我国小微企业通过供应链金融方式融资的路径研究*

2022-02-07王晓蕾浙江经济职业技术学院

品牌研究 2022年25期

文/王晓蕾（浙江经济职业技术学院）

融资困难的问题长久以来都制约着我国小微企业的发展。根据《中国小微企业白皮书（2017）》的调查数据显示，我国小微企业总体的资金缺口高达15万亿元。根据小微企业的实际情况以及银行等金融机构的服务模式和风险偏好，只有37%的小微企业能够从商业银行获得融资。近年来，银行方面的数据显示，虽然小微企业贷款实现了较快增长，但与庞大的融资需求相比，信贷供给仍然不足。而造成小微企业融资困难现状的主要原因来源于信息不对称和抵押品不足等多个方面。

近年来，我国学者对供应链金融这种新型的融资方式进行了研究。供应链金融是以某一个核心企业为中心，其供应商、制造商和分销商等处于生产、运输、交易等各个环节上，形成一个整体的商业生态网络，以推动各个企业的经济发展，提高融资便利性。构建这样一个供应链网络的关键在于通过互联网信息技术平台的引入，结合大数据等技术手段，形成一个覆盖商业、物流、资金等各方面信息的信用融资体系。这对于优化企业的融资结构、解决中小企业融资困难问题具有重要作用。

一、供应链金融的概念和主要模式

（一）供应链融资的概念

供应链融资就是通过对某一具体商品的实际贸易情况以及某一核心公司的信贷状况，以其未来的现金流为主要的还款来源，通过与金融机构的各类金融产品进行合作，通过单笔交易或以授信的方式进行融资。

简而言之，供应链融资是一种通过银行等金融机构，将核心企业和上游、下游的企业联系在一起，从而为这些企业提供一种具有弹性的金融产品和服务。深圳发展银行用“1+N”来形容这种模式。某种特定商品的供应链从原材料的购买，到中间产品的加工、最终产品的生产，再到终端客户的分销网络向消费者提供商品，把供应商、制造商、分销商和零售商联系在一起。在这种供应链中，具有较强竞争力和较大规模的核心企业由于自身的优势，形成了“1”，即为核心。与之相关联的上下游企业，大多数以小微企业为主，即为“N”。小微企业往往面临融资难题，它们从金融机构得到的融资非常有限。这样的资金倾向失衡，很可能会造成整个供应链失衡。在供应链融资模式中，银行等金融机构可以高效地将资金投向较薄弱的上下游小微企业，为“N”企业提供全方位的融资服务，从而防范供应链出现不平衡的问题，帮助整个供应链实现增值。

供应链金融的理念为我们提供了一个全新的思路。它突破了传统的着眼于单一企业的局限，从整体的高度俯视整个行业的供应链，以产业经济的思维为行业提供金融服务。这不仅解决了中小微企业的融资难题，还延伸了金融机构的服务深度，在解决小微企业信贷融资难题上具有独特的意义。

（二）供应链融资的参与主体

在小微企业的传统融资方式中，由于小微企业通常缺乏抵押质押物，第三方担保公司或担保人成为常见的一种增信方式。因此，参与者通常有金融机构、小微企业以及第三方担保公司。然而，在供应链融资模式中，参与方在金融机构和融资公司的基础上，还包括处于供应链中的核心公司和其余相关联的公司。

在供应链融资的整体生态中，金融机构是资金提供者和授信者；小微企业既是资金需求者也是金融机构的受托人；核心企业起到了连接金融机构与链上各企业之间的桥梁作用；而物流企业不仅承担着商品运输流通的任务，为小微企业提供信用担保，也起到协助金融机构进行风险评估和货物监管的作用。小微企业是我国经济社会的市场主体，在为小微企业提供融资服务时，利用好规模效应和大数据法则，有助于降低金融机构信贷业务的系统性风险。供应链上的各成员企业发挥各自的作用，相互协调，共同承担风险和收益，搭建一个高效多赢的融资模式，不仅能够缓解小微企业的融资困境，也提高了供应链中各企业的收益。

（三）小微企业供应链融资的主要模式

1.保兑仓融资模式

处在供应链下游的企业，为了获取原料和生产所需的成品，必须事先将款项支付给供应商。对短期资金周转不畅的公司，可以利用“保兑仓”方式为其专门的预付款帐户进行融资，以获取银行的短期信贷服务。保兑仓是一种融资业务，它通过供应商在银行的指定仓库中设置的仓单作为抵押。除了上游供应商、下游厂商（金融公司）、供应链银行等企业的介入之外，保兑仓库还要求仓库管理者参与，并对其进行评价、监督。融资公司可利用保兑业务分批支付，不需要一次全部支付，从而减轻了公司的短期资金压力。

保兑仓业务既能使投融资公司进行杠杆收购，又能使供货商扩大销售，还能使银行获得利润，实现多赢。该模式可以有效地解决中小企业在全额采购过程中遇到的资金难题。此外，在银行看来，保兑仓业务不但可以为银行提供更多的客户资源，还可以提供一种高效的风控方式，从而降低银行的风险。

