金融市场运行与实体经济发展的互动性规律

秦贾硕

摘 要：实体经济发展与金融市场互动不仅涉及国民经济循环的畅通，还对国际金融发展、国际贸易往来有重要影响。在二者互动发展中，人口结构、科技创新以及经济体制等都是产生影响的重要因素。目前，我国实体经济发展速度减缓，二者之间的失衡结构使良性互动被打破。在全球老龄化加剧、创新力不足的背景之下，二者之间的良性互动进一步脱钩。面对全球化背景，国际供给和市场对我国影响日益加剧的前提下，我国要刺激实体经济增长，需要以科学技术为支撑点，实行供给侧改革。本文立足于国际金融背景之下，探讨金融市场运行与实体经济发展之间的互动性规律，以期在把握二者之间的关系上，提升对市场经济规律性的认识，提高金融市场和实体经济发展的适配性。

关键词：金融市场；实体经济发展；互动性规律；科技金融

实体经济是一个经济体生产的商品价值总量，在实体经济运行的过程中包括了物质产品和精神产品生产和流通等活动，在国际金融交易之中，还包括物质产品和精神产品的进出口，实体经济是一国的经济发展基础。金融是以价值与回报等价流动为目标，对资本进行再分配以实现其在投资者和融资者之间的资金融通活动。以国际贸易为视角进行观看，金融对实体经济的影响区别于众多其他行业，即使实体经济规模较小，金融活动同样会对其经营活动产生较大的影响力。

一、金融市场运行与实体经济发展互动规律的影响因素

1.人口结构

在金融市场运行和实体经济发展互动中，人口结构是关键性的影响因素。社会演进的规律显示，人口老龄化将直接导致劳动力下降，人口红利逐渐消失，产业结构调整，从而致使实体经济在运营过程中成本不断提高，投资回报效率下降，实体经济在金融市场吸引力不足，金融市场更倾向在体系之内进行流转从而获取更多利益。金融市场的投资长期失衡将会导致金融体系积攒过多的金融泡沫，在运行过程中如果某一个环节发生破裂，将会给整个经济市场带来系统性金融风险。

2.科学技术

科技是第一生产力，在金融市场和实体经济互动关系之中，科技创新也是推动两者良性互动的动力。一方面，科技创新能够给实体经济的发展带来变革，利用全新的生产要素组合给实体经济发展持续带来动力，吸引金融市场向实体经济领域进行投资。另一方面，科技在发展过程中与实体经济和金融市场结合，能够推动经济发展。

3.经济体制

法治是最好的营商环境，金融市场是为实体经济的良性发展服务的。在科学合理的法律体系之下，金融活动能够得到有效规制，资本在配置的过程中能够流向最需要的部门。在经济发展的过程中，市场对资源配置起决定性作用。但是市场在配置资源的时候，也有一定的缺点。市场失灵往往会导致实体经济在运转的过程中出现滞后性和非理性等操作，金融市场的发展可能会与预计的轨道出现偏差。除此之外，金融市场与实体经济之间的信息不对称和融资环境的无序将会导致实体经济融资成本提升。融资不透明、融资程序过于繁琐，将会致使在实体经济发展过程中融资难题提升。因此，经济体制需要介入，积极地对融资规则进行调整，在合理监管之下，化解金融市场和实体经济之间的矛盾，使二者之間保持良性互动。

二、目前金融市场与实体经济互动存在的问题

1.实体经济与金融市场发展背离

虽然我国的工业增加值比重较高，但是从2006年开始，我国工业增加值开始下降，但是金融业却是呈直线上升的趋势。我国的实体经济和金融市场增加值相背离。其次，与工业增加率相比，我国金融业增长波动相对较大，两者之间的偏离程度也比较大。除此之外，社会融资的增长率呈下滑趋势，金融业的发展并没有刺激实体经济跟金融同步发展，这也从侧面说明我国的金融市场和实体经济之间的互动不协调，资本市场的发展不健康。

2.实体经济发展速度放缓

在国内经济环境下，我国实体经济的发展面临增速放缓、产业结构转型动力不足、企业效益低下等问题。首先，我国从2011年起，经济增速放缓，实体经济发展的动力不足。其次，我国的经济结构失衡。在我国经济结构中，第二产业的变化不大，但是第三产业中的金融和房地产相关领域的占比从2007年持续上升，到2016年趋于平稳，其他服务业的占比也逐渐提升。综合来说，第二产业由于工业占比下降而放缓增长率，第三产业的增幅大于第二产业，但是其中金融和房地产的占比过大。最后，实体经济中企业的效益下降，利益增长的速度较小。

