金融投资风险与法律防范

牛凯 王津津

鸡蛋不能放在一个篮子里

在疫情的影响下，国内外金融市场呈现出更为多元和复杂的局面，加大了投资难度。普通投资人的投资渠道变窄，复杂的金融理财市场对老百姓来说，风险不小。在这个大背景下，有一些人却忽视甚至忽略投资风险，盲目乐观、盲信盲从，在损失金钱后还有可能承担刑事责任。本文将列举目前常见的金融投资项目的法律风险，结合律师的办案经验向广大投资人介绍防范对策，提高投资人的防范意识和应对能力。

在实务中，骗子公司常常故意混淆“股权交易中心”與“股交所”的概念，并找来职能部门或公众人物代言背书，对外宣称公司即将上市，让投资者误以为它是有潜力的绩优公司，并购买公司所谓的“原始股”或“原始债券”，但成交后投资者得到的是一张无法律保障、无可期收益的股权证，而投资者投入的资金大部分被用于该公司各级管理人员及业务人员的提成，等投资者反应过来，骗子公司早已人去楼空。

主要对策 |▲ 1.目前我国只有上交所、深交所和北交所三个公开市场买卖证券产品，只有这三家交易所的交易产品才受到法律的保护;2.北交所是新成立的承接新三板交易结算的交易所，分为精选层、创新层和基础层，有不少股票可供选择;3.除此之外的其他交易市场挂牌并不等同于上市，而这些挂牌企业抛售的所谓“原始股、原始债”，属于私下转让，不受法律保护。

2020年下半年，股票市场回暖直接带动场外配资的疯狂，有些新媒体甚至宣传可以免息配资、按天配资、按月配资以及VIP配资，最高提供15倍杠杆，还有的月息最低0.3%，远低于市场1.5%～1.7%的月息，这些优惠条件极具吸引力，但高收益随之而来的便是高风险。盲目的投资人很难意识到这些，例如某些配资方没有正规执照，进出资金也不实行第三方存管，并要求投资人将资金打入其指定的账户进行操作，而该账户的密码由配资方掌握。此外，加了杠杆赚钱快，但亏钱也快，以10倍杠杆为例，股票市场10%的波动就将被平仓，资金面临极大风险。

主要对策 |▲ 1.证监会严打场外配资，场外配资不合法不受法律保护，投资者切勿擅自选择场外配资;2.场外配资合同属于无效合同，场外配资参与者将自行承担相关风险和责任，投资者选择不当将无法收回本金;3.投资者如参与配资应选择正规券商的融资融券业务，合理使用杠杆。

当前，各平台的期货直播室非常热门，但有不少投资骗子混迹其中。这些期货直播室操作手段大致相近，先建立微信或QQ群，通过业务员拉投资者入群，由“老师”讲解大盘走势和贴出跟单并晒出收益获得投资人信任，吸引投资人参与期货交易，这些交易有的是跟踪大盘的虚拟盘，有的直接就是人为操纵的虚拟盘。起先“老师”通过喊单让投资者得到一些收益，但当投资人加大投资后，平台再通过反向喊单或操控指数骗取投资人的资金，投资人意识到风险后，他们又会设定很多障碍，使投资人陷入投资陷阱，期货直播室的这些行为涉嫌诈骗或非法经营。

主要对策 |▲ 1.投资者在投资期货产品前，应加强期货知识的学习，具备相应的投资风险管理能力，介入期货投资前应该熟知交易品种和交易规则;2.国内有四家正规交易平台，郑交所主要交易小麦、棉花、甲醇等品种，上交所主要交易黄金、白银、铜和细纹钢等，大连交易所主要交易玉米、大豆和鸡蛋等，中国金融期货交易所主要交易指数期货等，投资者应选择正规交易平台进行交易;3.四大银行还推出了纸黄金、纸白银和纸原油的业务，投资者也可以在这些平台进行操作。值得注意的是，纸原油产品更多地是对接国际原油平台，布伦特原油和WTI原油，国际形势和政局变化对其影响较大，投资者必须要谨慎。

从2007年P2P金融平台产生到2018年6月开始出现巨大风险，不少人踩坑。2019年初监管层发布《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》，大部分省市实行严格管控。P2P金融平台的定位从最初的信息中介平台演变为信用中介平台，由于对资金来源缺少监管，可能为诈骗、贪污等犯罪行为提供洗钱场所，而在没有第三方托管的情况下，沉淀资金可能被挪为它用，造成出借人的资金难以得到保障。虽然目前网贷平台基本已清理完毕，但仍有不少线下项目以投资医疗养老等为名，实质上经营模式系线下P2P的公司，此类公司现在的经营模式更加隐蔽、操作手段更加“高明”。

