商业银行供应链金融融资模式研究*——以中信银行、平安银行、中国工商银行为例

□ 许婧妍

(南京审计大学 商学院，江苏 南京 211815)

1 引言

目前，中小企业数量占我国企业总数的99%，在税收、GDP、技术创新以及劳动力就业等方面贡献显著，中小企业已然成为了支撑我国国民经济稳定发展的一个要点。但是，目前中小企业的融资却存在一定阻力，鉴于此，2019年中共中央办公厅、国务院办公厅推出了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，对商业银行为上下游企业提供无需抵押担保的订单融资等提出了新要求[1]。在互联网背景下，商业银行的供应链金融业务已经成为实务界和学术界关注的焦点。

近年来，供应链金融成为了国内外学者研究的热门话题之一。李健等[2]、鲁其辉等[3]、Xu等[4]分析了供应链金融的现状，并且对其未来的发展进行了展望；陆珉峰[5]从构建经济发展新格局的视角重点论述供应链金融发展现状并提出发展建议。匡海波等[6]、刘兢轶等[7]对供应链金融模式下中小企业如何构建有效的风险评价体系进行了研究；在此基础上，李光荣等[8]对供应链金融信用风险特征、管理对策进行了研究。张倩[9]、屈乔等[10]对电商平台供应链金融的模式进行了研究。凌润泽等[11]、薛洋[12]、宋华[13]对供应链金融模式的创新进行了研究。上述学者对供应链金融进行了比较全面的研究，但具体到各商业银行供应链金融模式之间对比分析的较少。由此，本文以中信银行、平安银行和中国工商银行这三家国内的商业银行作为研究对象，通过对商业银行的供应链金融融资模式进行比较分析，总结出不同模式的优劣和风险，并提出应对措施。

2 商业银行供应链金融融资模式

2.1 中信银行供应链金融模式分析(应收账款增值链为例)

中信银行供应链金融业务的特色为三平台、四增值链、五网络平台。三平台主要是指物流企业、同行业企业之间的协调合作以及政府对于自身供应链金融业务发展的支持。四增值链是指应收账款、预付账款、物流服务和电子服务这四大增值链[14]，旨在从供应商、核心企业、物流企业以及电子信息技术这四个方面来强化银行自身的供应链金融体系，从而加快中小企业融资速度并提升其融资的便利性。最后，中信银行致力于打造以汽车、钢铁、家电、石化和电信五大行业为支撑的供应链金融网络，明确发展范围，牢抓发展重点[14]。

中信银行的应收账款融资主要包括N+1应收账款融资模式和国内保理融资模式。在N+1应收账款融资模式中，代表大型企业的1正是这种模式的核心。大型企业主导整个供应链的融资活动，上游的供应商企业在向银行申请综合性的金融服务之前要将其对核心企业的应收账款全部质押或者转让给商业银行。在这个模式当中，核心企业一定要具有管理整条供应链的大局意识，在银行授信的环节积极配合，才能保证该模式流程的顺利进行。在该模式中，中信银行的目标对准信用度较高的核心企业，借助核心企业与供应商之间的贸易关系，深挖并开发和核心企业之间的未来合作[14]。而国内保理融资模式的核心为中小企业，银行根据中小企业的应收账款为其提供资金。目前，中信银行正致力于实现这种模式的互联网化。

2.2 平安银行供应链金融融资模式

①平安银行+橙e网。“橙e网”由平安银行自主开发，属于第三代供应链金融模式，是一个以中小型企业为主要客户群体，为其提供各类金融增值服务的综合性金融服务平台。并且，它依托互联网展开服务，为客户提供免费的电子商务服务平台和在线企业资源管理，大大降低了企业的成本投入。它的业务范围包括交易支付、融资、理财等多类金融增值服务，在为客户提供各类服务的同时，掌握着多方面信息，将这些信息储存并且筛选出有用信息，有助于缓解由于信息不对称带来的各种风险。其融资业务主要包括预付款融资、税金贷、采购自由贷、发票贷(见表1)。

表1 橙e网融资业务优势

前期，橙e网的主要策略是通过为各类客户提供免费的电子商务平台和各种综合性的金融服务，由此获得大规模的客户，获取客户的信任，增强客户黏性；当客户群体达到一定的规模之后，再向客户推出全方位的金融服务从而盈利。

橙e网的主要客户群体为中小微企业，该群体数量较多，多数为成长期的企业，有较大的发展空间。平安银行与同类别的银行相比，规模较小，不具有明显的竞争优势，在与大客户的竞争中存在差距，所以把目标客户集中在中小微企业上更有利于客户积累和发展，能够获取更多的客户。

