“三重压力”下的应对策略

要应对“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重冲击，出台政策需要考虑清楚，未来和现实之间的关系如何解决好，未来目标和当前策略之间如何磨合好。

我想对当前我国经济发展面临的“三重压力”，即需求收缩、供给冲击、预期转弱，谈谈我的认识和看法。

关于需求收缩

总体来讲，这不是一个全面的收缩，而是结构性的，到底是什么导致了需求收缩？大致上是三个因素：一是新冠病毒，新冠病毒导致第三产业收缩非常厉害。二是房地产，房地产很多问题导致了需求的巨大收缩。三是基础设施建设，政府的债务压力很大，土地财政受到影响，这方面的需求收缩很厉害。

我只想谈一下关于房地产在需求收缩中的问题，以及未来怎么解决它。短期来看，房地产可能是影响需求的重要因素。大家都知道房地产是非常特殊的产业，原因就是它的产品——房子有两重属性：一是消费属性，房子是用来住的。二是投资属性，房子确实能增值保值，从而导致这种产业的政策和一般产业是不同的。原则上讲，这两个属性是以消费属性为基础，在消费属性的基础上才有所谓的资本属性。因此这两种属性里面不能让资本属性过度地扩张，尤其不能让资本属性脱离消费属性，一旦资本属性脱离消费属性，必然形成泡沫甚至导致整个经营风险的压力。所以，从2020年开始，中央对过度消费的资本属性做了大致调整，推出了四条对策：一是要求所有房地产商的杠杆率必须降到“三道红线”以下。二是经营机构给个人购房放贷以及给房地产的贷款要守住上限。三是提出房地产税将要开始试点推行。四是对房地产商的资金做了全面的监控，防止影响消费者的权益。

这四条对策核心内容是抑制房地产的资本属性，四个对策没有错，但是在实行过程中可能有的地方有点过度，可能会损害了房地产另外一个属性，就是消费属性。因此2021年的经济工作会议，中央明确提出来，我们在房住不炒的前提下，还要注意房地产消费属性的问题，因为它影响了我们整个需求，所以给房地产提了三句话：

一是加大保障住房和租赁住房的建设，这是消费属性，既能解决新城市人和年轻人的住房问题，又能推动建筑业以及相关产业的发展，这是有意义的。

二是提出来商品房市场要满足消费者的合理需求，要满足购房者合理需求。什么叫合理需求？一个是刚需，一个是改善性需求，应该算是合理性需求。合理性需求还要讨论它的内涵和边界在哪里，这样对于整个带动需求是有意义的。

三是房地产要健康发展和良性循环。从消费属性来讲强调健康和良性循环，我估计有四件事要做：一是高杠杆高周转的发展模式将成为过去，未来将解决这个问题。二是房地产商必须尊重房地产经济规律，不要在没有消费属性的地方盖房子。第三件事，对于已经出现了风险的房地产商，要加快解决风险问题，坚持的原则就是市场化原则和法治化原则。第四件事就是一城一策。我想，如果这四件事能做好，房地产大致上可以实现所谓的良性循环和健康发展。

所以，目前中央强调的房地产三句话，是从消费需求方面来讨论问题、讨论消费属性，而不是强调资本属性。

如果短期内可以把房地产的问题处理好，我估计需求收缩的情况会大大改观。

关于供给冲击

供给冲击，我看主要原因有三个：

第一，近几年来逆全球化的声浪一浪高过一浪，当然对中国供给有很强的冲击。

第二，美国推动制造业回流，对于我们的供给体系带来冲击。

第三，我们国家在世界产业供应链中处于中下游，国际情况变动直接冲击中国的供给体系。

最近，我们调研组深深感觉到中国供给承受冲击的压力较大，原因是经济存在短板。我们最害怕海外断供，一断供整个产业就停产了，没法运转，为什么？因为我们存在巨大的短板。有五个短板非常明显：一是高端发动机不行，二是材料不行，三是数控机床不行，四是生物医药不行，五是信息硬件不行。

我感觉中国五大经济短板，受到逆全球化影响很大，人家一断供我们整个产业就受到巨大影响，供给冲击很大，所以我估计从中长期来看，我们要解决供给冲击的问题就是要推动科技创新。因为五大短板都没有技术的，所以要推动科技创新才行，我估计下一步我们要做的一个重大事情，就是对科技创新有一定的向前推动，明年我觉得可以牺牲一点增长的速度以保证科技创新不能停下来。

