速读

2022年4月19日，香港恒生指数收市报21027.76点，下跌490.32点，跌幅为2.28%，全日成交金额1155.86亿港元。

一季度国民经济

开局总体平稳

国家统计局4月18日发布的统计数据显示，初步核算，一季度国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比2021年四季度环比增长1.3%。分产业看，第一产业增加值10954亿元，同比增长6.0%;第二产业增加值106187亿元，增长5.8%;第三产业增加值153037亿元，增长4.0%。一季度，全国固定资产投资（不含农户）104872亿元，同比增长9.3%。分领域看，基础设施投资同比增长8.5%，制造业投资增长15.6%，房地产开发投资增长0.7%。全国商品房销售面积31046万平方米，下降13.8%;商品房销售额29655亿元，下降22.7%。一季度，货物进出口总额94151亿元，同比增长10.7%。其中，出口52260亿元，增长13.4%;进口41891亿元，增长7.5%。进出口相抵，贸易顺差10369亿元。一季度，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.1%。其中，城市上涨1.2%，农村上涨0.7%。一季度，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.7%。一季度，全国城镇新增就业285万人，全国城镇调查失业率平均值为5.5%。一季度，全国居民人均可支配收入10345元，同比名义增长6.3%;扣除价格因素实际增长5.1%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入13832元，同比名义增长5.4%，实际增长4.2%;农村居民人均可支配收入5778元，同比名义增长7.0%，实际增长6.3%。总的来看，一季度中国经济延续恢复发展态势，总体运行在合理区间。同时也要看到，国内外环境复杂性不确定性加大，经济发展面临较多困难和挑战。下阶段，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》部署，统筹疫情防控和经济社会发展，坚持稳字当头、稳中求进，把稳增长放在更加突出的位置，加大宏观政策实施力度，扎实做好“六稳”“六保”工作，着力稳定宏观经济大盘，持续稳就业稳物价，切实保障民生，保持经济运行在合理区间。

银保监会重磅发布

投资中国就是投资未来

4月15日，国新办举行新闻发布会，中国新办举行新闻发布会，中国银行保险监督管理委员会首席检察官、办公厅主任、新闻发言人王朝弟介绍2022年一季度银行业保险业运行发展情况。除此之外，还对近期大家关心的金融保障基金、中美利率倒挂等问题进行了回复。王朝弟介绍，一季度，各项金融政策持续稳定发力，各项工作平顺起步，总体成效好于预期。从统计数据来看，主要有以下几个特点：一、银行业保险业运行平稳健康。二、服务实体经济成效明显。三、银行保险机构抵御风险能力稳步提升。四、监管政策持续发力。五、监管能力不断增强。中国银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞在发布会上表示，银保监会将积极配合人民银行抓紧研究完善相关法规和机制安排，尽快推动设立金融稳定保障基金，为重大风险处置积蓄好后备资金。初步考虑金融稳定基金将用于具有系统性隐患的重大风险处置，与发挥常规化风险处置作用的存款保险和行业保障基金，均是中国金融安全网必不可少的部分。该基金取之于市场用之于市场，区分不同行业不同主体，实行差别化的收费，以平衡好风险、收益与责任，避免国家和纳税人利益遭受损失。对于美联储加息引发资本回流的问题，银保监会政策研究局负责人叶燕斐表示，首先，对美联储加息要辩证看待，短期看可能是利差收窄，美国的资产更有吸引力，但是长期来看，美国现在国债收益率曲线倒挂，长端利率比较低，大家对美国经济长远预期也不是特别看好，收益率能不能长期维持，还是有疑问的。另外，美国的通货膨胀比中国高很多，美国的CPI是8.5%，中国是1点多。这意味着美国的实际利率比中国要低，中国的名义利率可能差不多，但是实际利率比它高很多。一个国家如果通胀比较高，是很难维持比较好的经济发展的，所以还是要看实际利率，在这方面中国资产更有吸引力。第二，要看经济潜力。中国2021年人均GDP超过12000美元，刚刚摸到高收入国家的门，还没进到门里面，“登堂入室”有很大的发展空间。这么大的发展空间，为企业发展提供了很大机遇。所以中国的资产会随着中国经济规模不断扩大，人均收入不断提高，将增加更大的吸引力。第三，从汇率角度看，中国人民币对美元的购买力平价指数显著低于现在的名义利率汇率水平。从德国、日本的历史来看，本币都是升值的，因为要回归到购买力平价水平。长远看，人民币资产的吸引力还是会提高的。第四，中国的主权债务相对GDP比重低，主权信用非常稳定，应该说坚如磐石，这对境外投资者也是非常有吸引力的。叶燕斐表示，总体来看，对于中国的资产，不管是实体资产还是金融资产的吸引力还是非常强的。应该说，投资中国就是投资未来，要投资未来一定离不开中国。下一步，银保监会将密切关注美国等经济体利率走势的外溢影响，坚决守住不发生系统性金融风险底线。继续督促银行保险机构坚持稳字当头、稳中求进，做好外部风险研判和应对，进一步强化流动性风险、跨境风险管理，提高风险预见预判能力，有效应对国际经济金融形势变化的影响和冲击，更好地服务实体经济，推动2022年经济实现质的稳步提升和量的合理增长。

