动态能力下房地产企业战略转型投资行为研究

毛羽柔

（贵州财经大学 贵州贵阳 550025）

1 动态能力与战略转型

在20世纪80年代初期，波特提出的产业组织理论占据了战略管理理论的强势主导地位，然而，随着核心能力理论的快速发展，企业发挥竞争优势将目光集中于内部核心的培养与运用，但此举措存在一定的局限性，即忽略了外部环境变化带来的影响，这也导致了当企业处于动态变化环境中时，其本身拥有的核心能力可能会在未来由动力转变为发展的阻碍。因此，在这一背景下，为了企业能够继续获取竞争优势，维持长效发展，有学者提出了动态能力的概念，即在内外部环境快速变化时，企业自身改变能力的能力。对于房地产行业，新规的推出使得房地产行业市场环境一再紧缩，在宏观调控加强的大背景下，环境变化迅速，作为战略管理理论的延伸，动态能力的引入对于分析行业战略转型具有一定的现实意义。

1.1 战略转型

战略转型是企业整体性转变达到新的企业形态的过程。在战略转型内涵方面，实行战略转型可能带来的是一种新经营模式的形成，这种新模式的诞生带来的是全方位的转变，包括技术基础、思维方式等。宁靓等［1］综合分析后认为战略转型是指企业为适应内外部环境变化，谋求可持续性发展，以自身已有资源和能力为基础，对组织长期发展目标及方向、组织结构及内部人员关系进行全方位调整的一项复杂系统工程。通过分析战略转型不同维度、不同层次之间的关系，可以发现企业实行战略转型的关键在于企业是否具备相应的资源、管理者本身的趋向及外部环境带来的机遇挑战。

国内外学者大多通过具体情境来对战略转型的类型进行划分，基于数字化战略转型背景，学者们分别从数字技术投入视角、数字技术应用和运营模式维度、数字所有权和关键价值主张维度、资源投入和组织适应维度对企业战略转型类型进行划分。从行业上分析，对于房地产企业战略转型的研究，整合相关文献，发现其具体包含绿色低碳战略、轻资产战略、多元化战略、“互联网+”战略及房地产与金融深度融合战略。关于战略转型的路径，学者们多是从整体过程和实际运用上进行剖析。例如，唐孝文等［2］认为战略转型过程是一个连续的过程，包括转型准备、转型实施和转型整合3个连阶段。综合房地产企业实际和相关研究，将房地产企业转型路径归纳为4类，即产品市场路径、产业链路径、跨产业链路径、管理系统优化路径。

1.2 动态能力

关于动态能力的概念界定，学术界目前还未统一，但已经在关键含义上达成了基本公式，认为其是企业在自身资源的基础上进行创造活动的能力。而相比于概念界定的精确性，学者们更多是将动态能力看作一个多维度的组合。Teece等［3］首次提出动态能力的概念，并于1997年把动态能力划分为适应能力、整合能力和重构能力3个维度。此后的研究也多是从这3个维度演化而来。Eisenhardt等［4］在深入研究后将动态能力组成划分为4个方面，即整合能力、重构能力、获取能力和释放能力，相比Teece提出的维度划分更全面。当然，也有从具体的特征入手，认为动态能力可以划分为获取、消化、转化、利用。中国学者的研究也不例外，但与国外学者相比，更倾向于从实际的情景出发对动态能力进行维度划分。刘迪等［5］是借鉴前人的分析基于农产品电商企业，认为动态能力的关键在于组织学习，并从协调整合和重构转变两个维度展开后续的研究。当然，也有基于整合能力视角，将动态能力划分为机会识别能力和机会利用能力；结合众筹情境，将动态能力划分成环境适应能力和资源整合能力。

1.3 动态能力对战略转型的影响

随着中国市场的快速发展，其开放性远远超过人们的想象，作为主体的企业不可能脱离当前市场环境，也必然要面对外部环境的变化。当企业作出战略转型决策时，更多强调要充分利用外部环境和内部现存和潜在的优势资源能力，以此实现企业向更高一层的目标发展。总而言之，企业转型升级的路径依赖于动态能力。整合理论最初是在心理学范畴被提出，该理论认为导致心理犯罪的因子主要在于身体内的生物学遗传因子和外部的不利发育环境，而整合能力理论是资源管理层面的，认为企业对资源的管理可以划分为内部整合和外部整合，本文也是在该理论基础上对动态能力进行维度划分，划分为机会识别能力、环境适应能力及企业整合能力。基于以上划分，总和各学者的相关研究，分析企业动态能力对于战略转型的影响。

1.3.1 基于机会识别能力

李艳双等［6］从企业家精神的角度认为企业进行战略转型首先需要结合企业的内外部环境来识别企业是否需要实施战略转型及时机是否充分。企业的外部资源对于内部的组织战略环境是推动和制约作用，因此，企业在实行战略转型时不可避免地要考虑对时机的把握。此外，企业环境的动态性要求企业战略的制定、资源的获取与发展阶段必须适时且及时响应。

1.3.2 基于环境适应能力

长青等［7］认为在转型过程中，企业的资源能力应该跟随外部环境的变化而变化，并采取适当的战略行为促进后续的成长。基于资源基础理论，关注主导型资源传递并形成战略判断，进而促使企业根据实际调配战略响应行为，并激发企业资源能力经历“整合—延伸—重构”过程以适应动态环境的变化；同时，对资源的支配是战略转型实施的保障，并能有效助力企业发展。

