上市公司财务报表分析

何利

摘 要：对于投资者和决策者来说，财务数据的分析不仅关乎管理层对于企业战略的决策，也影响着投资者切身的经济利益。了解企业真实经济状况对于投资者来说是至关重要的，深入分析上市公司财务现状、经营成果和现金流量，目的是确定企业在市场中是否具有资金投入的价值。财务报表的分析方法是利用财务指标公式、特殊的计算方法并结合相关的会计信息进行综合分析。本文以某公司作为研究的案例。以该公司2016年至2018年的报表数据为基础，利用趋势分析、比较分析等方法，并结合纵向和横向的视角来对公司数据进行探析。利用某公司财报的数据相关性，计算出展示企业偿债、营运、盈利等方面的财务指标。通过企业指标变化分析公司财务管理方面存在的问题成因，依据问题成因提出促进公司发展的有力措施。

关键词：投资者;财务报表;财务指标

引言：随着大数据、“互联网+”等科学技术的发展，使得当前信息集中程度进一步加大，因此金融经济市场对于企业财务信息披露有了更为严苛的标准。企业财务报表是对外信息披露的主要组成部分，金融市场投资者是根据企业所披露的财务信息来制定其投资决策的。从学术研究的角度来看，将财务分析和具体企业相结合，有利于丰富财务分析体系，形成完整的财务分析框架;从企业经营管理的角度来看，将财务分析和具体企业相结合，有助于企业及时发现财务中的问题，完善自身的经营管理，减少判断的不确定性，发挥自身优势，提高在行业中的竞争力。本文将贵州上市企业——某公司作为研究对象，根据该公司财务指标和财报数据变化，来揭示企业发展中的不足与困难，依据这些不足，提出有利于企业发展的建议。

一、财务报表概述

财务报表是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部反映会计主體财务状况和经营的会计报表。财务报表主要包含基本报表、附表、财务报表附注以及财务情况说明等四项内容。企业的基本报表主要有：资产负债表、利润表、现金流量表等。企业在某一时间内的财务状况报表即资产负债表，该表体现的是资产与负债和所有者权益的平衡联系。利润表反映出企业经营绩效的数据报表。利润表的指标以“收入一费用=利润”来表示。企业的现金或者现金等价物在特定时期内流入流出的报表即为现金流量表。附表就是对企业重大财务项目进行补充说明的报表。由于重要信息往往是在附表中所体现，因此企业附表的意义逐渐提高。

二、某公司财务报表分析

1.资产负债分析

（1） 资产负债表分析

如表1资产负债水平变动数据所示;某公司资产和负债整体是提升的趋势，其中企业在2017年的资产总计是97.15亿元，发展至2018年，资产总额增加7.66亿元，当期资产总额是104.81亿元，较之2017年增长了7.88%，企业的资产总额之所以是增加的走势，主要是公司在2018年的流动资产较之2017年提高7.72亿元。流动资产增加的原因是企业加大了对产品研发的投入，企业产品所占市场份额的增加带动了流动资产提高。

在筹资、权益方面，企业所有者权益总额增加了0.75亿元，上涨幅度达2.25%，企业在2018年的负债是70.66亿元，同比2017年增加10.82%，负债与企业所有者权益同时增加，说明该企业在2018年扩大生产规模时，利用财务杠杆适当举债经营，以期企业经营利润最大化。

（2） 资产负债指标分析

由资产负债表的数据计算出公司的偿债能力指标，如表2所示。于2016年，公司的流动比率是1.06，2018年公司的流动比率数值减至0.85。通过分析企业速动比率数据可知，2016年-2018年企业速动比率逐年减少，在2018年，公司的速动比率是0.72，和2016年相比较，公司速动比率减少0.27。从公司的现金比率的变化可以看出，公司现金比率整体处于下行趋势。在2018年，公司现金比率是26.95%，较之2016年企业的现金比率减少了38%。企业短期偿债指标在整体上是降低的趋势，说明轮胎股份有限公司流动资产变现能力略有不足，企业短期偿债能力变弱，提高了企业因债务危机造成财务风险的几率。

