供应链金融在大豆供应链中的应用

□ 刘玉良

（九三粮油工业集团有限公司，黑龙江 哈尔滨 150090）

随着金融模式的不断创新，供应链金融在产业链中的作用日益凸显。供应链金融不仅能整合上下游信息，形成完整的信息流，同时能借助核心企业信用优势，为中小企业提供融资增信。供应链金融嵌入大豆产业链，降低了买卖时间错配产生的机会成本、各主体规模和信息不对称产生的信用管理成本，进而提升了大豆产业链的整体价值。

一、大豆供应链各主体需求分析

（一）中小大豆贸易商存在融资难、融资贵问题

农产品贸易资金需求量大，中小型大豆贸易商较难通过银行途径获得资金，通常借助小额信贷公司或民间借贷融资，融资成本高，规模有限。

（二）具有资金和仓储能力的企业急需扩大销售渠道，完成贸易闭环

企业的贸易和仓储能力与销售渠道相辅相成，既要有充足的存货储备吸引客户，也要有稳定的下游渠道消化库存，以销定采的方式难以实现规模化经营。

（三）大豆产业需要具有一定综合实力的平台企业有效连接供给和需求，带来价值链的增值

大豆贸易市场接近于完全竞争市场，农户对大豆的价格影响微乎其微，作为价格的被动接受者，农户会根据当时市场价格，综合考虑运输成本、装卸成本、心理预期等因素，择机就近销售大豆；大豆贸易商受制于资金、仓储规模等因素限制，往往通过快购快销的方式将手中大豆出售，赚取中间微薄差价。大豆供应链需要集资金、风控、渠道于一身的核心企业，解决制约规模化发展的市场风险和信用风险，实现链条各环节的多赢格局。

二、供应链金融在大豆供应链中的应用

通过对大豆供应链需求的分析可以看出，打造具有资源整合能力的核心平台是提高产业链价值的基础，而核心平台的运作离不开金融手段在融资和风险管控方面的作用。

（一）生产环节

在种植端，“订单农业+保险+期货”的业务模式能够为种植户提供资金和必要的风险管理，保证种植户增产增收，鼓励其积极扩大大豆种植。核心企业以买方的身份整合银行、保险、期货资源，在融资过程中发挥增信的作用，降低银行的风险管理成本，进而减低种植户的融资成本。业务模式如下：

1.核心企业与种植户或农场贸易公司签订大豆收购订单，约定一个保底收购价格；

2.种植户或农场购买保险，锁定产量和价格。

3.保险公司根据种植户或农场的需求，通过期货公司购买场外期权，转移价格波动带来的风险；

4.银行根据种植户或农场与核心企业签订的订单对其提供种植环节的贷款；

5.核心企业为了减少大豆价格变化带来的风险，在期货市场进行套保；

6.核心企业收购大豆，支付大豆款；

7.种植户售粮回款，偿还贷款。

（二）收购环节

核心企业为降低粮食收购资金成本，并减轻存储过程中的资金占压，可利用国内信用证、商业/银行承兑汇票、线上电子债权凭证等方式支付收粮款。以银行承兑汇票和线上电子债权凭证为例：

1.银行承兑汇票融资模式（如图）

（1）核心企业与售粮方签订购销合同，约定价格、重量、金额、结算方式等相关信息；

（2）核心企业利用自身授信，向授信银行申请开立银行承兑汇票；

（3）开票银行将银行承兑汇票开给售粮方，并承兑付款；

（4）售粮方在网银进行贴现申请，买卖双方协商决定利息承担主体；

（5）银行办理贴现，将融资款项打入售粮方银行账户；

（6）银行承兑汇票到期当日，由核心企业进行还款操作。

2.应收账款票据化－电子债权凭证

（1）核心企业与售粮方签订购销合同；

（2）核心企业通过银行和第三方搭建的供应链交易平台签发电子债权凭证，收款人为售粮方；

（3）售粮方线上签收凭证，并在系统内上传贸易背景资料，发起融资申请，并提交到第三方平台公司；

（4）第三方平台公司收到售粮方提交的融资申请信息，审核贸易背景资料，确认无误后将相关信息推送合作银行；

（5）合作银行根据第三方平台公司提交的信息，审核材料，发放贷款；

（6）核心企业在融资到期日进行还款操作。

为了争取售粮方支持，核心企业可安排付款结算全流程。售粮方可实现及时收款，与现金结算的时效性类似。

（三）存储环节

核心企业为了控制粮源并获得一定市场控制力，可利用自身仓储和信贷优势，吸引大豆贸易商将货物存入核心企业仓库中，由核心企业为大豆贸易商开出仓单，贸易商可利用此仓单进行质押融资。大豆贸易商在一定时间内根据大豆价格情况择机销售，收购方可以是大豆贸易商自有销售渠道，也可以是存储大豆的核心企业。由于大豆出入库、运输等费用的消耗，大豆贸易商一般都会就近销售大豆，核心企业为贸易商节约了机会成本并提供了融资便利，自身也达到了掌控粮源的目的。