1.3.3 基于资源整合能力

张璐等［8］以蒙草生态各转型阶段为研究视角，提出企业通过对外部市场机遇、挑战的感知，充分掌控自身资源拟定未来的发展方向和目标，再对资源实行整合、配置等行为后实现转型。当从动态能力的认知和行为两个角度出发时，企业在保证现存竞争优势和收益前提下布局，整合并重置自身资源和协调能力，以此能为战略转型的实施提供持续前进动力。

1.3.4 动态能力与战略转型

部分学者倾向于将整个转型过程与动态能力相结合。唐孝文等［2］提出动态能力是由环境洞察能力、规划设计能力、组织学习能力及变革领导能力构成。同时，结合企业战略转型过程，认为环境洞察能力在于能否识别企业面临的转型挑战和机遇，形成目标方向；规划设计能力是能否根据形成的方向规划出后续的具体转型思路、实施途径，并且能据此有效整合、优化和配置企业的内外部资源；组织学习能力更多聚焦于企业对于知识的获取、共享和创造能力；最后的变革领导能力则是战略转型决策制定、实施及后续推动能力。

2 战略转型与企业投资行为

简单来说，投资是一个将货币转化为资本过程，对于企业来说，投资行为带来的结果关系着其在市场上的价值，也会影响未来的成长，因此一直是研究的热点话题。企业投资行为在于公司为了在一定时期内获得与风险成比例的预期收益而对其自身所持有的资源的一种运用。在战略管理中，随着内环境的变化企业行为也应做出一定反应。由于投资行为受外部环境不确定性的影响最为明显，因此，本文在企业进行战略转型的基础上分析对投资行为的影响。

2.1 投资驱动因素

关于企业投资行为的影响研究，早期的主要集中关注委托代理问题、管理层特征、信息的不对称等内部环境因素，随着外部环境影响力的上升，之后逐渐有学者从宏观经济政策的角度展开讨论。江春等［9］总结认为当外部环境发生变化时，驱使企业在之后发展方向选择上更可能会表现出风险追逐的特征，特别是当政策不确定性增加时，投资者会相对更加关注投资机会和潜在收益。同时，无论是单个企业还是整个行业，在处于转型时期时，极容易出现体制空缺。此时，旧体制未完全消除，而新体制又尚未建立，包括企业的投资活动在内的大量经济活动，实质上是处于真空意义上的体制环境中，这种真空环境也为一些非理性的投资活动提供了保护伞。

2.2 企业转型与投资

在探讨转型与投资关系时，很多中外学者也达成了共识，通过投资来达成转型的目的，其动因、途径选择在于保持自身的竞争优势、降低交易的费用及产生一定的协同效应。有学者从具体行业进行阐述，张新等［10］运用案例研究，以晨鸣纸业为例进行分析，认为传统制造业企业通过转型投资，聚焦新技术、新产业，构建制造业新业态、新模式，产生协同效应，对价值创造的模式进行重构，实现传统制造业企业高质量发展。

2.3 企业战略转型与投资行为

企业战略转型首先会影响其投资动机，进而影响企业的投资行为。Dunning［11］在国际生产折中理论的基础上从企业角度将跨国公司对外直接投资的动机分为市场寻求、资源寻求、效率寻求、战略资产寻求4类。基于此，结合中国经济结构和发展战略变化情况发现，消费结构转型驱使中国对外直接投资的资源寻求动机逐步弱化，市场寻求和战略资产寻求动机则逐渐增强。而对于企业的投资行为，目前的研究主要从投资方向选择、投资方式选择及投资规模选择3个方面展开。

投资方向选择方面，从当前的数字经济时代入手，其带来的数字化转型已改变市场投资方向，数字经济对于新基建的需求会带动新一轮产业投资与技术投资。投资方式选择方面，产业转型中，以风险投资形式发展高科技新生业务是传统家电行业上市公司应选择的主要方式，通过投资或成立风险投资公司培养未来新产品。投资规模选择方面，解伟等［12］以省级电网为例，指出高质量发展新形势下，电网投资环境更加复杂，革新速度不断加快，传统投资规模预测模型不再适用。

3 结论与展望

企业的转型方向与其自身的动态能力各维度评价存在一定的关联性，本文整理国内外学者的研究成果，基于整合能力理论，将企业的动态能力大致划分为机会识别能力、环境适应能力及企业整合能力，根据分析的评价结果反馈，探究企业转型的目标、企业业务内容评估及企业计划实施，再来看企业在转型过程中的投资行为变化，从3个方面进行深刻剖析。

虽然关于动态能力和战略转型的相关研究较多，但由于经济政策的不确定性，不同行业的企业在不同的外部环境下选择何种战略进行转型难以预测。同时，以往学者并没有深入研究动态能力各个维度与企业战略转型过程之间的关系。此外，企业战略转型是企业整体性的转变，涉及经营方向、运营模式、组织结构等方面，但以往研究关于战略转型实施对企业投资行为的影响只是从某一个或者两个方面进行分析。后续研究可根据行业特征和相关理论，基于动态能力的划分对企业战略转型过程进行定义，再分析动态能力与战略转型间的交互关系，最后探讨不同战略转型类型对企业投资行为的影响及对企业价值的影响情况等。