主要对策 |▲  1.充分认清P2P平台的实质，关注监管层对P2P金融的政策，对于该行业以后的发展作出预判。尽可能不要选择P2P平台或者类P2P平台进行出借资金的活动，以免造成资金损失;2.应当知晓《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》对于民间借贷利息进行了规范：以一年期贷款市场报价利率（LPR）的四倍作为红线，红线以下予以保护，红线以上不予认可。

投资收藏品、艺术品、玉石或奢侈品属于小众市场，但也极具人气，特别是在2018年前后市场异常火爆。投资这些项目存在以下几个风险点：一是造假技术强，市面上赝品较多，真假难辨;二是艺术品的估值难以衡量;三是艺术品不便于储藏或流转;四是投资的专业性要求较高;五是艺术品变现困难。如销售赝品可能涉嫌民事欺诈，如采取保本回收方式投资艺术品，则可能涉嫌非法吸收公众存款，投资人面临资金无法兑现的风险。但值得注意的是，拍卖行对拍品并不承担真伪辨别的义务和责任。换句话说，拍卖行并没有对其拍品负有保真的义务，其只是受托进行拍卖而已。

主要对策 |▲ 1.提高自身的鉴别能力，在能力水平不够的情况下，不要轻易介入此类市场;2.熟悉交易模式和交易市场，在购入艺术品或奢侈品之前要确保有正规的回收渠道，且该渠道长期有效;3.对于保本回收的艺术品投资方式要更加慎重，防止陷入骗局。

高收益必然高风险

投资公司股权、有限合伙或期房售后返租是当前投资的新玩法，交易方注册成立空壳公司，虚构了一些似是而非的大项目，在朋友圈大肆宣传业绩前景，许诺给予高额定期回报，吸引投资人购买股权。投资人在实地考察时也看到该公司实力雄厚，经营状况良好，经营项目稳定发展，于是投资人签合同投资金，坐等回报，但这些钱被用于业务员提成，投资数月后，资金无法兑付出现爆雷。期房售后返租的模式与之相似，通过虚构期房来达到吸收资金的目的。这些行为都可能涉嫌集资诈骗和非法吸收公众存款，爆雷后投资人的资金难以追回。

主要对策 |▲ 1.投资公司股权和有限合伙的核心定位是股息红利或股权转让增值，投资定期返利模式的一定要慎之又慎;2.投资之前要充分进行调研，投资的公司最好要以实业为主，公司负债率较低，对外诉讼纠纷较少，存在能够被执行的资产;3.对于售后返租的房屋或门面应该实地考察项目的施工进展情况，综合评估项目的实际价值和升值前景，具备交易条件的应尽早办理产权证书，如后期承诺不能兑现，可保住当前利益，不致于出现大幅亏损。

传销活动一直受到严格监管，但利用网络社交平台开展的变相传销活动卻层出不穷，这些传销活动虽然披上了华丽的外衣，但基本的手段和方式没有变化，例如建立网站或微商，推出某个商品或某种服务，要求参加者购买商品或服务获得加入资格，并按照一定顺序组成层级，以发展人员的数量作为计酬或者返利的依据，通过拉人头提会费来实现赢利。网络传销与网络直销具有很大的区别，在法律评价上也截然相反，网络传销构成犯罪，但网络直销是合法的，在现实中存在很大的迷惑性，让很多投资人误以为是网络直销而陷入网络传销的陷阱。

主要对策 |▲ 1.网络传销的迷惑性极大，核心是要关注是否有真实的商品在流通销售，商品的实际价值以及销售的规模、价格，对于拉人头提会费的方式应格外注意;2.从计酬方式来准确区分网络传销与网络直销，无法准确判断时应咨询法律人士的意见;3.如误入网络传销组织应尽早收手、早日脱身，避免财产损失扩大或达到一定层级后被追究刑事责任。

投资市场充满危机和挑战，投资人一定要擦亮双眼，守住自己的钱袋子，避免出现刑事法律风险。本文列举了当前投资市场中的种种乱象及法律风险防范措施，该归纳可能并不全面，但涵盖了大部分的表现形式。最后给出三点建议：一是合理配置资产。投资市场上有这么一句老话：“鸡蛋不能放在一个篮子里。”不要单纯追求高收益，高收益必然高风险，超过10%的收益要警惕！适当配置长期稳健型资产作为家庭基础的底层资产。二是辨别真假投资标的。做到一查二看三问，一查合作的机构或个人是否合法、有正规的资质;二看清楚合同相关参与方的法律关系;三问清楚底层资产、资金的真实流向。巧用保险防范金融投资的法律风险。保险作为传统金融投资产品，是家庭资产的基础配置，在现金流紧张的时候，既能解决意外、疾病等大额资金的需求，也兼具长期稳健投资的属性，可作为长期资金规划的选择。

（作者单位系上海靖之霖律师事务所）