将是后疫情时代中小企业重新焕发活力的关键所在。

一、突发事件冲击下中小企业财务风险特征

（一）财务风险的概念及分类

目前，学术界对财务风险的概念存在狭义和广义两个层面的讨论。狭义角度的财务风险主要是指企业因资金问题需要面临的清偿风险以及其所导致的企业利益或信誉损失风险。Whitaker（1999）认为财务风险主要指企业因资金问题而导致的清偿风险。余绪缨（2003）指出财务风险是企业因内部问题而导致企业在债务清偿方面出现无法如期履行合约的不确定因素。广义的财务风险则包含企业经营管理活动的各个阶段，即企业经营活动中所有跟财务相关的不确定性因素影响所导致企业有形或无形资产损失的风险。根据过程的差异可以分为筹资风险、投资风险、企业资金营运风险、收益分配风险等四个方面。其中，筹资风险是指企业由于市场资金的供需状况发生变化，在筹集资金时产生的利率风险、财务杠杆效应等不确定的财务影响，又可分为现金性筹资风险和收支性筹资风险。投资风险指的是指由于未来投资结果的不确定性，企业在投资过程中收益可能会出现不确定性。中小企业受其规模限制，可供投资资金有限，企业必须在流动性和获利性做出选择，投资结果的不确定性加大企业财务风险。企业资金营运风险指企业在经营过程中由于资金结构安排不合理、债务回收等问题导致的企业资金紧张、还债压力大的财务风险，主要体现在现金管理、应收账款管理以及存货管理等方面的不确定性。收益分配风险是企业对其收益进行分配后对企业未来产生风险的可能性，这既包括股利分配和留存收益分配的科学性，也受外部筹融资和股东满意度情况的影响。

（二）突发事件冲击下中小企业财务风险特征

一是成本大幅度上升。新冠疫情突然爆发以及停工停产，导致不少中小企业在市场需求、料工成本控制上出现问题，收入和利润大幅减少，进而导致企业无法如期收回应收账款偿还债务，产生偿债和营运风险。同时各中小企业的恢复速度是缓慢且不同步的，上下游产业的恢复速度不一致，生产与销售就会存在脱节，这种风险又通过产业链传至产业上下游，导致相关联行业财务风险剧增，最终在疫情冲击下导致各类实体中小企业面临巨大的财务风险压力。二是筹资通道受阻。面对同样的疫情风险，从全行业的财务指标来看，新冠疫情导致大部分中小企业在现金流动性方面表现欠佳，尤其是与疫情关联更为密切的行业，受影响程度更大。同时，中小企业由于融资渠道有限，融资难、融资贵等影响，加之生产经营过程中不确定性较大。资本结构波动较大，疫情期间，中小企业部分筹融资渠道受阻，生产经营计划不得不频繁发生变化，企业资本结构的不稳定加剧了财务风险的影响程度。三是资金周转风险剧增。大多数中小企业缺乏合理的内控监督机制及财务管理机制，导致企业在面临财务风险时缺乏完整财务预案，出现各类资金周转、盈利较低的问题。若中小企业能够建立有效的风险防范机制，拥有完善的内控管理机制，加强财务管理过程，规范经济行为，势必会使企业所受到的财务风险大大降低，营运及盈利方面能得到更为广阔的发展空间。

二、突发事件对我国中小企业财务风险的影响分析

（一）样本企业的选择

结合新冠疫情对各行业影响程度，从Wind数据库中选取具有代表性的746家中小企业财务数据为样本，根据《关于印发中小企业划型标准规定的通知》行业划分标准将其划分为9大不同行业（如表1所示），通过其披露的财务数据来分析在疫情冲击下，以上样本企业偿债能力、营运能力、盈利能力等财务指标的变化情况，提出中小企业在应对突发危机时，财务风险控制存在的问题。

表1 样本中小企业行业分布情况表

（二）突发事件冲击下中小企业偿债能力分析

偿债能力方面主要对所选取的样本企业新冠疫情近一年来的资金流动比率、资产负债率及其变动情况进行分析，得出各行业中小企业在偿债能力和流动性风险上的特点，如表2、表3所示。

表2 疫情期间所选样本行业企业资金流动比率均值表单位：%

表3 疫情期间所选样本行业企业资产负债率均值表单位：%

由表2可知，随着新冠疫情的到来，大部分中小企业流动比率出现一定程度波动。其中，住宿餐饮业的流动比率在疫情期间大幅降低，从1.77降至0.61；社会服务业则由2.42下降到1.98。建筑业和房地产业均有一定幅度下降。反观批发零售企业，由于大多数批发零售业已经转向线上经营，疫情期间市场需求量激增，区域内流动比率从1.54提升到2.11实现了一定程度增高。工业企业出现小幅增长趋势，从1.15升至1.64，因为疫情很多中小企业因销量减少而不得不盘活企业资产，维持正常运营，从而对资本结构也有一定的影响。