中央深改委会议

加强数字政府建设

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平4月19日下午主持召开中央全面深化改革委员会第二十五次会议，审议通过了《关于加强数字政府建设的指导意见》等文件。会议指出，加强数字政府建设是创新政府治理理念和方式的重要举措，对加快转变政府职能，建设法治政府、廉洁政府、服务型政府意义重大。党的十八大以来，党中央围绕实施网络强国战略、大数据战略等作出一系列重大部署，各方面工作取得新进展。要把坚持和加强党的全面领导贯穿数字政府建设各领域各环节，坚持正确政治方向。要把满足人民对美好生活的向往作为数字政府建设的出发点和落脚点，打造泛在可及、智慧便捷、公平普惠的数字化服务体系，让百姓少跑腿、数据多跑路。要以数字化改革助力政府职能转变，统筹推进各行业各领域政务应用系统集约建设、互联互通、协同联动，发挥数字化在政府履行经济调节、市场监管、社会管理、公共服务、生態环境保护等方面职能的重要支撑作用，构建协同高效的政府数字化履职能力体系。要强化系统观念，健全科学规范的数字政府建设制度体系，依法依规促进数据高效共享和有序开发利用，统筹推进技术融合、业务融合、数据融合，提升跨层级、跨地域、跨系统、跨部门、跨业务的协同管理和服务水平。要始终绷紧数据安全这根弦，加快构建数字政府全方位安全保障体系，全面强化数字政府安全管理责任。智研咨询的数据显示，2019年中国电子政务市场规模达到3330.2亿元，同比增长7.19%，2013-2019年CAGR达到12.60%，预计2025年政务信息化市场规模将达到5200亿元，2019-2025年CAGR达到7.71%。在政务信息化需求持续增长的背景下，行业对软件及服务需求不断增长。根据智研咨询的数据，2019年硬件市场规模为1072.70亿元，网络设备市场规模为471.89亿元，软件市场规模为787.26亿元，服务市场规模为998.35亿元，软件及服务的市场规模占比过半。

跌破8000亿元 

A股现缩量运行

《上海证券报》报道，截至4月19日，A股市场成交规模继续收缩，已连续两日不到8000亿元。东方财富Choice数据显示，2022年3月，有12个交易日A股成交金额突破1万亿元;而截至昨日收盘，4月仅1个交易日成交额超万亿元。对于成交额的连日缩量，市场人士分析认为，一是因节日因素，北向资金此前暂停了3个交易日;二是近期市场外部环境有所扰动，资金情绪较为低迷。瑞银证券中国策略分析师孟磊表示，从资金面看，A股市场目前仍缺乏新增资金入市。截至4月15日，本月以来股票型和混合型公募基金合计仅新发行57亿元，較3月的387亿元和2月的199亿元进一步下滑。由于公募基金回报表现是其募资情况的领先指标，而年初至今不少公募基金遭遇幅度在10%以上的回撤。中金公司策略团队认为，当前市场担忧因素部分得到政策积极化解，但尚有基本面担忧因素在改善过程之中，市场短线仍可能有反复，后续可能逐步进入磨底阶段，成交量可能会有所萎缩。

