下半年流动性仍将维持宽松

林蔓

本统计期内（7月14日至7月20日），宏观流动性依然延续宽松，各期Shibor与国债利率均小幅回落，股市资金增量转向，外资与两融相继外流，公募基金则在7月以来明显回暖，连续两周新发超百亿;其次，自前期提示市場情绪红利可能步入尾声以来，各项情绪指标陆续转向回落，外资交易盘、杠杆情绪、股民情绪集体下行，新高股与强势股也回落明显;交易结构层面，景气细分赛道成交走向分化，稳增长成交也有所抬升，近期电网自动设备、股份制银行、风电零部件成交占比抬升居前，而磷化工、综合乘用车和医疗研发外包成交占比回落居多。

Choice数据显示，本期内，两市共202只个股登上龙虎榜。营业部合计买入359.93亿元，卖出333.00亿元，总体呈现净买入26.93亿元的状态。

统计期内，振华股份（603067）的营业部净买入较多，合计净买入金额3.83亿元。

振华股份发布的一季报数据显示，一季度公司共实现营业收入7.90亿元，同比增长18.36%，实现净利润9956.02万元，同比增长173.25%。

表：营业部买入、卖出金额前十的个股

7月14日，振华股份发布上半年业绩预告，预计上半年实现净利润2.38亿元至2.62亿元，同比变动区间为55.00%～70.00%。公司表示，业绩实现增长的主要原因为：报告期内黄石、潼南两大基地运营的协同效应持续向纵深发展，持续贡献增量利润;依托自身渠道积累及资金优势，较好地控制了大宗原料采购成本;通过提升产品质量，调整产品品种配置，优化定价机制，实现了主营产品销售季度环比量价齐升;公司铬化学品全产业链一体化布局有序推进，上游原材料自供能力强化提升，生产要素组合持续优化，铬盐联产产品收益实现大幅增长。

国联证券近期研报认为，从当前经济面临下行压力、疫情反复的严峻现实来看，预计下半年稳增长仍将是政策运行的主线，流动性边际只会更加宽松，不会收紧。下半年货币政策将延续“总量+结构”的特征，可能会加大总量工具的运用，降准降息的可能性仍然存在，此外央行也可能扩大公开市场操作与中期借贷便利（MLF）投放规模，以缓解后续边际趋紧的流动性。同时，结构性货币政策工具将继续配合总量工具以支持国民经济重点领域与薄弱环节。

当前货币政策仍将维持偏宽松状态，只有当经济修复动力边际增强，货币政策进一步宽松的必要性下降，持续宽松引起宏观杠杆率攀升、资金空转等现象，金融数据持续超预期、“宽信用”成效持续显现时，央行可能才会考虑收紧流动性。