数字金融对家庭金融资产配置影响研究

摘要：家庭金融资产配置是当前研究的重要话题。本文从不同的维度分析了数字金融发展对家庭金融资产配置的影响。主要有改善我国家庭投资在时间和空间的便利性、金融信息获取更加便捷高效、影响家庭投资的风险态度等。并对数字金融发展影响家庭金融资产的路径进行了分析，主要有影响家庭金融资产的广度、深度以及配置效率。本文的研究对我国数字金融的发展和相关政策的制定具有一定的实践指导意义。

关键词：家庭金融资产配置；数字金融发展；资产配置效率

中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2022.24.062

在我国资本市场中，家庭投资是金融市场投资的重要组成部分。有效配置家庭金融资产实现家庭财富的保值增值是我国实现共同富裕的重要保证。我国家庭财富规模越来越大，增长速度也不断地加快。截至2021年末，中国家庭财富拥有总资产达160万亿元，较2020年末年增长9个百分点。目前我国家庭财富总额位居全球第二，但是持有股票、债券等金融资产的家庭占比还较低。随着金融科技在我国金融体系的不断应用，我国的家庭财富的投资渠道、方式等都发生了较大的变化。数字金融的发展和应用满足了市场上居民对金融服务的需求，不但可以降低交易成本、简化交易程序、提高交易效率，而且提升了居民金融使用有效性、便利性，并降低了金融机构和客户之间的信息不对称程度（王馨，2015）。我国金融市场不断发展显著地影响我国居民家庭的投资意识，金融资产投资占比逐步增加。均衡化配置家庭资产实现我国家庭财富的保值增值，对我国社会经济的稳定和发展具有重要的影响。所以研究数字金融发展对我国家庭金融资产配置的影响，并进一步探究影响的作用机制具有重要的理论和实践指导意义。

1我国家庭金融资产配置的现状

对家庭金融资产配置影响的相关成果进行梳理后发现，目前研究主要从微观的视角对家庭金融配置进行了分析和研究。首先是人口统计特征对家庭金融资产配置的影响。主要有家庭户主受教育程度与股市的参与度成正比、家庭户主年龄的变化对资产组合中风险资产的比例作相应调整、健康状况和风险资产持有比例呈显著正相关。家庭规模、性别、职业、婚姻状况等其他人口统计特征也会影响家庭金融资产的配置。家庭户主的金融素养、学历等对家庭金融资产的配置也具有显著的影响。其次是投资背景风险因素对家庭金融资产配置的影响。如劳动收入风险、实业投资和房地产投资、风险态度、交易成本、流動性约束等会在一定程度上影响家庭金融资产配置的效率。目前从宏观视角对家庭金融资产配置进行深入研究的成果还少。主要有社会信任程度、投资环境等对家庭金融资产配置的影响。也有不少学者从理论的角度对家庭金融资产行为进行了研究，主要有金融资产的概念、家庭金融行为理论、家庭资本配置的本质等。如王家庭、王国斌（2000）深入地阐释了家庭金融投资的行为理论，并深入剖析了家庭金融投资的内在机制和本质特征。曾康霖等（2006）界定了金融消费的内涵，区别了金融理财、金融资产选择与家庭金融等概念，就资产选择与负债选择、家庭金融的需求与供给进行了分析。

2012年我国居民人均可支配收入为16510元，城镇居民人均可支配收入为24127元，农村居民人均可支配收入为8389元。而2021年我国居民人均可支配收入为35128元，城镇居民人均可支配总收入为47412元，农村居民人均可支配收入为18931元。可以看出近十年我们居民人均收入增长2倍多。而城镇、农村居民人均可支配收入分别增加了1.97、2.26倍。2021年中国居民财富总额达到687万亿人民币，户均资产为134.4万元，可以看出我国居民财富规模较大，增长也十分的迅速。但是我国居民家庭资产投资主要为实物资产，约占投资总额的70%，其中主要为房地产投资。而金融资产投资约为30%，虽然金融资产持有比例有所增加，但是与全球的48%、欧洲的55%等金融资产占比相比，金融资产占比还较低。而在金融资产投资中，现金和银行存款占比超过了一半。随着资本市场的不断完善和发展，2021年我国居民金融资产投资中现金和银行存款仍占比53%，这说明我国居民家庭的金融资产投资还相对保守，投资多元化不足。

同样的，《中国中产阶级资产配置白皮书》对中国中产阶级资产配置进行了调查，发现超过30%的中产阶级投资的金融资产规模小于可投资资产规模。在投资理财知识方面，有60%的中产阶级家庭对投资知识没有充足的了解。虽然中产阶级家庭对目前投资现状并不满意，但是仅有20%的家庭有充足的时间进行理财规划。而根据调查结果，我国中产阶级整体学历较高，具有大学以上学历的占70%以上。这说明无论从我国整体居民家庭资产配置的角度来看，还是我国中产阶级家庭资产配置的来说，我国家庭金融资产配置占比都较低，而且家庭金融资产配置理念和知识有待提高。在学历较高的中产阶级家庭中，家庭资产配置的必要知识、时间等也并不充足。

可以看出，我国家庭参与金融市场的广度和深度均较低。家庭金融资产组合的有效性也有待进一步地改善和提升。因此，研究家庭金融资产配置的影响因素，对提高家庭金融资产投资效率、实现家庭金融资产投资保值增值目标具有实践指导意义。同时，也有助于我国监管部门对金融创新进行更规范、有效地监管。

