双良节能：双轮驱动2021年业绩翻番硅片业务打开成长空间锁定2022年增长

3月7日，双良节能系统股份有限公司（下称“双良节能”，600481.SH）发布的2021年年报显示，公司实现营业收入38.30亿元，同比增长84.87%;实现净利润3.40亿元，同比增长 150.39%。在“碳达峰、碳中和”战略推动下，公司迎来了巨大的发展机遇，产品盈利能力显著提升、光伏新投产业进展迅速。

双良节能是中国最大的溴化锂制冷机、热泵和空冷器生产商和集成商。同时，公司的多晶硅还原炉市场份额稳居国内第一。从年报来看，双良节能的双主业推进顺利，节能业务稳中有升，光伏新能源业务大幅增长。

2021年，双良节能各主要产品销售量大增。从同比增幅来看，溴冷机、换热器、空冷器的销售量分别上升38.5%、65.3%、39.0%。属于光伏业务的“多晶硅还原炉及其他”更是暴增1452.2%，同时，公司单晶硅产、销量分别达到3799万片和3542万片。从数据来看，光伏业务已成为拉动公司业绩的巨大增长点。

2021年，得益于节能减排装备制造业以及光伏新能源产业的发展，以及公司突出的行业地位和综合竞争优势，双良节能盈利能力大幅提高，当年ROE为13.51%，同比增加7.39pct.。

分季度来看，双良节能一到四季度营业收入分别为4.34亿元、8.15亿元、10.18亿元、15.62亿元，业务发展加速态势明显。

分业务来看，双良节能两大板块双轮驱动成绩斐然。公司传统节能节水业务稳步增长，实现营收25.58亿元，同比增长39.62%;经过一年的布局和积累，公司在光伏新能源上的营收已达到了12.14亿元，同比增长586.64%，营收占比达到了32.71%。

從外围环境和内部条件来看，双良节能正面临快速发展的契机。

产业政策方面，“碳达峰、碳中和”的目标将重构国家的能源产业格局。节能减排、能源替代，是中国实现上述目标的最重要手段，也是双良节能的长期竞争优势所在。可以预见，未来能源管理和减碳减排市场前景巨大，双良节能从“节能节水”和“光伏新能源”两个层面全面参与到国家“碳中和”发展浪潮中，迎来巨大发展机遇。

行业地位方面，双良节能是节能节水设备行业龙头，溴化锂冷热机组、钢结构间接空冷塔、多晶硅还原炉等产品始终行业领先，在多个细分领域市占率第一。2021年，双良节能各主要产品产销量大增，进一步扩大了行业领先优势。

双良节能2021年年报最突出的亮点，是公司在光伏领域持续的产业布局，取得了巨大成效。

双良节能是光伏新能源装备细分领域的龙头企业，公司多晶硅还原炉的市场份额长期稳居国内第一，行业占有率已达65%以上。2021年，双良节能新能源装备子公司订单创下历史新高，订单额较去年增长约7倍。随着光伏行业平价上网进程加速，下游装机需求的爆发，硅料新老厂商纷纷上马投产扩产，公司多晶硅还原炉系统连获大单。

券商研究员表示，由于硅料进入新一轮扩产浪潮，双良节能还原炉订单持续增长，同时公司作为行业龙头拥有较强议价能力，能够最大限度地受益于硅料扩产，推动业绩释放。在清洁能源替代政策驱动下，多晶硅还原炉作为光伏上游硅料核心生产设备需求仍将持续增长。

在光伏行业持续发展的大趋势下，2021年，双良节能延伸开展光伏单晶硅片业务，进一步拓展光伏产业链布局，充分发挥公司各项业务的协同共振效应。

双良节能在包头地区建设40GW单晶硅片项目。在推进项目投产的同时，2021年10月以来，公司已签下6个硅片销售长单，总金额达636.86亿元。由于在手订单饱满，双良节能2022年的业绩还将进一步提升。

随着单晶硅片这一新增长极的打造，双良节能未来的市场空间已经打开，从专业设备制造商到零碳绿色能源解决方案提供商的战略布局将加速实现。