中国通号ESG信息披露的探索实践、实施效果及经验启示

【摘  要】环境、社会及公司治理（ESG）报告作为非财务信息的载体已越来越多地受到投资界的关注。目前，我国在ESG信息披露方面尚处于起步阶段，中国通号作为国内首批“A+H”交运设备生产制造企业，在ESG信息披露上已取得明显成效。论文选取中国通号的ESG报告作为研究案例，总结其ESG报告编制、披露内容和实施效果，在此基础上从ESG信息披露标准、体系和投资意识引导3方面提出建议。

【关键词】中国通号;ESG;信息披露

【中图分类号】F406.7;X322                                             【文献标志码】A                                                 【文章編号】1673-1069（2022）05-0073-03

1 引言

2022年4月15日，证监会官网发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，该指引正式将ESG纳入其中，作为投资者关系管理中上市公司与投资者沟通的内容之一。ESG报告作为非财务信息的载体，愈发受到投资者的关注。ESG，是Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（治理）3个英文单词的首字母缩写。ESG投资是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非仅关注财务绩效的投资理念。2022年1月，上交所向科创板上市公司发布《关于做好科创板上市公司2021年年度报告披露工作的通知》明确，科创板公司应当在年度报告中披露ESG相关信息，并视情况单独编制和披露ESG报告、社会责任报告、可持续发展报告、环境责任报告等文件。由此，科创板公司成为A股市场上ESG信息披露的先锋队。中国铁路通信信号股份有限公司（以下简称中国通号）在2021年获评“央企ESG·先锋50指数”，入选“主业履责”优秀案例。鉴于此，本文以中国通号为例，介绍其在ESG信息披露中的实践做法，以期为其他科创板企业编制ESG报告提供参考。

2 中国通号的ESG体系

2.1 中国通号概况

中国通号成立于2010年，是集轨道交通控制系统设计研发、装备制造及工程安装于一体的高科技产业服务商。2015年8月7日在香港联合交易所上市，2019年7月22日在上海证券交易所科创板上市，成为国内首批A+H股的上市企业。至2022年，中国通号已连续向社会发布了9份环境、社会及管制报告（以下简称ESG报告）。

2.2 ESG治理与报告编制

中国通号ESG报告的编制以全球报告倡议组织《可持续发展报告标准》（GRI）框架为基础，依据香港联合交易所2012年发布的《环境、社会及管制报告指引》及上海证券交易所《上市公司环境信息披露指引》。结合公司治理现状、营业规模搭建了适宜的ESG治理架构（见图1）。根据业务的社会影响等实际情况，设置了相应的ESG职能部门。公司从顶层设计开始，把ESG融入企业管理中，建立起ESG监督和反馈的闭环。董事会负责ESG事项的审议、决策，并监督公司管理层负责ESG风险管理及内部系统的设计、实施和监察，下设各工作职能部门，负责具体ESG工作的推行。

2.3 ESG信息披露内容

2.3.1 治理层面

在企业管治方面，根据上市公司的披露要求，绝大部分有关公司经济议题的讨论和决策情况已在公司年报中予以披露，为避免重复就没有在ESG报告中反映。但中国通号在ESG报告中额外披露了其他企业治理举措，主要对组织架构、合规运营、风险防控、党建工作、反腐倡廉等信息进行细致披露。例如，在投资者利益保护方面，公司在沪港两地上市，对于两地监管要求存在差异的情况，秉持按照更为严格的监管要求进行信息披露。为帮助投资者更好地了解公

司战略和经营情况，定期发布报告及召开业绩发布会，通过现场参观、座谈沟通等组织形式向投资者展示公司的真实情况。

2.3.2 环境层面

中国通号以践行碳达峰碳中和目标为导向，成立“双碳”工作领导小组，针对企业内部生产经营活动，制定一系列具体措施，以绿色低碳赋能高质量发展。具体来看，中国通号从节约能源、气体减排、减少“三废”、提供绿色解决方案4个方面进行环境信息的披露。

在节约能源方面，中国通号通过与科研院所合作，进一步优化研发设计和生产流程，淘汰高耗能设备，推广新技术、新工艺，提高能源节约和资源循环利用水平。

在气体排放方面，中国通号秉承绿色制造，从研发开始就优先选用节能环保技术，采用低能耗的元器件和设备。在工程施工过程中，建立科学环保的项目管理制度，规范能源资源的使用。

在日常的办公环节也提倡绿色办公，规范公共资源的使用，减少办公用纸的消耗。

在“三废”排放方面，通过技术和设备的升级，从源头消减“三废”气体的排放。探索推动公司构建资源循环型产业体系，促进废物循环利用。

此外，中国通号还积极提供绿色解决方案，发挥其核心技术优势，设计、研发、系统集成企业将绿色低碳发展理念融入业务的各环节，加快绿色低碳轨道交通运输体系建设，引导轨道交通装备行业向绿色、智能方向发展。

2.3.3 社会层面

根据A股年报最新披露准则，鼓励披露与公司利益相关主体有关的信息。中国通号从增进员工福祉、打造共赢格局、开展社会公益3个方面进行披露。

在员工福祉方面，中国通号详尽地披露了公司员工结构及薪酬福利情况，在保障员工基本权益的基础上注重员工的职业发展，公司内部构建了完善的培训体系，例如，专门制定了员工培训绩效，兼顾了高层、中层、基层员工的培训情况，记录员工培训百分比和培训时长，帮助员工快速成长。公司积极营造良好的工作氛围，打造“劳模创新”品牌，鼓勵员工创新，并推动创新成果转化应用，以创新赋能公司高质量发展。同时额外披露了人文关怀部分，主要是关怀女性员工和一线职工等信息。

