宏观经济预测的悖论及阐述

摘 要：从国民经济发展的角度来看，宏观经济的预测以及前瞻对于整个经济具有重要的意义。对于重大事件以及风险的提前预判有利于我国的经济部门进行相关的应急准备。现代宏观经济的分析以及預测通常以GDP、工业增长值、PMI等指标作为经济的先导判断因素，以此来预测未来一段时期内经济的发展状况以及经济增速，采取若干的宏观指标对于经济增速的预测毫无疑问具有十分重要的作用。但是，经济预测仍然成为一项非常困难以及艰巨的工作。对于宏观经济的发展走势以及理论分析，以凯恩斯为代表的若干古典经济学思想为当代的宏观经济预测做出了指导性贡献，文章对于经济预测的理论基础在当代复杂的经济发展情况进行理论的突破以及分析。

关键词：宏观经济;经济数据;西方经济学理论

中图分类号：F265 文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2022）09-0018-02

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.09.018

现实中，各国对于危机的判断往往是宏观经济分析中重要的一项工作，其对于危机的影响程度、覆盖范围的判断进而影响了刺激政策的规模，从而对经济产生了连锁的反应。因此，对于我国宏观走势判断的准确与否直接影响了国民经济的福利以及发展水平。近年来，我国的宏观经济分析面临一系列复杂的局面，突出问题在于宏观经济分析中存在若干背离实体经济走势的情况。目前，我国宏观经济发展面临着复杂的走势，单靠经济数据的判断往往难以确定其发展的趋势以及拐点，造成了目前的宏观分析失误状况频发。

1 中高频数据与低频数据的拟合失效

对于宏观经济发展的悖论首先需要解决的问题在于如何看待宏观经济数据中中高频数据与低频数据的拟合问题。由于宏观经济是总量概念，其囊括了中观以及微观的方方面面的产业，因此通过高频数据进而判断宏观经济的走势面临的问题在于高频数据代表了产业的发展，各个产业参差不齐，发展程度各异，往往对总体的经济发展方向以及程度不具备明确的指导意义。尤其近年来的宏观经济发展特性显示我国宏观经济传导不畅的问题较为突出，上游与下游之间的市场割裂以及CPI与PPI的价格背离均指向了我国宏观经济分析面临的复杂局面，极大可能造成数据拟合与实际经济情况背离的发生。

2 西方经济学理论的指导失效

不同于凯恩斯时代，目前的宏观经济调控面临更加复杂的局面，导致原有的经济预测以及判断出现偏误的可能性加大。与此同时，现实中理论缺乏于指导宏观经济实践的具体理论导致传统的古典经济学理论难以适用。可以发现，当下中国经济面临的问题具有独特性，宏观经济理论亟待创新。尤其对于中国经济特有的现象，政策指引需要加以归纳进行理论的发展与创新。比如，2016年提出的供给侧改革旨在实现行业去杠杆以及供给出清，而从实践层面上发展的若干问题在理论层面尚未引起充分的讨论以及归纳。当下中国经济正面临加速转型以及走向现代化强国的阶段，对于我国的宏观经济理论创新还需要在政策层面上进行总结，以形成具备中国特色的宏观经济理论。总而言之，对于中国的宏观经济理论，需要遵循的是从实践中来、到实践中去的原则，中国经济问题具有其内在独特性，单纯套用西方的经济学理论往往难以得到有效的结论，需要进行实践层面的验证以及理论的归纳。在充分尊重现有事实的基础上进行理论的拓展才能得到适合中国经济发展的理论工具。