要加快科技创新，有两件事必须做：一是要提高技术创新的物质基础，就是实验性经济，没有庞大的实验性经济，没法搞科技创新。第二，要调动人的积极性，人的积极性必须调动起来。我们现在对知识产权和物质产权的输入方式不一样，物质产权有个人的，但知识产权都是国家的，参与创造的人不能享受这个经济收益。因此，人们没有积极性去践行科技创新，给院士的是荣誉职称而已，最近我看院士的收入很低，为什么？好多人贡献巨大，为什么那么穷？因为你不能享受你所创造的知识产权经济收益，因此人们没有积极性。

我觉得在科技创新方面，恐怕这两件事一定要做好：一是加大物质基础建设，形成强大的实验性经济。二是调动人的积极性，真正修改目前知识产权制度不合理的地方。

这个就是关于供给冲击目前的大致情况，我的判断应该是这样，这是第二个问题。

关于预期转弱

预期转弱，就是指信心不足。

我们研究发现，预期转弱主要是企业家的预期转弱，对未来预期不是太好。我们看了一下，可能与目前的一些政策调整有关，比如两个提法对他们影响比较大：

一是三次分配与共同富裕。好多企业问我是不是要打富济贫，是不是要搞平均主义，有的人问我要不要赶快移民，我很吃惊，因为三次分配是现代经济学的重要理论，没有打富济贫的意思，也没有搞平均主义的意思。

在座的都知道，三次分配的第一次分配叫初次分配，初次分配强调效率原则，谁的效率高谁就收入高。效率原则贯彻整个市场化过程，企业竞争力强利润就高，个人贡献大收入就高。效率原则实际上不是简单的分配原则，也是创造蛋糕的原则，所以第一次分配强调效率原则，整个市场化的竞争过程表现为所谓的第一次分配。

第二次分配是所谓的再分配，再分配强调公平原则，就是把太高的收入往下压，太低的收入往上提。这靠两个制度，一是税收，二是社会保障制度。税收制度把太高的压一下，社会保障制度把太低的提一下，实现整个社会的平衡，实际上整个社会的公平就叫再次分配强调公平原则，主要调节太大的收入差距。

第三次分配是对再分配调整之后还非常有钱的人，像有人因企业上市之后，股权变现几十个亿、成百亿、上千亿，这种人就要进入所谓的第三次分配。按道德原则，没有强制性，而且背后是以所谓的捐赠为实现形式。这个捐赠的钱不是用来扶贫，而是进入国家科技创新基金。通过科技创新，来带动整个民族的福祉，所以第三次分配的核心是道德原则，没有强制性，以捐赠为方式，而且这个钱不是用于解决收入差距，是用于科技创新。

三次分配是三种原则的统一，效率原则、公平原则、道德原则。这三条原则没有打富济贫的意思，也没有搞平均主义的意思，是现代社会发展的必然过程。有人理解上可能有问题，这种三次分配不是打富济贫，更不是搞平均主义。实际上既是强调高效率的创造蛋糕，也强调更好地分配蛋糕，这是现代经济学的重要理论。而带来的结果是所有社会阶层收入都会适度增加，叫共同富裕。共同富裕不是大家财富都一样，永远有差别的，而是强调所有社会阶层的收入都能随国家的发展相应增长，就叫共同富裕。三次分配理论、共同富裕没有打富济贫的意思，更没有搞平均主义的意思。我估计可能有人误解了，理解错了，导致企业家们很紧张。

另外一个提法就是所谓的防止资本无序扩张，一提出来有人又说是不是要打击资本，很紧张。实际上，防止资本无序扩张没有打击资本的意思，我们提出防止资本无序扩张不是打击资本，是导向资本，所以这个提法两个原则很明显：一是承认资本的逐利性，必须承认，资本就是逐利的，如果没有逐利性，那就是公益基金。二是导向资本，要和国家宏观经济政策大致上一致。

防止资本无序扩张这种提法也不是为了打击资本，还是要导向资本，而且未来我们应该更好地导向资本才行，不要出现无序扩张之后才矫正，而是提前给一个信号，释放这个信号保证它可以实现发展。我们提出防止无序扩张既不是不承认资本逐利也不是打击资本，实际上是处理资本跟国家发展方向上面的不断相互融合的过程。

解决预期转弱问题的关键在于很多政策要清晰解释，千万不能有含糊的地方，这样容易出问题。重点还是企业家的预期应该不断地得以提升，而且要讲清楚很多问题。

政策的出台，国家一定考虑到未来和现实的关系怎么解决好，未来目标和现实做法之间的磨合是一个大问题，这个就是关于未来的三重压力。