3.金融市场结构不够完善

改革开放以来，我国金融市场的总体规模不断扩展，金融行业在GDP中的占比也相应增加。我国金融市场的结构不断优化，银行集中程度下降。除此之外，金融市场不断完善。我国金融市场虽然发展迅速，但是并没有能够满足实体经济的需求，二者在互动协调之间还存在一定问题。首先，在我国实体经济之中，以创新为驱动力的中小企业逐渐成了主力军，这些中小企业的灵活性强，能够及时对经营策略进行调整，但相对的也有较高的运营风险。这种中小企业已经逐渐成为我国实体经济发展的主要动力，但同时中小企业的规模相对较小，资金不够充足，担保能力较弱，但同时又需要融资。金融市场在面对这样的企业的时候，由于投资回报率不稳定，通常不愿意提供融资渠道。另外，对于中小企业直接融资会比间接融资更适合。但我国资本市场发展不够充分，中小企业的直接融资体系不够完善，导致实体经济与金融市场之间的脱节。其次，无论是金融结构指数，还是间接融资在融资中的占比，仍然显示了银行的主导作用，融资的方式也以间接融资为主，直接融资的比率较低。但是，银行在投融资之中门槛较高、要求严格，存在融资难、融资贵等问题，导致实体经济在国内和国外市场缺乏竞争力。

4.经济体制机制还需要进一步改革

随着改革的推进，我国供给侧结构性改革不断深化，在“三去一降一补”的推动下，实体经济的运营成效得到了改善。我国银行业实现了股份制改革，民营银行也得到批准，改善了银行资本的集中程度，资产更加分散化，资本市场分级更加明显，中小银行和中小企业得以多元化发展，金融机构的同质化问题在一定程度上得到解决，金融机构的改革使得实体经济在融资的过程中有更多渠道。除此之外，注册制改革和资本市场的优化推动金融市场发展，提升资本配置能力，使新生的小型企业融资压力减轻。但同时，我国经济体制机制改革还面临着一系列挑战。首先，金融市场改革进入“深水区”，利率并轨还没有完成。其次，我国国内债务风险上升，金融改革力度影响国内经济环境的稳定性。因此，在经济体制改革的过程中，要尽量控制好力度，防止经济波动过大给金融改革带来不可逆转的影响。

三、助力金融市场与实体经济之间良性互动的具体措施

1.深化金融供给侧结构改革

在深化供给侧结构改革过程中，可以对商业银行的业务模式进行创新，增强民间资本利用率，鼓励以创新为驱动力的中小企业发展。刺激实体经济发展活力，增强金融市场与实体经济之间的动力。首先，国有银行可以对中小企业的发展开启有针对性的服务，帮助中小企业解决融资难等问题，让中小企业能够在经济发展中提供持续动力。其次，相較于国有银行存在的门槛高、融资难等问题，民营银行在融资过程中门槛相对比较低、具有较强的灵活性，能够化解中小企业在经营过程中遭遇的现金流等问题，引导民营银行支持中小企业发展，能够完善我国资本市场，拓宽中小企业直接融资的渠道，使得金融市场和实体经济发展能够同频共振。最后，优化融资市场环境，完善公司上市、退市制度，使上市公司能够根据自身运营规模面向公众进行资金募集。

2.提高金融市场和实体经济的适配性

科学技术对金融和实体经济发展都有举足轻重的作用，在二者运行过程中，需要利用信息化、数字化工具，刺激产业结构转型，使投融资和生产经营销售更加智能化。将科学技术与金融市场进行深度结合，能够改善金融市场环境，提高金融市场的透明度和便捷度，为实体经济发展提供更加快捷、高效、精准的服务。对于实体经济，科学技术一方面能够带动企业发展，推动企业上下游生产链发展，为企业转型注入动力。中小企业能够通过专门的融资项目等进行直接融资，增强科学技术投入，增强企业竞争性。同时，金融运行也能够淘汰一些产出相对低下的企业，能够促进中小企业的高质量发展，倒逼企业进行科学技术的创新，满足市场需求。

3.完善现代金融体系

建立现代化的金融体系，能够增强金融市场资产管理和抵御风险的能力，对于银行来说能够将资金通过理财管理流入到实体经济之中。通过对个人信息的完善，增加融资者的信用，能够减少投融资双方的信任危机。除此之外，金融机构也可以为居民开发更多的投资渠道，让居民财富能够得到升值，推动消费能力提升，拉动实体经济的发展。同时，还要继续增强多层次资本市场的建设，逐步开放金融市场，通过资本的对外流通，引入先进资本管理方法，从市场体系和银行内部机构两个方面完善金融体制的建设。

四、结束语

金融市场与实体经济之间的良性互动关系，一方面，能够拉动国内消费需求，带动金融市场的繁荣，推动多层次资本市场健康发展。另一方面，也能够推动我国出口经济，帮助我国在国际贸易拓展国际市场，优化我国产业结构。在调整两者互动关系时，要认识到人口结构、科学技术和经济体制的影响，针对以上问题对症下药。完善现代化经济体系，针对金融市场需求对经济体制进行修改，加强对金融机构的监管，实现实体经济融资与金融机构投资之间的良性互动。

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