4月份

超六成新股破发 

新股频频破发，成为近期A股市场绕不开的话题。据《证券时报》记者统计，2022年以来A股市场上市的96只新股中，有33只股票上市首日曾出现破发，破发比例超过1/3。4月以来破发情况进一步加剧，17只非北交所上市新股中，11只曾现破发，首日破发比例超过了60%。本轮新股破发潮大致起始于2021年四季度，彼时新的询价制度改革落地，加速了新股发行定价市场化进程，持续多年的“新股不败”神话被逐渐打破。A股市场最近一波大面积破发出现在2012年，按照上市日期计，当年有超过150只新股上市，约50只新股首日曾现破发，破发新股比例占比也接近1/3。但自2014年重启IPO以来，就鲜有新股在上市首日破发，这一状态延续至2021年四季度。

23条金融举措出台 

支持实体经济

4月18日，中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，从支持受困主体纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展等方面，提出加强金融服务、加大支持实体经济力度的23条政策举措。人民银行相关人士表示，当前受疫情和国内外因素叠加影响，中国经济发展面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力加大，需要更多金融政策及时给予支持。此次23条政策举措的出台将靠前发力，对物流、产业链供应链、民营企业等提供精准金融服务支持，持续巩固和加大支持实体经济的力度，稳定市场预期。

世界经济增速预期

下调至3.6%

国际货币基金组织（IMF）4月19日披露了最新一期的季度全球经济展望，显著下修了2022年的经济增长预期。根据报告披露，相较于2022年1月的世界经济展望（WEO），IMF将2022和2023年全球经济增速预期分别从4.4%和3.8%均下调至3.6%。其中俄罗斯2022年经济增速展望直接从+2.8%下调至-8.5%，欧元区经济增速预期也从3.9%下调至2.8%。IMF同时预测，俄罗斯经济到2023年还将处于收缩状态。IMF经济顾问兼研究部主任皮埃尔·奥利维耶·古兰沙在报告中表示，俄乌冲突加剧了打击全球经济的一系列供应链冲击。就像地震波一样，影响将通过大宗商品、贸易和金融市场的联系广泛传播，俄罗斯是石油、天然气和金属的主要供应国，算上乌克兰，冲突地区也是重要的小麦和玉米产地。随着大宗商品的供应减少，价格也随之飙升。可能令央行们感到丧气的是，IMF在最新报告中也预期通胀将比预期维持更久，其中美国2022年的通胀将达到7.7%，欧元区也将面临平均5.6%的通胀压力。

美联储布拉德

不排除一次加息75个基点

当地时间4月18日，美国圣路易斯联储行长布拉德在向美国外交关系协会发表视频讲话时表示，美国目前的通胀率“实在太高”，适度加息已不足以抑制，美联储需要迅速采取行动，通过多次50个基点的加息，让利率在2022年年底之前达到3.5%左右。布拉德指出，超过50个基点的加息并不是他预测的基本情境，但在美国通货膨胀水平屡创40年新高的背景下，他不排除美联储一次加息75个基点的可能。布拉德还补充称，格林斯潘领导的美联储曾在1994年一次加息75个基点，在一年内加息300个基点，这一决策帮助美国经济迎来了长达十年的增长。这位著名的美联储“鹰王”认为，联邦公开市场委员会（FOMC）的首要目标应该是尽快达到2.4%左右的中性利率，例如在2022年第三季度达到中性利率上方，到那时再对通胀施加进一步的下行压力。