仕净科技：光伏制程污染治理龙头

2022-05-30贺天瑞

股市动态分析 2022年19期

贺天瑞

随着时间的推进，疫情影响的范围和程度也会逐渐明朗，市场或由此自发的逐步过渡到“后疫情”时代。短期来看，上证指数3300-3500点的区间范围内仍会出现非反复争夺，震荡在所难免。但鉴于宏观经济的稳定性较强，指数下行的空间也相当有限，所以后市不妨可以中性偏乐观。个股选择上，可以适度在新兴产业领域放宽一定的估值忍耐力，而着重于个股的业绩弹性。

我们此前提到的一个思路是，在新能源产业链上，可以从“侧面”上寻找一些非核心主线、但又不可或缺的公司。

仕净科技（301030）是光伏制程污染治理龙头，公司是以低温液态催化脱硝技术为核心，为光伏、橡胶、电子、建材、化工、铸造、水泥、电力、冶炼等行业提供全套污染治理方案，服务60多家上市企业、20多家世界500强企业。

成长性上看，仕净科技2016-2021年营业收入从2.63亿元增长到7.95亿元，归母净利润从0.28亿元增长到0.58亿元，CAGR分别为24.8%和15.47%。分治理类型看，公司更多从事制程污染防控，2019-2021年，制程污染防控设备分别占公司总收入的80.68%/72.46%/77.99%。

光伏废气治理：订单快速增长

制程污染防控设备是针对精细化制造工艺流程的定制化环保系统装备，主要处理工艺流程中持续产生的各类复杂污染物，其与制程工艺主体设备紧密连接，同步进行污染物收集、处理及排放，是制程企业生产系统不可或缺的组成部分。

这其中可以重点关注光伏废气治理需求持续提升。在这个领域上，仕净科技技术领先，竞争力强。“碳中和”背景下，光伏行业景气度提高，新增装机规模保持高位，带动组件需求提升。组件生产过程中的电池片生产环节会产生大量酸碱废气，危害程度和产生量均较高，废气治理需求高、难度大。

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这其中包括氮氧化物，氟化物，氯化物，硅烷以及氨气等。光伏行业作为泛半导体中的代表，处理技术、处理流程、设备工艺远比钢铁冶金等传统行业复杂;不仅对氮氧化物的排放要求更高，还要与制程工艺主体设备紧密连接，同步进行污染物的收集、处理与排放。

仕净科技自主研发的LCR技术对NOx的处理效率可达99%以上，排放浓度最低可达5mg/m，能够很好地满足现行NOx排放标准。同时LCR技术还具有运营成本低、投资成本低、无二次污染、可远程操控、占地空间小、适用范围广等优点。公司客户已覆盖全球光伏组件出货量前十家企业中的八家，客户认可度高，竞争力强。2022H1，公司约为65GW的光伏电池片新增产能提供配套设备，订单快速增长。

水泥超低排放：有望降维打击

另外，可以关注仕净科技在水泥行业超低排放改造方面的拓展空间，在这个方向上，公司技术有望实现降维打击。

水泥行业超低排放改造开启，部分地区已发布相关政策，烟气治理难度提升。水泥生产过程中，主要产生的污染物包括颗粒物、SO2、NOx、氟化物以及少量的氨逃逸。随着最新水泥工业大气污染排放标准GB4915-2013的颁布，各省份也出台了各自的超低排放限值标准。

水泥行业废气治理难度逐渐提升，现有技术较难满足超低排放改造要求，尤其在氨逃逸方面存在技术瓶颈。仕净科技首先解决了以往技术的弊端，LCR脱硝不存在氨逃逸和氨腐蚀问题，反应温度无特定要求，不存在高温除尘和催化剂失效、中毒问题，且不会造成二次污染。公司已获中建材76亿协议，水泥行业环保改造市场空间打开。2019年以来，公司大幅扩充人员，为后续框架协议内订单顺利落地奠定基础。

市场空间上，水泥年产量近25亿吨，水泥行业超低排放改造市场空间超400亿元。2016-2021年，我国水泥产量保持在相对稳定的区间内，接近25亿吨。截至2021年底，全国共有1622条新型干法水泥生产线，为水泥行业的环保改造提供了广阔的市场。以单条改造成本3000万估算，目前全国水泥产线改造市场总规模达到486.6亿元。