动力煤价格面临的政策下行压力进一步增大

综合各方面的信息显示，未来一段时期，国内动力煤价格面临的来自政策方面的下行压力正在不断增大，这样的压力主要来自以下2 个方面：

一是，来自煤炭保供政策支持下的煤炭产量增加。春节过后，随着全国各地煤矿的陆续复产，以及主管部门再度推进和督促煤矿增产保供措施效果的显现，2022 年2 月中旬以来国内原煤产量逐渐恢复到了春节前的高位水平。来自国家发改委的消息，2 月中旬全国煤炭日产量已回升到1200万t 以上。其中，2 月20 日全国煤炭产量达到了1218 万t，恢复至2021 年四季度日均产量水平；2月24 日重点产地鄂尔多斯市的煤炭产量达282.7万t、销量达279.1 万t，产销均已回升至春节前的高位水平。预计，随着煤炭增产增供措施的继续推进，后期全国煤炭产量将进一步增加，并在相关保供措施退出之前保持较高水平。

按照全国日均煤炭产量为1200 万t 推算，2022 年全国原煤产量可以达到43.8 亿t 以上，将比2021 年增加3 亿t 以上，如此巨大增量将是煤炭市场不可承受之重，预计随着原煤产量增加效应的逐渐累加，其对动力煤价格的负面影响也将逐渐得到体现。

需要注意的是，原煤产量增加给动力煤市场带来的负面影响，还将因为未来一段时期社会用电需求和电煤消费进入淡季、电煤采购积极性下降而加快到来，影响程度也将有所放大。

二是，被限制煤炭价格的高点“下移”。继2 月9 日国家发改委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行约谈提醒、并要求5500kcal/kg 动力煤主要产地出矿价格不高于700 元/t、北方港口的平仓价格不高于900 元/t 之后，2 月25 日国家发改委又下发了《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（以下简称《通知》），其核心内容有2 项：明确了秦皇岛港下水煤（5500kcal/kg）中长期交易价格的合理区间为570～770 元/t（含税）；明确了晋、陕、蒙相应地区煤炭出矿环节中长期交易价格的合理区间（见附表1）。

尽管《通知》明确的是中长期动力煤交易价格的合理区间，而且限制措施要从2022 年5 月1 日开始执行，但是由于《通知》对合理价格区间的限定水平，明显低于当前主要产地煤炭出矿价格和北方港口现货动力煤价格，还将对近期动力煤市场带来消极影响，致使动力煤价格面临的下行压力增大。

附表1：重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间