业务模式流程如下：

1.大豆贸易商将收购的大豆存入核心企业指定仓库中，并签订粮食存储协议，约定双方权利义务及责任划分；

2.核心企业或第三方评估机构对大豆贸易商存入的大豆进行品级评估，核心企业据此开出合作银行认可的仓单；

3.大豆贸易商根据核心企业开出的仓单，向核心企业合作银行进行仓单质押融资；

4.合作银行根据大豆贸易商提交的仓单，通知核心企业仓单已质押，委托核心企业对大豆贸易商所存大豆进行监管；

5.合作银行按照一定比例对大豆贸易商发放融资款项；

6.大豆贸易商对已质押大豆进行提货销售或融资到期时，将款项存入合作银行的账户中进行还款；

7.合作银行收回贷款本息，并通知核心企业释放相应货物给大豆贸易商；

8.当贸易商弃货或到期未能偿还贷款时，核心企业按照事前与银行签署的回购协议回购大豆，并将回款货款支付给银行。

（四）销售环节

为了拓展市场渠道，吸引优质客户合作。核心企业可借助银行下游供应链融资模式，为客户提供融资便利。融资流程如下：

1.核心企业根据与下游客户的合作情况，向银行推荐符合资质的客户；

2.银行经过筛选，再结合核心企业提供的历史交易信息，核定对单体客户的授信额度；

3.客户有提货融资需求时，线上操作申请融资款项，在系统中上传相关背景资料信息；

4.银行审核客户融资申请，受托支付到核心企业指定账户；

5.核心企业根据收到款项进行发货；

6.融资到期，客户将款项打入银行指定账户，进行还款操作。

三、供应链金融的风险管控探索

（一）大豆供应链风险识别和分析

供应链金融工具可以嵌入大豆供应链各个环节中，涉及的主体多，风险点多，主要风险包括：

1.信用风险

在种植端，对核心企业而言，农业订单式融资的主要风险是种植户履约风险。在农产品价格看涨的情况下，核心企业将面临种植户惜售或择高弃低的违约问题。

在仓储监管过程中，储存粮食并利用仓单融资的一方可能在市场下跌时弃货，迫使核心企业履行回购义务。

在销售端，下游客户拒绝执行合同时，核心企业将承担存货跌价损失风险。

2.市场风险

市场风险主要由于商品价格和利率等因素变化导致。大豆市场价格波幅大，对利润产生直接影响，同时也是信用风险的主要诱因；利率的上升会导致融资成本增加，融资成本的上升可能蚕食掉供应链各环节的微薄利润。

3.操作风险

大豆供应链各环节涉及种植户、贸易商、仓储方、企业用户、物流方、保险公司、期货公司、银行等众多主体，对货物和资金的管控在时间和空间上交叉。理论上各方各司其责，权责明晰，但在执行过程中需要良好的契约精神和完善的流程管理才能保证合同执行到位、各方利益诉求得到实现。

银行作为资金提供方参与到供应链当中，对供应链风险管理提出了更高的要求，在业务合法合规性、合同和单据的规范完整性方面有更严格的标准。但是由于农产品在品质认定、保管、运输过程中的特殊性以及参与主体的复杂性和市场波动性，银行的风险管理面临诸多挑战。在银行力所不及的领域，核心企业发挥着重要作用。

4.法律风险

站在核心企业的角度，如果应收或应付账款存在贸易纠纷，因上下游客户无法偿还银行贷款，核心企业可能面临连带责任风险。在担任货物存储和监管方角色时，相关责任如果界定不明确，一旦存货方无法偿还银行贷款，存储方则面临责任扩大的风险。

站在银行的角度，在识别贸易背景的真实性，债权或抵押物权属是否有瑕疵等方面仍有短板，动产质押在我国还存在法律盲区。

（二）风险管控措施

1.作为核心企业，拥有健全完善的内控和风控体系是有效开展供应链金融业务的前提

企业内控风控体系为其开展健康的供应链金融业务提供了安全保障。业务部门和财资部门作为风控第一道防线，承担业务风险和金融风险的识别和管理职责；独立的风控部门对业务和财资部门的工作进行监督检查，是风控第二道防线；审计部门对风控体系运作情况进行审查和评价，是风控第三道防线。近年来，国内一些企业和金融机构在供应链业务中管控失据并遭受巨额损失的案例层出不穷，提示我们在运用供应链金融工具便利融资的过程中应特别重视系统性的风险管理。

2.有效识别信用风险、市场风险、操作风险和法律风险，在管控成本合理的情况下，采取有针对性的措施

（1）信用风险方面，首先要对合作方进行资信调查以了解其履约能力，根据其历史信用记录判断其履约意愿，可通过交付保证金等方式增加其违约成本，还可以利用信用保险手段将风险向外转移。对优质客户可考虑放宽信用条件，延长账期，逐步培育战略合作伙伴。

（2）市场风险方面，可利用期货保值、期权等金融衍生品对冲市场波动风险。

（3）操作风险方面，强化内部控制制度的执行，确保每一项措施责任到人、落实到位；提升仓储管理和物流信息化水平，建立从入库到资金回笼的全流程线上管理系统，杜绝人为操作的道德风险，减少因疏忽发生差错的可能性。

（4）法律风险方面，核心企业应注重合同的签订，在贸易合同中应明确各方权利义务，对于货物重量、质量描述、交付方式、所有权转移、结算方式、运输、保管以及争议解决等重要条款要约定明晰且有操作性。为避免债权债务纠纷，应尽量采用票据结算代替应收账款。在履行第三方职责时，应在合同中明示责任范围，避免在借款人发生违约时扩大自身责任。

四、结语

综上所述，在大豆供应链中应用供应链金融，能有效整合农产品行业资源，提供农副产品产业链价值，而且能为农产品种植户提供一定的风险管控及种植资金方面的帮助。而对贸易商、仓储方、企业用户、物流方、保险公司、期货公司、银行等众多主体的利益诉求也都能满足。因此，在大豆供应链中应用供应链金融能有效解决大豆贸易中各方难以管控的问题，且能有效降低各方的风险。