成功投资从摆脱大众认知偏差开始

胡语文

中秋假期，闲来无事，读了一本《逆袭人生》，主人公从纳粹的魔爪下逃离出来，开启了自己的逆袭人生。他在二战时期的生存经验和之后的事业成功，很大程度取决于他的认知方式。这种类似于地狱般的生存经验，股票投资者也可以借鉴。

最近这段时间，我一直在思考，股票投资的哲学思想。

既然，投资收益都是认知的变现。那么，决定一个人的认知的因素，就非常重要。

我认为，决定认知的，其实是一个人的思维方式，认识事物的方式，乃至三观。

所以，如果我们带着意识形态和“有色眼镜”看世界，看到的自然不是客观的世界。因为人类世界其实很大程度上是由主观世界构成的。

股市尤其如此。越是人类密集参与的地方，越难以客观。

按照7亏2平1赚的统计学结果，如果我们一直跟随市场主流认知，是很难赚到钱的。

尤其是在A股这种博弈氛围浓厚的市场。如果老想着跟大多数人在一起玩，那就别想获得超额收益。所以，股票投资就是“人弃我取”的游戏。

这就意味着，你必须要比绝大多数人聪明，才能获得先机，才能站在胜率较大的那一方。

但恰好多数人是很难摆脱主流认知的。这也注定了只有少数人才能成为成绩优异的股民。

为什么会出现摆脱主流认知的困难症呢？

这可能跟一个人的教育背景、生活和工作经历有关，也跟一个社会的认知习惯有关。

众所周知，在我们这里很少人会认真的学习批判性思维和逻辑学。

批判性思维和论证有效性分析，正好给了我们一种与传统认知相反的思维习惯，那就是，我们总要试图找到市场认知偏差和逻辑错误。

比如，当市场主流认知对新能源行业保持非常确定的判断时，相反的思考其实很少听到。市场基本一致认为，新能源行业的发展是确定性的，现在处于高景气度的赛道上，所以，乐观情绪充满着整个市场。

然后，我们很少听到相反的观点。当主流认知成为大众接受的结论时，如果你也将其当成了理所当然的事实，那么，不幸的事情就发生了，你被迫站在了股价高位的山岗上。因为股市就是靠多数人的惯性思维和盲从心理买单的。

相关行业的上市公司趁着大众乐观的时候，赶快融资上市，新股定价也可以大幅高于市场和行业的平均水平。比如2020年7月中芯国际上市的时候，市场是对芯片股一致看好的，被称为国产替代的赛道。2022年6月底，市场对新能源汽车和光伏产业也是一致看好的。

如果你很难摆脱市场的主流认知，那就很难摆脱被当成韭菜的局面。市场就是这么残酷。

除非你能够学习以下几位投资大师的思想，从不同角度来思考，或许会有截然不同的答案。

1、霍华德马克斯强调的第一层次思维，和第二层次思维，其实就是要求投资者能够做到反着想，或者摆脱主流认知。否则，就要承担羊群心理和盲从效应下造就的糟糕结果。

如果把市场主流认知当成第一层次思维，那么，第二层次思维会认为，新能源确实是高景气的赛道，但因为市场人人都这样认为，市场过度的乐观预期早已使得股价大幅高于内在价值，当价格远远高于价值时，其实是应该果断撤退的时候。

2、从芒格的思维来看，他提倡凡事反着想。这种反着想的思维，其实就是为了打破大众主流认知的好方法。比如巴菲特在2008年底部买入比亚迪，也是听从了芒格的建议。这一次在历史高位卖出比亚迪，难免不是听从了芒格反着想的思考。当市场大众对新能源都趋之若鹜时，投资大师们反着想——在市场贪婪的时候，大师们恐惧了。

3、从邓普顿的逆向投资思维方式中，我们一样发现了价值投资并非大众喜欢的东西。如果投资大众都喜欢的行业，你认为是价值投资，那就错了。

价值投资本来就是买市场冷门的东西。大众不喜欢的东西，往往物有所值，这就是价值投资者捡“便宜货”的机会。邓普顿的“极端悲观点”就是捡便宜货的方法。如果你听到某些机構说买热门的赛道股，并将其称之为价值投资，其实这种行为本质上偏离了价值投资，只能被成为“基本面的趋势投资”。

最后，如果不能在市场低谷期坚守，只愿意赚市场上涨过程的快钱，那也不能被称之为价值投资。更像是投机者。

中国传统文化和市场发展规律都告诉我们，价值投资就是，宁愿雪中送炭，也不要锦上添花。

老祖宗也说过，艰难困苦，玉汝于成。没有经历底部和低谷期的磨练，就想获得繁花似锦的成功，那就像是天方夜谭一样，不可能实现。

考虑到目前金融地产的价格已经到了历史谷底，所以，价值投资者应该在历史底部，果断出手买入，而不是等市场大众都醒悟了，才追涨入市。