我国影子银行的潜在风险及对策

李 燕

(中国农业发展银行河南省分行营业部，河南 郑州 450000)

1 我国影子银行的成因

当前，我国影子银行发展迅速，尤其是其中的理财产品、信托及民间借贷等，相比于存款，理财产品具有较高的收益率，因此，被人们看做是最理想的存款代替产品。立足于基本国情和行业发展形势，我国影子银行的成因主要包括以下几点。

1.1 储蓄存款收益率相对较低

以往，我国经济体系具有较强的流动性，但因法律因素压低了利息，甚至因为各大银行之间的竞争关系导致利息进一步下降。基于流动性、低存款利率等因素，促使影子银行发展。为了吸纳大量资金，银行开始重视存款类产品的创新，且不受限于存款准备金率，这样才能获取良好的回报，同时不会表现在银行的资产负债表内。为此，很可能这类资金被投放到了高回报率、高风险的项目中，从而进一步增加了银行风险。

1.2 寻求突破监管障碍

监管套利是我国银行参与影子银行活动的前提，规避监管从而获取高利润，这也是所有影子银行的一大共性。主要体现在以下4点：①对于存款利率，我国政府制定了相关规定，利差可以确保银行的利润空间。此外，为了获取更高的收益，消费者也在积极寻找可以替代银行存款的理财方法，这种情况下，影子银行成为了第一选择。②为了稳定金融市场，政府对于存款准备金率有一定要求，且会提高银行贷款成本。③为了制约信用过度扩展，国家对于存货比采取了较为保守的方式。④在新进银行贷款份额当中，人民银行为了确定份额，会对贷款增长情况进行适当干预。

大量政策会对银行和影子银行产生极大影响。例如银行为了掩饰其贷款情况，很可能会对贷款文件进行再分类。此外，由于市场竞争激烈，银行会想办法规避这些规定。目前，很多银行通过影子银行市场为缺乏流动性的客户提供信贷，当监管机构将目光投向减少正规市场不良贷款，那么，这些影子银行产品将会成为潜在的不良贷款，将会对金融体系的稳定性造成极大威胁。

1.3 企业融通民间资本的需求

我国不平衡的经济结构导致影子银行迅速增长。目前，在我国经济成分主要包括2类：①国有企业。此类公司大部分具有较大规模，且多处于国民经济当中的重要行业。国有企业职工数量较多，税收较多。因此，在融资方面，此类企业相对较为简单，且为银行的主要客户。②民营经济。我国经济迅速发展，民营企业规模持续扩大，在我国经济体系当民营企业扮演着重要的角色。相比之下，银行或其他金融机构更喜欢给国有企业贷款，其原因在于违约风险小。而给民营企业的资金就会大幅缩减。尤其是一些中小企业，很难成为银行的目标客户。总体而言，无论是需求方面，还是供给方面，我国影子银行能够发展迅速，由于投资需求较大，加上金融体系的壁垒，导致中小企业融资的难度增加。

2 我国影子银行的潜在风险

2.1 期限、流动性错配引发影子银行流动性风险

期限转换是金融中介的主要功能，在期限上实现资金来源和运用完全匹配。在传统金融业务当中，为了避免期限错配，引起银行流动性风险，监管部门需要设置一系列监管标准，从而对金融机构的资金融通和运用情况加以约束。由于影子银行透明度偏低，监管对其影响较小。影子银行为了满足高利润的需求，常常会关注于风险高、收益高的业务，利用资产证券化等方式，把大量短期融资投入到长期项目中，但这种情况下，很容易出现资产负载期限、流动性错配。一般来讲，就资金来源而言，需要借用短期资金；就资金运用而言，需要用于长期投资业务。这种情况下，当短期融资投入长期项目时，不稳定性较强，即使很大程度上不会影响金融体系的稳定性，但是却会导致风险不断累积，若金融市场、金融机构出现问题，很大程度上会导致资金链条断裂，难以快速实现资金变现，进而影响资金周转，导致资金流动性较差，增加影子银行风险。

