油气企业最优勘探投资规模综合确定方法

姜振强 孟 新

(中国石化石油勘探开发研究院，北京 102206)

勘探投资是长效投资，不仅影响当期利润，也影响未来开发的储量资源基础，是一个综合衡量的过程。进行勘探投资规模决策，不应局限于对当期经营绩效的考虑，而应该综合衡量短期效益与长期发展。以上游可持续发展能力最大化为目标进行勘探投资优化，既可以实现低油价时期的平稳过渡，又可以保证油价上涨后的产能恢复，是保障上游可持续发展的基础。因此，综合考虑当前与长远效益，通过分析勘探投资影响的当年与未来发展的指标，构建衡量勘探投资综合影响的评价指标体系，评估勘探投资规模与综合评价结果的关系，优选投资规模，做出对当前与未来综合影响最优的勘探投资规模决策，从而形成科学合理的勘探投资规模的优化确定方法，为石油公司上游勘探投资规模决策提供可靠依据。

1 综合评价指标体系

我国对勘探投资规模优化的研究较少。对整个企业投资规模的优化主要开展了两方面研究：一是从规模经济角度研究企业的最优生产规模，再根据最优生产规模确定最优投资规模[1]，但该种方法一般适用于生产规模较为灵活的制造业，不适用于石油生产企业；二是综合考虑企业的内外部因素确定企业的合理投资规模[2-3]。在石油企业投资规模的研究方面，成果主要集中在以下两点：一是从公司对标、定性的角度对国际石油公司勘探投资规模与勘探投资比例随油价、储采比等因素的变化进行研究，分析如何根据形势变化进行勘探投资决策[4-5]，但并未给出定量的勘探投资规模确定方法；二是从勘探投资项目角度研究如何对勘探区块、项目进行优选，从而确定勘探投资规模[6]，但是该方法的应用需要有明确的勘探项目供优选，优选结果极大地依赖于优选方法和指标的科学性与合理性，而且从微观项目角度来确定宏观战略指标，欠缺与发展战略及发展目标的结合。

勘探投资的目标是为了发现储量，是为上游后期开发创造效益提供储量资源，影响的是上游后期盈利的资源基础，如果不进行勘探投资，没有新增储量，也就失去了可供后期开发创造效益的储量区块。勘探投资更多的是为了保持上游稳定的产能与产量规模的储量基础，为上游可持续发展提供后劲。但是，勘探投资同时也会作为当年费用，直接冲抵当年利润，影响当年业绩。所以，综合评价勘探投资效果，一方面是评价勘探投资对公司发展资源基础的影响，另一方面要评价勘探投资对当期效益的影响。根据勘探投资对削减当期效益与增加未来储量资源基础的双重作用，用一系列受勘探投资规模影响的当期效益与储量指标来综合反映勘探投资对企业盈利能力、资源禀赋等企业可持续发展能力的贡献和影响。

因此，筛选受勘探投资影响的反映公司当期效益及可持续发展资源基础的评价指标，建立了勘探投资效果综合评价指标体系(如表1所示)。

表1 勘探投资效果综合评价指标体系

2 最优勘探投资规模确定方法

2.1 基本原理

通过测算不同勘探投资规模下的勘探投资效果的综合评价值，使勘探投资效果达到最大化，即企业可持续高质量发展能力达到最大化时的勘探投资规模，从而确定最优勘探投资规模。

2.2 计算步骤

(1)建立勘探投资与各指标的函数关系。采用经验法、回归分析法等建立勘探投资规模与各指标的函数关系。

(2)计算某一勘探投资规模下各可持续发展能力评价指标值Xi。

(3)确定各指标最大、最小值，标准化指标得分。确定各个指标的最大值Xmax与最小值Xmin，将各指标计算结果标准化，得到指标评价分值Pi，0≤Pi≤1。

(4)确定指标权重。采用层次分析等方法确定勘探投资效果评价指标体系中各指标权重wi。

(5)计算不同勘探投资规模下的综合得分。计算不同勘探投资规模下的各个勘探投资相关指标权重得分Pwi和总体勘探投资效果得分P。

指标得分=指标分值×该指标权重

Pwi=wi·P

综合得分=∑指标得分

则勘探投资规模优化模型的目标函数为：

maxP=∑Pwi(x)