在打造共赢格局方面，中国通号积极整合资源，与政府、企业、科研院校开展战略合作。健全供应链管理体系，以高质量服务“一带一路”沿线铁路项目建设，稳步推动中国高铁走向国际。

在开展社会公益方面，中国通号确保疫情防控工作有效的情况下，接续乡村振兴开展志愿服务，至2021年底已累计投入无偿帮扶资金2 056.52万元。

3 中国通号ESG实施效果

3.1 经济效益稳步提升

企业通过ESG信息披露能增强企业透明度，缓解信息不对称问题和代理问题，从而间接降低融资成本，增强企业绩效（Fatemi等2015）。赵旭和连响（2021）通过SBM超效率模型统计发现中国通号DEA融资有效性呈动态持续上升。根据中国通号公司年报数据，除2021年因研发费用增加和国家社保政策调整等因素影响，净利润有所下降以外，近5年归母净利润均保持稳中有升的态势。至2021年底，公司订单仍处于历史高位，保障了未来业绩的持续增长。此外中国通号在2020年入选科创板50成分股，2021入选央企ESG先锋50指数，极大地提高了企业声誉，间接降低了融资成本。在全球经济下行的大背景下，公司仍能保持良好的发展态势，离不开公司正确的经营战略和有效的ESG管理体系。

3.2 环境成本不断降低

企业的环境成本的增加与否对于中国环境政策与治理投资的实施效果有重要意义（崔也光等，2019）。企业要想实现可持续发展必须肩负起环境责任。中国通号努力推动构建绿色低碳循环发展体系，多措并举减少环境污染，形成绿色的发展方式。2021年液化气使用量同比下降14.1%，热力消耗同比下降29.3%。在碳排放方面，截至2021年底，中国通号碳余额8 955 t，市场价值约70余万元，足以说明中国通号在环境成本控制上取得了显著成效。中国通号2019-2021年度能源资源消耗情况如表1所示。

3.3 社会价值逐步实现

企业履行社会责任不仅是道义上的要求，也是企业吸引和维护资源的内在需求。只有利益相关者的持续投入才能支持企业持续地为股东创造价值（黄世忠，2021）。在员工管理上，中国通号员工劳动合同签订率100%，社会保险覆盖率100%，员工流失率为6.03%。公司内部积极打造“劳模品牌”，共有劳模创新工作室27个，共开展创新攻关项目103项，实现创新成果72项，获得实用新型专利83项，创造经济价值1亿余元。中国通号在服务“一带一路”建设上成为中国新的“外交名片”，负责印尼雅万高铁、匈塞铁路、老挝泰国二期铁路、泰国复线铁路改造等项目的建设任务，完成匈牙利实验室第一阶段搭建，建成了我国首个在欧盟国家的高铁列车运行控制系统实验室。企业通过落实社会责任，为企业树立良好的声誉，提升品牌形象建设，从而获得利益相关者的良好印象，逐步实现其社会价值。

4 启示及建议

中国通号《环境、社会及管制报告》连续两年被中国企业社会责任报告评级专家委员会评为五星级报告。在实质性、平衡性、可比性、可读性等方面均为满分评价。这也给其他科创板企业编制ESG报告提供了借鉴。

4.1 统一ESG信息披露标准

与发达国家相比，我国在ESG发展方面起步较晚。随着上交所对科创板上市公司发布ESG相关信息的明确要求的规则出台，企业和社会投资者对上市公司ESG表现日益重视。截至2022年4月，已有36家科创板公司单独发布了2021年社会责任报告或ESG报告。但由于国内尚未颁布ESG披露的法律法规，相应的框架性文件也较少，目前国内上市公司披露的ESG报告多采用GRI社会责任标准报告框架进行编制，但这一框架也有其局限性，如过于侧重经济、环境、社会议题而较少涉及治理议题（黄世忠，2021）。因此迫切需要尽快制定具有中国特色的ESG信息披露标准（杨宝等，2022），提升ESG信息披露质量。

4.2 完善ESG信息披露体系

海外ESG评价体系已发展得非常成熟，主流的有英国富时（FTSE）、汤森路透（Thomson Reuters）、道琼斯（Dow Jones）、明晟（MSCI）、晨星（Morning Star）。目前国内主流的评级体系有华证、中证、商道融绿等，每种体系均细分了具体的议题，企业在编制ESG报告时并不能关注所有主题和议题（闫星良，2021），而需要根据自身的特点选择和行业密切相关、对绩效影响重大的指标进行披露。但有的企业在披露过程中会刻意挑选对企业自身有利的指标进行披露，影响披露的真实性。这就需要政府、评级机构、监管方和企业的配合。在政府层面，需要建立健全具有中国特色的ESG信息披露制度，然后由专业评级机构挑选并制定行业披露标准，由证券交易所等监管方对ESG披露的规范性和完整性进行把控，ESG的优秀企业也应主动地参与到行业和协会的标准制定中来，贡献行业标准。由此自上而下地构建适宜的ESG信息披露体系。

4.3 加强ESG投资意识引导

加强ESG投资意识引导可以从基础设施建设和投资资金引导两方面来推动。在基础设施建设层面，主要以信息披露机制为核心充实数据和完善评级，使投资者更加关注ESG表现较好的公司;在投资资金引导层面，主要以政策性资金作为有效引导，由金融中介或资产管理机构进行投资，提升ESG的影响力，推动ESG投资在中国的发展，也将促进越来越多的企业树立ESG理念，主动进行ESG信息披露。

【参考文献】

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【作者简介】张译丹（1993-），女，重庆人，硕士研究生在读，从事企业财务与会计研究。