钛白粉：供过于求难涨价

刘博

3月9日，龙佰集团、中核钛白等钛白粉企业再次集体发布涨价预告。

实际上，自2021年开始，国内钛白粉企业就纷纷开始提价，过去一年钛白粉企业共9次集中宣布上调产品价格。以中核钛白为例，2021年，中核钛白9次上调产品价格，前8次涨价主要是在2021年，其中国内售价累计上涨7200元/吨，国外售价累计上涨1180美元/吨。

不仅国内钛白粉上市公司提价，科慕、特诺、泛能拓、康诺斯等国际钛企巨头早在2月份就已公布了4月1日的涨价函。

全球钛白粉企业的持续涨价让相关上市公司的业绩大幅增长，中核钛白预计2021年盈利11.88亿元至14.26亿元，同比增长150%至200%;龙佰集团预计2021年归母净利润为45.77亿元至57.22亿元，同比增长100%至150%;金浦钛业预计2021年归母净利润为8758万元至1.25亿元，同比增长135%至150%。

供过于求

从全球需求来看，2016-2019年，全球钛白粉需求量基本稳定在650万吨以上。据《TiO2 Market Insight》杂志预测，2020年北美、西欧、亚太、中东欧、中南美洲、中东和非洲的钛白粉需求量合计为530.4万吨。

从全球供需的角度而言，目前已供过于求。

不仅如此，从全球产能来看，2019年，全球钛白粉产能约为835.5万吨，同比增长4.07%。而2019年产量为766万吨，全球产能的利用率为91.68%，虽然较高，但还有一定的增长空间。

从中国来看，据相关机构统计，2020年，中国钛白粉产能约为403万吨。据国家化工行业生产力促进中心钛白分中心和钛白粉产业技术创新战略联盟秘书处统计，2020年，全国所有42家全流程型钛白粉生产企业的各类钛白粉及相关产品综合产量为351.2万吨，比上年增加33万吨，增幅为10.39%。在351.2万吨的总产量中，金红石型钛白粉为285.6万吨，占比为81.31%;锐钛型钛白粉为53.8万吨，占比为15.33%;非颜料级钛白粉为6万吨，占比为1.71%;催化和功能材料钛白粉为5.8万吨，占比为1.65%。由此可见，金红石型钛白粉占比最高。

据相关机构统计，2021年1-6月，国内钛白粉产量大约为191万吨，同比增长18.58%。从最新的数据来看，中国的产量还在大幅增长。

从消费量来看，2015-2020年，中国钛白粉市场表观消费量呈现出波动上升的趋势。2020年，全国钛白粉表观消费量为246.8万吨，同比增长5.32%;预计2021-2026年中国钛白粉的市场规模会小幅度稳步增长，到2026年消费量增长到约292万吨。

从2020年的中国市场来看，钛白粉是供过于求的。与此同时，需求在小幅稳定增长，而供应在大幅增长。可以预见，未来中国钛白粉市场的价格将会面临考验。

全球产能分布不均

从全球分布来看，钛白粉产能主要分布在亚太、北美和欧洲地区。其中，亚太地区是全球钛白粉市场产能的主导区域，尤其是自2016年以来，产能占比达到50%以上，并在2019年达到56.4%;中国是亚太地区钛白粉产能最大的国家，2019年中国钛白粉产能占全球总产能的45.3%。

2020年，受新冠疫情影响，全球经济出现下行趋势，钛白粉行业总体运行情况良好，国内钛白粉的产能、产量和出口量都达到了历史高点。据相关机构统计，2020年，中国钛白粉产能约为403万吨，占全球钛白粉产能的49%，全球市场份额仍在逐步扩大。

由于全球产能分布的不均衡，造成部分国家及地区的供需失衡，从而导致价格的大幅波动。近几年，中国钛白粉市场的出口量大幅增长。

2020年，中国钛白粉出口约121.48万吨，比2019年增加约21.13万吨，同比增长21.06%;2020年钛白粉进口量约为17.24万吨，比2019年进口增加约4784吨，同比增长2.85%。2020年，中国出口量及增速远高于进口量。

数据显示，2017-2021年，国内钛白粉的表观消费量从225.9万吨增长至247.0万吨，涨幅为9.3%;出口量从2017年的83.1万吨上涨至2021年的131.2万吨，涨幅为57.9%。报告期内，钛白粉的出口量增幅远高于国内钛白粉消费量。

目前，中国出口量占全球产量的比例已经超过30%，出口的不断增加已成为钛白粉价格上涨最重要的原因之一。

集中趋势仍在加剧

近几年，全球钛白粉行業并购频发。

2011-2016年，全球钛白粉增产导致供给过剩、价格低迷，国际钛白粉巨头产能持续收缩，在不断整合的过程中，海外大型钛白粉企业数量逐渐减少。2019年4月份，特诺完成对科斯特的收购，标志着海外钛白粉龙头企业从5家减少至4家，海外钛白粉产能集中度不断提升。

从国内来看，随着氯化法钛白粉产能的投产和2019年6月份收购云南新立，龙蟒佰利2020年钛白粉总产能达101万吨，从全球第四跃居到全球第三。

与此同时，各大企业也在不断扩张自身的产能。

2019年，鲁北化工宣布作价14亿元收购金海钛业和祥海钛业全部股权，金海钛业拥有年产超10万吨的硫酸法钛白粉生产线，而祥海钛业正在筹建年产6万吨氯化法钛白粉项目。收购后，考虑到钛白粉行业供需面向好，行业景气格局明朗，鲁北化工规划钛白粉扩产。2021年11月，鲁北化工宣布其全资子公司金海钛业投资建设的年产10万吨金红石型钛白粉等搬迁入园及综合技术改造项目已正式投产;12月宣布全资子公司祥海钛业投资建设的年产6万吨氯化法钛白粉项目已进入试车阶段。上述两个项目顺利达产后，鲁北化工钛白粉产能提升至超26万吨/年。

而中核钛白2021-2023年计划年产20万吨钛白粉粗品项目、年产30万吨钛白粉成品项目;达产后，公司钛白粉产能将会大幅提升。

据不完全统计，预计2022年国内钛白粉新增产能共计140万吨，届时国内钛白粉产能将触及600万吨大关。

从全球范围来看，企业间的并购和扩产仍在继续。而下游的需求端增长始终保持平缓。在下游消费结构中，据统计，2020年，中国钛白粉消费中有61%用于涂料行业，占所有消费类别比例最大;其次是塑料行业，消费占比约为18%;造纸行业的钛白粉消费占比为10%，位列第三;其余行业如油墨、橡胶行业的钛白粉消费比例则较小。从消费结构占比来看，钛白粉主要集中于传统行业。2020年，受新冠疫情影响，全球经济出现下行趋势，在此背景下可以预见，全球未来几年在需求端难有大幅增长，而快速增长的产能将会加大供过于求的趋势，这会给价格的继续上升带来阻力。

整体来看，虽然钛白粉市场处于供过于求，但行业格局在不断集中，全球产能分布的不均匀在持续加重，这会让钛白粉巨头的话语权越来越高，更会让部分地区和国家的供需结构失衡，从而导致价格上涨。

但无论如何，在供过于求、需求放缓的背景下，持续的涨价都将成为无本之木。