石药集团：研发管线多点开花多个产品获批上市

2022-02-16林小伟

股市动态分析 2022年3期

林小伟

拟纳入铭复乐有望扩充心脑血管产品线

石药集团（01093.HK）发布公告称，已完成向独立第三方收购珠海至凡100%权益，后者拥有铭康生物51%股权，公司将透过珠海至凡向铭康生物注资1.5亿元。铭康生物核心品种为自主研发的铭复乐，为具有知识产权的第三代特异性溶栓药。公司此次收购铭康生物股份权益有望将铭复乐纳入产品线，铭康生物拥有2015 年独家上市三代特异性溶栓药铭复乐（TNK-tPA），获批适应症为6H心梗溶栓。此外，脑梗溶栓适应症已于2021年启动三期临床，目前已入组1300 余人。整体来看，国内溶栓药物市场销售以一二代产品为主，三代产品优势明显，替代空间大。铭复乐有望与公司核心品种恩必普产生强大协同效应，丰富公司心脑血管产品线，也能使公司产品治疗脑卒中的时间关口前移。

研发管线多点开花近期多个品种获批上市

近期，公司米托蒽醌脂质体注射剂、第三代双膦酸盐药物唑来膦酸和多靶点酪氨酸激酶抑制剂甲磺酸仑伐替尼获批上市，有望成为肿瘤板块新增长动力。公司研发力度持续增加，2021年前三季度研发费用达25.1亿元（YOY+9.1%），占收入比重为12.1%。创新研发平台方面，纳米制剂、mRNA 疫苗平台（新冠5价mRNA疫苗进展较快，已提交IND）、ADC、单抗、双抗及PROTAC等平台各具特色，预计未来5年有望推动超过30个创新药陆续上市，其中两性霉素B脂质体、RANKL、PI3K抑制剂、三代EGFR有望于2022年至2023年获批，预计将成为公司新一代重磅产品。

存量成药业务表现稳健

公司成药产品线表现稳健，其中神经系统产品线中重磅品种恩必普谈判降价后，公司积极开拓线上自费市场并依托此前市场基础实现销量快速增长，管理层预计2021年全年收入有望实现正增长;抗肿瘤产品中多美素和津优力2021年前三季度销售收入分别同比增长33.0%、25.3%;其他板块中心血管、抗感染、呼吸系统、消化代谢等领域均有望实现稳健增长。