从表3中可以看出，样本区间内，受疫情影响工业和批发零售业资产负债率有小幅度下降，大多数中小企业资产负债率有显著提升，尤其是住宿餐饮业资产负债均值由之前的20.42%增至39.01%，面临资不抵债的财务风险。随着疫情的有效控制和国家出台一系列减税降费、专项贷款等政策的落实，2020年6月后，大部分中小企业的资产负债率较疫情之前有了不同程度的下降，但是仍普遍高于疫情之前的水平。

（三）突发事件冲击下中小企业营运能力分析

营运能力方面，主要通过应收账款周转率来分析新冠疫情前后样本企业营运能力的变化情况。从表4可以看出，样本中小企业的应收账款周转率在2020年3月疫情后均呈现大幅度下降的趋势。其中，批发零售业，社会服务业，住宿餐饮业甚至出现断崖式下降，波动极大。受疫情影响，上下游产销链出现阻碍，企业营运成了难题，中小企业有较大的资金周转风险，大多数行业中小企业应收账款周转率在6月逐步回稳，在新冠疫情期冲击下中小企业应收账款所发生的重大变化得以有了一定程度上的缓解，这也反映出目前中小企业的自身财务管理基础普遍较弱，其运营能力较容易受外部环境影响，自身抗风险能力有待提高。

表4 疫情期间所选样本企业应收账款周转率表 单位：%

（四）突发事件冲击下中小企业盈利能力分析

样本企业的盈利能力通过营业利润率这一相对指标进行表示，企业如果缺乏较为稳定的营业利润率，就不能保证获得稳定的现金流，从而易出现巨大财务风险。表5描绘了所选样本行业中小企业营业利润率均值情况变化。从表5可以看出，样本中各行业中小企业在疫情冲击下营业利润率变化呈现出不同的趋势，其中新冠疫情使得人们更多偏向网上购物和办公，所以软件和信息技术服务业企业营业利润率基本维持不变，批发零售业企业有了小幅度提升，其他行业均有不同程度的下降。其中住宿餐饮业企业和房地产企业面临着巨大亏损，农林牧渔行业疫情之后的亏损状态在逐步得到缓解。随着疫情逐渐得到控制，自2020年6月始，各行业中小企业营业利润率得到了不同程度的上涨，但仍普遍明显低于疫情前期水平。

表5 疫情期间所选样本行业中小企业营业利润率均值表 单位： %

三、突发事件冲击下中小企业财务风险控制的政策建议

由财务指标数据的分析可知，在突发事件冲击下，大部分样本中小企业的财务数据较之疫情前均产生了不同状况的波动。同时，受企业自身信誉等影响，大部分中小企业融资渠道上也受到一定的限制，在财务指标上低于行业平均值，且较容易受外部因素冲击影响。为此，针对突发事件冲击下中小企业面临财务风险，提出如下风险控制建议。

（一）健全完善企业内控机制

一方面，根据企业自身未来发展规划优化企业组织结构和资金结构，设置“风险准备金”，应对突发风险所带来的损失，保证企业短期正常运作；另一方面，建立健全企业内控机制，完善企业财务工作监督机制，专职专岗，一岗一责，实施“岗位责任风险制”，进一步明确责任主体，并设计合理的重大公共事件所导致的财务风险的防范策略与方案，在面对财务风险时，利用完整的风险承担、风险转移、风险规避等处理措施积极应对。

（二）拓宽市场范围抓住发展机遇

外生冲击下，多行业市场需求出现重大调整。中小企业要及时把握市场动态，加强顶层设计，实施“专精特新”发展机制。在面对突发重大危机时，要学会“做减法”，合理进行投入规划，保持财务柔性，提升中小企业的防风险能力、抗压韧性和发展活力。

（三）加快数字化转型升级

从样本企业财务指标分析来看，已实现数字化升级的中小企业（例如部分批发零售业）在面对疫情时可以通过线上数字化服务平台应对市场需求下降、订单减少的问题，甚至一些企业还出现利润上浮。因此，未来中小企业要加快实现数字化转型，搭建数字化公共服务平台，在拓宽市场的同时，有效降低各项生产成本，开源创收，拓宽营销渠道。积极关注国家对数字化转型升级的各项政策，挖掘自身数字化商机，形成新的盈利增长点，进一步增强客户黏性，摆脱因外生因素冲击而导致的财务风险。