橙e网主要从四个方面来为中小微企业提升自身的价值，包括节约客户开展电子商务活动的成本，为其提供电商平台、降低企业资金成本以提高企业利润、为客户提供具有综合性考量的决策以及降低企业的融资成本。

②平安银行+摩贝银企通。平安银行与摩贝联手打造“银企通”，致力于进一步发展供应链金融，打造包含企业的三角合作平衡。在此种模式下，企业的角色定位更偏向于合作者，提供交易行为，而摩贝整合评估其交易数据，银行根据其数据为目标企业提供融资，完成合作闭环。值得一提的是，该模式中企业所获得的融资只能够定向在摩贝平台使用，这也是银企合作的一大特色。

2.3 中国工商银行供应链金融融资模式(融e购)

中国工商银行在2015年3月开始相继推出“融e购”电商平台、“融e联”即时通信平台、“融e行”直销平台[15]。同年整合上述三大平台，以其获取的大数据为基础，推出网络融资中心，布局“三平台、一中心”的互联网金融发展战略。

基于本身的供应链金融业务，工商银行为了简化客户的融资过程，及时提供客户所需要的资金款项，对其供应链金融业务进行了整合。客户可以选择业务组合，省去多次办理流程。例如，将原本的国内保理业务和订单融资业务组合成一项合并业务，客户便可以一次性办理两种业务。在此基础上，工商银行还大大降低了担保、授信等方面的要求，给予客户绿色通道和个性化便利服务。

3 中信银行、平安银行、中国工商银行供应链金融融资模式比较分析

表2 供应链金融融资模式比较分析

3.1 参与主体

在传统供应链金融业务模式下，业务主体包括供应商、经销商、核心企业、银行、仓储机构以及物流公司等，业务模式主要包括三种：应收账款融资模式、保兑仓融资模式以及融通仓融资模式[16]。中信银行没有自建电商平台，其参与主体与平安银行和中国工商银行的供应链金融相比少了电商企业，而平安银行中的橙e网多了物流企业协助监管。

3.2 授信技术

中信银行的应收账款模式中，债权人将应收账款质押给银行获得授信审批[17]。橙e网供应链金融模式中，银行基于供应商的交易信息，给予他们相应的授信额度。摩贝银企通供应链金融模式中，银行根据客户在摩贝的交易数据对其进行授信。中国工商银行的融e购模式中，银行通过考察企业的订单和信用评分进行授信。

3.3 服务对象

中信银行的应收账款融资模式、平安银行的橙e网和摩贝银企通以及工商银行的融e购的服务对象都是供应链中的中小企业，服务范围面向整个供应链。

3.4 运作优势

中信银行的运作优势在于在应收账款模式中，客户将应收账款质押给中信银行，获得授信审批，大大降低对应收账款账期的敏感性[18]。长远来看，能够提供更加具有竞争力的买方支付，从而提高资金的使用效率，同时，也稳固了上游供应渠道，减免额外费用。橙e网自建平台整合供应链上下游之间围绕交易而产生的订单，将运单、收单等信息都存储在平台数据库中，任何信息都可以在供应链中快速获取，体现了三流合一。在摩贝银企通的供应链金融模式中，其运作优势首先在于为企业融资拓宽了渠道，灵活使用资金，助力解决融资困难的问题；基于摩贝平台申请的融资，可实时在线得到处理，还有交易管理、销售推广、衍生金融等增值服务可供选择。中国工商银行推出的融e购平台，通过大数据分析，给客户提供个性化的融资服务，并且每个客户可以组合不同的金融产品，最终确定自身所需要的融资服务。

3.5 风险类别

①业务操作风险。上述供应链金融的业务操作流程均依靠计算机进行操作，利用信息技术，快捷高效。但与此同时，所有信息都记录在网络当中，信息对称，有可能会遭受黑客攻击，使信息受到损害，发生偏差。由于供应链金融业务范围是整条供应链，范围很广，但却相对封闭，对于相关单据的处理与一般业务相比较为复杂；在业务处理的过程当中，也有可能存在一些需要人工处理的环节，因此也存在一定操作失误的可能性。

②制度、法律风险。国家每一条法律的修订和推出都有可能对供应链上的某个企业产生一定的影响，从而影响整个供应链的稳定性，阻碍供应链的运营，同时危及银行。互联网高速发展，供应链金融依托互联网发展，然而法律法规的制定总是滞后的，无法及时规避风险。

