养猪户又陷入“繁荣-萧条”周期?

彭博社6月12日报道，原题：中国龙头养猪企业再次陷入“繁荣-萧条”周期每三到四年，世界头号猪肉生产国的养猪户们就会发现自己陷入一个难以自拔的市场，导致一些杠杆率过高的养殖企业濒临一场债务危机。

江西正邦科技近来刚公布5.42亿元人民币商票逾期，成为最新一家显示中国养猪业“繁荣-萧条”周期所带来的财务压力的养猪企业，该公司在2020年曾是中国上市企业中的第二大生猪供应商。在此次商票逾期前，由于生猪价格减半，该公司自去年初以来已亏损约30亿美元。布瑞克农业咨询公司研究总监林国发（音）说：“正邦在错误的时间过于激进地扩大产能，当生猪价格大跌时才发现难以应对有关状况。”

猪肉是中国人餐桌上最常见的蛋白质。当猪肉短缺时，生猪养殖业就非常赚钱，一些养猪企业的毛利润会上升至30%以上，推动养猪企业即使在成本激增的情况下仍扩大产能。但甚至对业界龙头企业来说，要想踩准步点也并菲总是易事。仅去年一年，中国排名前五的上市养猪企业，净亏损总额就超过390亿元人民币。

大规模扩张并未带来预想中的好运。在几乎彻底摧毁中国生猪存栏量的非洲猪瘟逐渐结束后，生猪价格涨势的消退速度要快于养猪企业的预期。一些养猪企业不仅不得不疲于应对收入下降问题，还面临资产和库存贬值导致的亏损等问题。

自6月8日披露商票逾期以来，正邦科技的股价已下挫15%,跌至2018年以来的最低点。尽管眼下的生猪价格反弹带来一丝希望，但该公司的未来可能还取决于能否从资产处置中获得更多现金和政府的及时支持。“不要沉迷于生猪价格并对它们大举下注,”布瑞克农业咨询公司的林国发说，“要专注于如何更科学地养猪、如何降低成本和优化管理。这才是度过这种繁荣-萧条周期的正道。”▲（崔晓冬译）