经济周期也称经济循环和商业循环，市场经济社会的生产和再生产过程中，经济活动沿着经济发展的总体趋势呈现周期性的扩张和紧缩。经济周期是指生产、贸易和一般经济活动在整个经济范围内的波动。从概念上讲，商业周期是GDP（国内生产总值）水平的向上和向下运动，是指围绕长期增长趋势的经济活动水平（业务波动）的扩张和收缩时期。一个典型经济周期过程包括两个时期（收缩、扩张）、四个阶段和两个转折点。繁荣（景气，顶峰）→衰退（过渡）→萧条（不景气、恐慌、谷底）→复苏（过渡）→繁荣。四阶段：衰退、萧条、复苏和高涨四个阶段。实际中，总体经济活动不仅由实际（即经通货膨胀调整后的）GDP表示（衡量总产出），而且还表示工业生产、就业、收入和销售的总指标。一般而言，一个周期的长度或一定时间内几个周期的平均长度较长，则说明该时期内经济波动较小，经济较稳定。反之，周期长度越短则说明经济越不稳定。而周期的平均扩张长度与平均收缩长度之比衡量的是周期波动的涨落比。某一个周期的涨落比或某一时期内几个周期的平均涨落比较大，则说明该周期或该时期中经济扩张的力量大于收缩的力量，经济中扩张因素的弹性大，经济增长强劲;反之，涨落比或平均涨落比较小，则说明经济增长的扩张力较弱。总而言之，经济周期是一种循环、产出、就业、收入和销售额下降的连锁反应，导致产出进一步下降，在各个行业之间以及各个地区之间迅速蔓延。这种多米诺骨牌效应是经济衰退弱点在整个经济中扩散的关键，从而推动了这些同时出现的经济指标之间的共同发展以及经济衰退的持续性。对于经济增长如何发生，不同学派有不同的观点。1776年亚当·斯密出版了《国民财富的性质和原因的研究》，其认为劳动是财富的源泉，分工引起的劳动生产率提高和生产劳动在全部劳动中所占比例是决定经济增长的主要因素。1817年大卫·李嘉图在《政治经济学及赋税原理》中认为一定利润率是资本积累和资本主义生产发展的必要条件。罗斯托认为投资是经济增长的主要原因，只要把15%～20%的国民收入储存起来用于投资，增长率就会迅速提高。库兹涅茨认为经济增长可以定义为给居民提供种类日益繁多的经济产品的能力的长期上升，是建立在先进技术以及所需要的制度和思想意识之相应的调整的基础上的。罗默尔的新经济增长论认为知识积累是经济增长的独立因素之一。卢卡斯的新经济增长论认为专业化的人力资本才是经济增长的真正源泉。具体而言，各学派认为短期经济波动的原因：①实际增长率低于自然增长率，实际投资率低于合意的储蓄率，则投资缩减，经济收缩。②实际增长率高于自然增长率，则投资增加，收入和就业增加，经济繁荣。

3 判断宏观经济走势的难度增加

宏观经济的走势主要包括主体趋势、拐点、波动，因此宏观经济判断主要的关键在于判断宏观经济的拐点，从趋势中把握变动的幅度以及方向。因此，宏观经济的拐点预测对于宏观经济判断而言尤为重要，正确预测出经济以及市场的拐点对于整个经济具有重要的意义。当经济下滑时期，其往往经历一段缓慢下行，然后剧烈的经济下行阶段，预测拐点能够帮助市场判断其最低点进而作出正确的预测。总而言之，宏观经济预测近年来的难度不断加大，主要原因在于伴随着经濟形势的复杂化，经济周期的界限愈加不明朗，不同的阶段特征存在交叉重叠的现象，这对宏观经济的预测带来较大的困难。与此同时，近年来“黑天鹅”的不断出现以及市场风险的累积导致投资者的情绪更加敏感，造成了市场的波动加剧，对于整个宏观体系而言表现出的症状则是其拐点愈加难以判明。由于整个市场的波动更加敏感，投资者的悲观情绪容易进一步的发酵，造成对市场的负向反馈。可以发现，近年来我国A股市场明显的特征是牛短熊长，这与投资者的过度乐观以及过度悲观的情绪互相影响有着重要的关系。正因为投资者情绪的较大变化导致我国资本市场慢牛行业难以形成，同时对于预测我国的宏观经济拐点增加了较大的困难。

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[作者简介]范秋萍，中国社会科学院研究生院博士研究生，研究方向：财税理论与政策。

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