式中：x为勘探投资规模，Pwi(x)为与勘探投资规模相关的评价指标的指标得分。

(6)确定最优勘探投资规模。通过对比不同勘探投资规模下可持续发展能力评价指标的综合得分情况，确定指标综合得分达到最大时的最优勘探投资规模。

3 应用实例分析

以某石油企业为例，根据上述6个步骤进行勘探投资规模的确定。

(1)建立勘探投资规模与各指标的函数关系

根据该企业近10年的勘探投资规模、新增探明石油地质储量、新增控制储量、新增探明可采储量数据，通过回归分析法得到勘探投资规模与新增探明可采储量、新增控制储量、新增探明石油地质储量的函数关系(见图1～3)。

图1 勘探投资规模与新增探明可采储量关系

图2 勘探投资规模与新增控制储量关系

图3 勘探投资规模与新增探明地质储量关系

根据得到的勘探投资规模与新增各类储量的函数关系，可以计算得到设定的勘探投资规模下的各类新增储量，再利用上年底存量数据，计算得到当前的控制储量、地质储量、剩余探明可采储量、储量替代率及储采比。

在盈利能力的4个指标计算中，主要是勘探投资中当年资本化的部分会进入油气资产，从而据此计算人均油气资产净值指标；而勘探投资中未资本化的部分会计入当年期间费用中的勘探费用，从而影响当年利润的大小，据此来测算勘探投资规模对其他盈利能力指标的影响。

(2)计算某一勘探投资规模下各可持续发展能力评价指标值Xi

根据以上方法计算勘探投资100亿元时各指标计算结果(如表2所示)。

表2 勘探投资100亿元时各指标计算结果

(3)确定各指标最大最小值，将指标计算结果标准化

各指标标准化结果见表3。对于不同石油公司来说，各指标实际值的差距较大，而指标评价的目的是进行本公司勘探投资优化，所以在最大值、最小值的设置上要结合历史数据的大小范围进行设置，尤其是在盈利能力指标最大值、最小值的设置上要充分考虑当前的油价形势设置，否则虽可以达到评价的目的，却得不到优化的结果。

表3 勘探投资100亿元时各指标标准化结果

(4)各指标权重测算

采用层次分析法确定可持续发展评价指标体系各指标权重(如表4所示)。

表4 各指标权重测算结果

(5)指标综合得分计算

计算各个勘探投资相关指标权重得分和总体勘探投资效果综合得分，结果见表5。

表5 不同勘探投资规模下指标综合得分

(6)确定最优勘探投资规模

不同勘探投资规模下的综合得分如图4所示。

图4 不同勘探投资规模下的综合得分

从图4可知：当勘探投资规模为100亿元左右时，指标综合评价得分达到了最大值，从而确定使勘探投资效果最优的勘探投资规模为100亿元。同时，从图4也可以看出：在90亿～110亿元时，综合得分相差无几，因此企业应根据测算结果，结合未来发展规划、当前现金流、当年其他投资情况等，在90亿～110亿元之间综合确定当年的勘探投资规模。

4 结论

(1)勘探投资是资源密集型石油企业的未来发展基础，是石油企业重要的投资之一。勘探投资的风险性，决定了其有相当一部分将进行费用化，影响当期效益，同时又影响着未来生产的储量资源基础，因此其投资决策应是当前与长远效益的综合平衡。

(2)从勘探投资的实质作用和影响出发，根据勘探投资对削减当期效益与增加未来储量资源基础的双重作用，采用定量的综合评价方法，构建勘探投资效果综合评价指标体系，建立最优勘探投资规模的优化确定方法，改变了以往只能依靠主观经验确定年度勘探投资规模的现状，计算结果更为科学。评估实例表明，该方法可操作性和实用性强，结果可为公司年度勘探投资规模的确定提供重要参考依据，适用于所有石油企业。

(3)文章创建的勘探投资效果评价指标体系适用于所有石油公司，各公司也可以根据本公司考核特点自行确定；回归的勘探投资与各类储量的关系、确定的各指标的最大最小值，是具有公司独特性的，应根据决策企业自身的数据特点、指标水平确定。