③信用风险。供应链金融中的信用风险一般是指在一次融资过程当中由于借款人违约、信用恶化、破产等使得贷款无法回收的情况[19]。供应链中的中小企业在规模、管理制度、资金等方面存在不足，导致自身的信用管理也存在不足，因此存在到期不还款的违约风险，使得银行面临较大损失。另外，商业银行还面临着交易对手信用风险，由于质押品的经济价值在交易对手违约的时候是不确定的，因此很难对其进行对冲。

④客户与行业差异化风险。供应链中包含很多企业，它们的规模、类型各不相同，其文化观念、价值观念、企业精神、文化环境等方面也都存在差异，因此这些企业在处理同一问题的时候会有不同的处理方式，使得供应链内部行为无法统一，最终导致供应链管理的混乱。

供应链内部企业在地理上大多是分散的，在进行跨区域经营的时候，也会产生经营习惯差异化的风险；并且跨区域物流所耗费的时间很长，在长途运输中，也有可能出现产品质量、运输安全等不同的问题。

⑤信息传递风险。虽然各个企业都处在同一个供应链当中，但它们都是各自经营的独立个体，随着供应链规模扩大，其内部结构逐渐复杂化，信息传递的时效性和准确性面临更大挑战，这种信息的偏差会给商业银行的决策带来较大的影响。

3.6 应对措施

①优化操作流程，统一运作标准，建立集约化操作支持平台。商业银行所要处理的供应链金融业务数量繁多，种类复杂，因此商业银行在设计业务处理系统的时候要优化操作流程，使其更加简单。面对不同主体的业务处理过程需要有统一的运作标准，计算机可遵循该标准进行处理。商业银行需要构建一个集约化操作支持平台，收集各项信息，对其进行记录、加工、处理和分析，得到有用信息，为商业银行的决策提供支持。

②完善应急处理机制。面对法律法规的变化，商业银行要提前制定应急机制，提前设想由于法律法规的变动而导致供应链内部企业受到的各种影响，以便积极应对。并且对各项重大业务的办理进行实时监控，一旦发现某个环节或者某个参与主体可能出现问题，应及时告知并采取措施进行处理。

③完善授信评估方法。商业银行的授信业务主要是基于核心企业的信用状况进行的。核心企业的信用评估对于整个供应链至关重要，中小企业的信用水平和核心企业的信用水平一般呈现正相关的关系。因此商业银行需要完善对于核心企业的授信评估方法，从多方面多角度对其进行评估，根据核心企业以往的订单、信用记录、合作伙伴的评价以及现在的订单、资产水平来对其进行授信评估。

④建立风险预警系统。商业银行需要对业务的全局进行风险监控，建立风险预警系统，包含对核心企业、中小企业以及质押物的风险预警系统。中小企业规模较小，管理不规范，其财务信息存在非透明化的问题，往往发生问题的时候事态已经比较严重且难以处理。因此通过信息跟踪和风险预警系统的预测，能够及时对各项风险发出预警，以减小损失。

⑤加强供应链文化建设，打造共同价值观。供应链内部的企业由于企业文化的差异会带来很多潜在的风险，企业文化中最重要的是核心价值观，培养供应链内部企业统一的核心价值观，加强文化建设有助于供应链内部稳定并使目标一致，可大大降低由于文化差异而产生的风险。

⑥加强信息化建设，建立信息传递平台。商业银行供应链金融之间的竞争焦点是信息，拥有更多有用信息的银行往往能够先人一步，抢占市场，如果运用滞后或者不准确的信息进行决策，则有可能出现决策失误，所以，信息之间的抢占成为了商业银行很重要的举措。在进行信息化的过程中，需要先进技术和先进思想的支持，将整个供应链的信息网联系在一起，实现各方的共赢，由此降低信息传递问题带来的风险。

4 总结

上述三种商业银行供应链金融模式各有特点，分别适用于不同的客户。中信银行适合需要稳定供货渠道，资金拥有量比较少的企业；平安银行的橙e网模式适用于对物流和信息流要求较高的企业，摩贝银企通模式适用于难以寻求供货渠道且资金不足的企业；中国工商银行的融e购模式适用于对物流和信息流要求较高，且需要个性化定制融资服务的企业。

在当今的经济环境下，以中信银行、平安银行和中国工商银行为代表的商业银行积极推出各类型的供应链金融融资服务，为中小企业的融资提供了更加便捷和个性化的服务，一定程度上缓解了中小企业的融资问题，推动了供应链的有序协调发展。未来的商业银行供应链金融服务也将朝便捷化、灵活化和多样化的方向发展，为中小企业营造更加舒适和谐的成长环境。