2数字金融对家庭金融资产配置的影响

首先，数字金融的应用有效地提升了我国居民家庭投资的便利性。数字金融改变了传统金融的交易形式，打破了金融投资对物理网点的依赖。金融投资的大部分流程从线下转到了线上，居民可以随时通过线上交易平台进行投资。居民家庭投资的便利性得到了极大地提升。而且降低了交易成本，提高了投资效率。数字金融以大数据为基础，可以更加智能的为居民家庭匹配投资产品，优化金融市场供给的结构，提升金融供需市场匹配度，居民家庭可以更加便利的选择投资产品。数字金融还可以拓展居民家庭进行投资的渠道，更加便捷地进行金融产品的交易。而且信息技术利用居民家庭消费行为、理财行为等沉淀的数据，可以较为精确的为家庭用户推荐匹配度较高的金融投资产品，提升了居民家庭投资理财的参与度和效率。可以看出，数字金融发展一方面为居民家庭投资提供了更为便捷的投资渠道和方式。不但投资时间更节约，空间上更加便利，而且能够为居民家庭主动推送金融理财产品，提升了居民家庭投资的意愿以及精准度。

其次，数字金融的广泛应用，通过不同的渠道为投资者提供金融产品投资的相关资讯，提升了居民家庭了解金融理财产品的参与度、激发了居民家庭理财规划的意愿，有助于提高居民家庭进行金融资产配置的比例。所以可以看出，数字金融的发展，不但可以降低投资理财的成本、提供更便捷的投资渠道和更匹配的投资产品，而且可以改善居民家庭的信息环境，提升居民家庭投资理财的信息交流、互动频率，将金融理财产品渗透到居民家庭生活的各个方面。提升居民家庭参与意愿和对金融理财的认可程度。已有研究表明，接受金融信息和金融教育能够显著地改善家庭参与金融投资的融入程度和投资收益，而数字化信息的易获得性可以让居民家庭随时随地都能够接受金融投资教育，提升居民的金融素养，有助于家庭金融资产的配置和优化。

最后，随着信息技术的发展和科技的進步，居民的整体投资环境发生了较大的变化。金融信息的易得性，显著地改变了居民家庭对金融投资的态度。根据中国家庭金融与调查研究中心的调查结果显示，中国居民家庭多数属于风险厌恶型。而居民家庭的风险态度随着数字金融的广泛应用不断地变化。数字化的金融支付、交易等金融场景已经渗透到家庭生活的各个方面，居民家庭的风险偏好有所改善，对线上进行金融资产配置的接受程度也越来越高。

3数字金融对家庭金融资产配置的影响路径分析

通过前文的分析可知，数字金融的应用能够显著地影响家庭金融资产的配置及效率。具体的，数字金融可以通过影响居民家庭金融资产选择的广度、深度以及配置的效率等路径影响居民家庭资产投资

首先，数字金融的应用会影响居民家庭金融资产投资的广度。数字金融的发展会提升参与金融投资的居民家庭的比例。更便捷的投资方式和渠道，使得更多的居民家庭开始进行理财规划，投资金融理财产品。随着数字金融的发展，金融理财市场体制更加完善，越来越多的家庭参与到金融市场中。完善的体制更有助于实现财富的保值增值，这也大大提高了居民投资的需求。数字金融的发展可以提升居民的金融素养，有助于居民家庭投资效率的提高。数字金融的广泛应用能够使家庭金融资产投资更趋于多元化。综上可知，数字金融发展能够促进家庭金融资产投资的广度。

其次，数字金融的发展有助于提升家庭金融资产选择的深度。我国居民家庭金融理财产品较为单一、保守，多以现金和银行存款为主。虽然参与金融市场投资的居民家庭较多，但是持有两种以上金融产品的家庭不足40%。而同时持有股票、金融理财产品的家庭更少。这说明我国居民家庭的投资深度有待进一步的提升，居民家庭对风险性金融投资产品的接受度不高。随着数字金融的发展，便捷的交易平台和灵活的交易方式，居民家庭投资金融产品的种类也在显著地增加，提升了家庭金融资产选择的深度。而且我国居民财富不断增加，拥有高水平财富的居民家庭金融配置更加的多元化。这说明数字金融的发展有效地改善我国居民家庭的金融资产配置的深度。

最后，数字金融的发展有助于家庭金融资产配置效率的提升。数字金融的发展提升了居民家庭金融资产的匹配程度，有效地提升了居民家庭金融资产配置的效率。同时，数字化经济的发展，投资理财信息渗透到居民生活的各个方面，居民家庭能够获取金融知识的途径增加，金融素养也逐步地提升。对金融资产投资的接受度不断地增加，能够更加有效地的根据需求配置金融理财产品。所以数字金融的发展可以促进我国居民家庭金融资产配置的效率。居民家庭财富作为我国资本市场重要的资金来源，家庭金融资产配置效率的提升也能够促进我国资本资产要素配置效率，助力于我国实体经济的高质量发展。

4结论

提升我国家庭金融资产的投资效率，促进家庭财富的保值增值，具有重要的现实意义。金融科技在我国资本市场的广泛应用，对我国居民家庭金融资产的配置产生了显著的影响。数字金融可以提升金融投资的便利性、提升金融产品的可得性和匹配度、提高居民家庭投资金融资产的风险承受能力等。对其路径进行分析后发现，数字金融通过影响居民家庭金融资产选择的广度、深度以及配置的效率等路径影响家庭金融资产配置。本文的研究具有一定的实践指导意义。通过研究可知，数字金融的发展可以提升我国居民家庭金融投资的广度，所以应该加大数字金融的建设，尤其是在经济较为落后的地区，更应该加速金融服务建设，将更有利于提升我们居民家庭金融资产投资的参与程度。数字金融发展有助于提升我国居民家庭金融资产配置的深度，所以我国应该完善投资市场，促进金融投资市场良性发展，推动我国居民家庭金融资产配置的多样性。

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作者简介：刘会芹，博士，副教授，硕士生导师，研究方向为数字金融。