2.2 监管缺位及信息不对称引发影子银行违约风险

在我国影子银行的业务主体往往为商业银行，一般利用表外的信用扩张业务和产品，导致影子银行受监管影响小。基于资本逐利的本质，加上监管约束不足，在不同金融市场和金融机构中，影子银行往往会通过监管套利获取利润。因为信息披露、信息不对称等情况，理财产品具有较高收益时，往往代表着存在更大的风险。一旦出现金融危机，投资收益在预期收益以下，金融产品很难偿还本息，出现资金链条断裂，进而会加大影子银行的风险，引发银行违约风险。

2.3 影子银行高杠杆、高关联度容易引发系统性风险

为了获取高利润，影子银行会开展风险较高的业务，这部分业务的特点主要为高杠杆率、高回报率等。基于金融机构的顺周期特点，当经济发展良好的情况下，无论是企业，亦或是个人，对于市场的发展趋势，都会保持着乐观态度，因此，影子银行的高杠杆率将会大大增加收益率。反之，在经济增速减慢的情况下，由于影子银行业务具有较高杠杆率，也会大幅增加其风险，一旦金融机构受到负面冲击后，将会迅速扩展，导致整个金融市场不稳定性。

3 应对影子银行潜在风险的策略

3.1 慎用政府信用，推进利率市场化改革

影子银行迅速崛起的主要原因为利率的严格管制、中小企业融资困难等。当前，我国利率市场化程度较低，法定利率和市场利率极易产生分歧，甚至出现偏离，若长期存在，将会严重影响我国影子银行的发展。目前，逐步开放上限管制仍是我国存款利率市场化改革的重点，为了展现出国家的政策导向，针对高新技术产业、欠发达地区农业等行业，需要国家积极引导，并给予一定支持，同时，央行依旧可以坚持低于市场化水平的贷款利率政策导向。然而，相比一些产能过剩、缺乏硬约束的央国企、高负债的地方政府融资平台，只在银行体系内部空转等领域的信贷活动，无论是商业银行，还是央行，都需要坚持利率市场化原则，有效避免信贷活动借助于影子银行来规避表内监控。除此之外，利率市场化与市场竞争环境是否有序息息相关，因此，想要积极推进利率市场化改革，需要保证金融机构竞争有序，培育良好的市场环境，保证影子银行持续、健康发展。

3.2 完善第三方评级制度，健全信息披露和共享机制

对于市场有效性而言，市场信息传递效率影响较大。基于影子银行的自身特点，具有较高的避监管性，因此，在信息披露中，存在很大的信息不对称问题，特别是民众更易受到损失。想要降低影子银行的风险，必须建立健全信息披露和共享机制。要求建立及完善第三方评级制度，建立信用信息数据库，完善信用信息系统，准确、全面、汇集各项信息，这也是实现科学管理的重要手段，是银行及其他金融机构有效防范金融风险的重要措施。

3.3 健全金融立法，建设“大监管”格局

目前，我国影子银行可以紧密串联整个金融系统，与此同时，也会导致影子银行的风险被进一步放大，对于影子银行的混业经营来讲，监管真空问题普遍存在，目前所实行的监管体制适用性还有待改善，想要扭转这一局面，需要健全金融立法，建设“大监管”格局。要求做到以下几点：①完善金融监管体系，实现全面化、立体化覆盖，目前，可供选择的金融创新产品很多，须尽可能避免出现监管空白。②完善金融立法，健全会计统计规则，从银行表外业务中，将影子银行业务披露出来，为监管部门工作提供便利，避免影子银行业务比重太大，引发金融风险。③进一步增强协调性，由于金融市各个产品之间的关联性较强，需增强各产品之间的协调性，保证做到权责统一。

4 结语

自2008年金融危机之后，影子银行便引起了全球各国的重视。历经十几年的发展，影子银行在我国金融领域得到了迅速发展，比如民间借贷、银信合作等，多形式的理财产品规模迅速增长。作为金融融资，特别是中小企业融资的重要力量，影子银行由于信息透明度、监管等方面存有一定问题，在实际运用当中很容易产生风险。为了有效规范金融市场，完善金融监管体系，整治市场秩序，严厉打击金融违法犯罪活动，必须采取切实可行的措施，积极防范各类金融风险。影子银行是金融风险防范的重点，为此，开展我国影子银行潜在风险的研究具有十分重要的现实意义。