通过长期偿债能力相关指标对比，能够发现公司财务风险相对较高。通过比较企业资产负债率，得出公司在2016年-2018年期间资产负债比率平均值66.7%。公司在2017年的资产负债率为65.63%，2018年，公司的资产负债率增加到67.42%，表明企业的负债额度较高，偿还债务的压力也随之增大。2017年公司股东权益比率由2016年的34.32%增加至34.38%，直至2018年股东权益比率才有所下降。通过产权比率指标发现，公司的指标很大，产权比率变动的范围在1.9-2.1之间，说明公司偿还长期债务负担较重。企业整体债务偏高，这对公司的发展来说是不利的，需要引起重视，该公司长期债务风险也不容忽视。

2.利润分析

（1） 利润表分析

公司2018年营业利润1.03亿元，较之2017年增加了3.74亿元。2018年公司营业总收入68.25亿元，与2017年相比营业总收入降低了1.35亿元。分析企业成本总额可知，公司在2018年营业成本总额同比2017年减少6.21亿元，相应期间费用下降幅度为10.43%。营业总成本的降低，使公司营业利润同比2017年有所增长，上涨幅度达138.01%。造成这一现象的主要原因是公司对产品的研发投入加大，使得产品的成本有所降低，产品的价值的提高带动了营业利润增加。

表3所示，公司的其他收益略有减少，2018年较之2017年减少了1.12亿元，之所以减少是2018年公司减少了对外投资。某轮胎股份有限公司2018年的营业总收入要比2017年略低一些，因为企业在2017年搬迁的亏损造成产品生产总量的减少。2018年营业利润提高138.01%，为3.74亿元，在2018年公司的营业总成本降低8.41%，表现出企业的产品价值含量较高，公司对资源整合力度的效率提高。

（2） 盈利能力指标分析

盈利能力常常表示一个企业在一段时间内所赚取利润的能力。某公司的销售收入就是主营业务收入，所以根据某公司的利润表和资产负债表数据，计算出该企业的相关盈利指标，如表4所示;某公司的盈利指标普遍较低，且发展不稳定，销售净利率、净资产收益率、资产总报酬率在2017年的数值为负，表明企业当年是处于亏损状态，在2018年某公司的盈利转亏为盈，公司在当期的总资产报酬比率数值是1.10%，销售净利率指标为1.29%，尽管公司在2018年实现盈利，但是盈利水平较低。企业在2016年实现了盈利，销售净利率是0.27%，总资产报酬率0.13%，属于好趋势，但是随着企业拆迁项目投资失利，公司在2017年的净资产收益率减少到-6.62%，总资产报酬率比2016年减少21倍，2017年企业的销售毛利率比之2016年降低12%，正所谓积重难返，尽管企业在2018年实现盈利，但是鉴于国内外复杂多变的经济形势，企业的经营生存环境依然不容乐观。

3.现金流量表分析

在表5中，某公司在2016年至2018年经营活动产生的现金流量平均净额3.94亿元，体现公司对于现金流较为重视。但是，公司在这三年投资活动中现金流量净额均为负数，平均值-3.68亿元，表示公司在这三年的投资始终处于亏损状态。“筹资活动产生的现金流量净额”呈先下降后上升的状态，是由于该企业这两年一直在大量归还欠款。企业一直以来坚持尝试新产品的研发投入，致力于企业规模的扩大，但是通过“对老厂区整体搬迁计划”可以看出企业虽然做出了一系列的努力，但是效果并不显著。2018年研发成本的继续大量投入，说明企业依旧在走研发创新的发展道路。

三、某公司存在的问题

1.公司负债较高，财务风险较大

2016 年-2018 年，某公司的流动负债占比较高，这四年企业负债均在65%以上。企业高比例的流动负债占绝大部分，这不仅对于一些短期债务的偿还造成了绝对的压力，还容易在短期内造成较大的财务风险。对于非流动负债来说，占比较低，说明非流动负债造成财务杠杆不高。企业2016年至2018年的流动比率、速动比率都是呈现下降的趋势。2016年的企业的流动比率是1.06、速动比率是0.89，但是2018年，企業的流动比率指标降低到0.85、速动比率指标降低到0.72，分别下降了24.8%、21.1%，从而揭示了企业的财务风险在增加。

