产地煤价维持弱稳 港口煤价弱势运行

产地煤价维持弱稳。截至2022 年12 月23 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价为1370 元/t，周环比持平；大同南郊粘煤（Q5500）坑口价（含税）为1122 元/t，周环比下跌10 元/t；内蒙古东胜大块精煤（Q5500）车板价为1074元/t，周环比下跌18元/t。

锚地船舶减少，货船比走高。2022 年12 月19-23 日，秦皇岛港铁路到车数为5562 车，周环比增长10.69%；秦皇岛港口吞吐量为50.5 万t，周环比下降3.26%。截至2022年12月20日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存量为1203 万t，周环比下降123 万t；锚地船舶数为68艘，周环比下降24艘；货船比（库存与船舶比）为17.7，周环比增加3.28。

港口煤价弱势运行。截至2022 年12 月22 日，沿海8省煤炭库存量为3003.7万t，周环比下降50.1万t（-1.64%）；日耗量为199万t，周环比下降7.9万t/日（-3.82%）；可用天数为15.1 天，周环比增加0.3天。截至12月23日，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价为1265 元/t，周环比下跌55 元/t。国际煤价，截至12月21日，纽卡斯尔NEWC5500kcal/kg动力煤FOB现货价为139.05美元/t，周环比下跌0.5美元/t；ARA6000kcal/kg 动力煤现货价为200.05 美元/t，周环比下跌21.55美元/t；理查兹港动力煤FOB现货价为108.15美元/t，周环比下跌33.95美元/t。

焦炭方面：利润好转，部分焦企落实第4轮价格提涨。截至2022年12月23日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2660 元/t，周环比上涨100 元/t，月环比增长12.71%。港口指数：CCI 日照准一级冶金焦报2780 元/t，周环比下跌20 元/t，月环比增长6.92%。钢厂补库进程持续，随着市场物流周转效率提升，产地出货良好；当前部分焦企落实第4轮焦炭提涨，在上游原料煤价格涨势放缓的背景下，焦企利润整体好转。

焦煤方面：冬储补库需求较强，焦煤维持强势运行。截至2022年12月23日，CCI山西低硫指数2552元/t，周环比持平，月环比上涨224 元/t；CCI 山西高硫指数2233 元/t，周环比下跌30 元/t，月环比上涨100 元/t；灵石肥煤指数2400 元/t，周环比上涨100元/t，月环比上涨200 元/t。受新冠肺炎疫情扰动，焦煤供应端显著收缩；下游焦企多轮价格提涨落实后，利润虽然有所恢复，但是对高价焦煤接受度较低，线上成交一般，整体价格维持稳定。

分析认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。根据国家电网报道，受冷空气影响，西北地区降温明显，用电负荷持续攀升。2022 年12月16 日，西北电网最大负荷达12051 万kW，日用电量达27.34 亿kWh，双创历史新高。其中，西北网内甘肃最大负荷为2021 万kW，青海最大负荷为1182万kW，宁夏最大负荷为1606 万kW，新疆最大负荷为4011 万kW，均创历史新高。近日，国家发改委经济运行调节局发布《关于抓紧完成2023电煤中长期合同签订有关事项的紧急通知》（以下简称《通知》），敦促有关单位对2023年电煤中长期合同“抓紧完成签订录入”“加快合同确认进度”“关联匹配公示信息”“切实分解到矿到厂”“严格落实交易中心责任”。整体来看，随着经济发展，居民生活水平提升，我国生产生活电力需求仍处于持续增长阶段，用煤需求在较长时间内有望继续增长。供给端，煤炭产能在持续1年的增产保供政策下，已接近挖潜极限，从《通知》可以看出，2023年电煤中长协签订工作仍难谈轻松，未来煤炭供需偏紧格局或将持续。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。