2.营业成本较高，盈利水平较低

某公司2016年至2018年，日常业务的收入持续增加，但是相关成本费用也在增长，使得企业整体利润总额以及净利润增长比较缓慢，在2017年公司的净利润为负值，表明当年企业经营是亏损的，2016年企业处于盈利状态，销售净利率是0.27%，总资产报酬率为0.13%，但是随着企业拆迁项目投资失利，2017年企业的销售净利率跌至-3.19%，总资产报酬率为-2.68%，企业资产收益率为-6.62%，说明企业通过主营业务获取现金的能力过低，伴随市场竞争的激烈，以及国家相关政策的出台，盈利水平不足，而且随着企业成本增加，从而加大了企业的财务风险。

3.公司现金流量不稳定

在2016年至2018年，因为企业投资、产品研发的大量资金投入，对企业经营活动的现金流造成影响。2017年的搬迁事件，导致公司的经营出现巨大亏损。企业主营业务对于现金流的贡献不够强，对企业的发展造成了一定的困难。在2016年至2018年企业的投资产生的现金流量净额分别为-2.11亿元、-2.38亿元、-6.54亿元，企业的投资持续性亏损，给企业的资金流动带来压力，企业现金流的不稳定，会使得企业随时因为资金链断裂而出现破产的风险。

四、某公司财务管理建议

1.优化资金安排，提升偿债能力

企业管理层应加大资金运用力度，减少企业的闲置资金，使得企业负债保持合适的水平。选择适当的负债结构稳定经营，建立相关偿债制度，避免集中还债，降低还债风险。对于企业的发展尽量动用企业自己的资金适当发行债券，缓解企业过多的短期借款压力，企业的财务管理人员应该及时关注企业的动态，确定企业债务融资和权益融资比例，合理进行债权分配。企业管理层应提高偿债意识，通过偿债增加企业的在市场的信用度。

2.提高企业盈利水平

进一步优化资源配置，制定合理有效的营销战略，增加销售渠道，业务量才会有所提高，营收也才能增加，企业的发展才会持续下去。在企业发展过程中，成本控制对企业利润提升和整体实力的增强至关重要。企业需要建立成本管理战略和提高成本认知。企业应改进成本分类，使早期阶段的生产成本能够更明确地界定、明确，成本对象得以细化。确保每个项目和流程的成本都能明确到位。

3.增加现金流，降低企业经营风险

企业的负债水平应保持在合适水平，不能一味扩张企业的负债率，保证企业有足够的现金流量。企业投资利润率与金融杠杆利率是正态相关关系，若投资利润率稳定且逐步增长，将有利于提高金融杠杆利益和普通股收益，增强对企业投资项目的风险管理。对于风险系数较大的投资，企业管理层需要及时叫停，减少企业风投系数过高的项目。建立健全公司的内部管理制度，控制企业的成本，优化管理结构和资产结构，提升公司自身的运营能力。

五、结论

财务分析以财务报表为依据，通过报表数据的关联性揭示公司经营现状，使得企业相关利益者更好地了解企业的经营业绩以及未来的发展潜能，有利于企业财务管理人员和经营决策者及时根据分析结果进行决策调整。本文选取某公司作为财务分析的目标企业，在对财务分析的整体思路和相关概念进行充分了解后，首先对企业2016年至2018年财务报表中的重点项目进行趋势和结构分析，其次对企业的偿债、营运、盈利等指标以及企业成长能力情况进行纵向和横向分析，最后结合单项指标进行综合的财务分析，通过分析找到公司财务上的优势和存在的问题，对具体的问题提出改善对策，这些经营措施在可供使用者使用的情况下，也可作为同行业参考，同时某公司所体现出来的问题，也值得同行业思考预防。

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