2.融通仓融资模式

融通仓融资是一种以供应链为基础的新型的金融和物流集成的供应链金融服务。它不仅为客户提供高质量、高附加值的物流加工业务，也为客户提供间接或直接的财务支持，从而提升整个供应链的绩效，提升各企业的经营效益和资金使用效率。从供应链金融的角度出发，当小微企业采取仓储业务融资时，银行应着重考察其是否有稳定的库存、是否有长期的合作伙伴、公司整体的经营情况、企业在整个供应链中所处的地位等。这些因素应当作为银行作出信贷决策的基础依据。

此外，融通仓储业务引入第三方的物流公司来对抵押物进行验收、估价、监管，并据此提供相应的凭证或证明，帮助银行等金融机构进行风险评估和风险管理，从而进一步降低银行的经营风险，提供银行的积极性。另外，银行还可以根高第三方物流公司的规模和业务能力，授予其一定的信用额度，使其可以对小微企业的融资进行直接的运营和风险管理。这样既能使流程更加简单，提高供应链产销环节的运转效率，又可以有效地转移信用风险，减少银行的运营成本。在融通仓融资模式下，小微企业可以利用物流仓储的融资，把不能被银行接受的货物转化成银行能够接受的质押物，为银企之间建立起一条新的联系纽带。

3.应收账款融资模式

应收账款融资是指企业以未到期的应收账款向金融机构进行融资的行为。以供应链为基础的应收账款融资一般是为处于供应链上游的债权人提供融资。整个过程涉及债权人公司、债务公司和金融机构。债务公司在整个过程中提供一种反担保，即当融资公司出现还款问题时，债务人公司以债务为基础来弥补银行的损失。在向融资企业发放信用贷款之前，银行仍需进行风险评估。但是其评估的重点除了小微企业本身外，还应更加关注下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运营情况。应收账款融资模式可以有效地满足小微企业的短期融资需求，推动小微企业的持续、稳定发展，有利于供应链的整体高效运行。

二、小微企业在供应链融资过程中存在的问题

（一）信息不对称

一是关于投资项目的信息不对称。小微企业作为借款人，对于即将开展的项目要进行规划、评估和论证，自然掌握了项目的各类信息，了解其成本和预期收益的情况。但是金融机构无法掌握全面的可靠信息。

二是关于小微企业成功融资后行为决策的信息不对称。取得融资后小微企业是否按计划将资金投向预先计划的项目、资金的使用情况、项目的运行情况和盈利情况等，金融机构存在后续跟踪获取实时信息的难度。

（二）逆向选择和道德风险

如前所述，相比银行等金融机构，贷款企业在信息方面的优势要大得多。就项目的未来收益与风险、贷款的预期偿还可能性等方面信息，金融机构大多数通过企业提供的资料间接地了解。为确保项目进展顺利，借款人在申请贷款时通常会提供有利于获得贷款的资料，而隐瞒对贷款不利的情况。为了平衡这样的反向选择所带来的风险，金融机构会选择提高利率以补偿平均违约风险。

由于借款时利率高，小微企业在获得贷款后可能会倾向于更高投资收益的项目，从而改变原来的借贷协议，比如改变原计划的资金用途、从事高风险的投资行为，或者故意拖延甚至逃避债务。

（三）缺乏完善的信用评价体系

在实务中，银行通常会针对核心企业放宽授信大约一成至两成，以期为供应链上的企业提供更大的信贷支持。但当多家银行都与核心企业有经常业务往来时，该核心企业的授信额度无形中就被相应扩大，这就对金融系统的信息化水平、大量贸易文件的审查与评估、相互交织的金融风险和道德风险如何管理等方面提出挑战。此外，我国现行的交通、仓储管理制度尚不完善，导致现行的物权制度无法得到有效保护，这就引申出银行无法有效控制供应链融资中的物流环节，存在风险管理的难点。

三、基于供应链金融改善小微企业融资环境的对策

（一）建设完善的供应链投融资服务平台

开展供应链金融的过程中涉及多方主体：供应链上下游的多个企业以及银行等金融机构；也包括众多的业务环节即生产管理、产品物流、企业财务管理等。因此，供应链金融业务开展过程中需要一个专业的投融资服务平台来收集、存储以及处理海量的信息，利用大数据、云计算等先进的科学技术手段，集合供应链信息系统、金融投融资管理系统、风险信用管理系统、清算系统等多种功能模块。金融系统和企业合作搭建这样一个平台尤其必要性。同时，小微企业进行融资的普遍特点是小额、多次、流程简单便捷。在考虑搭建供应链投融资服务平台时也应当结合小微企业融资的这些特点，利用大数据技术，形成数据的自动收集、多方交互，以提高业务开展效率，为小微企业进行融资提供便利。

（二）加强物流企业和金融机构业务中的风险防范

第一，物流企业与银行等金融机构应进一步实现信息共享，加强合作，强化对于客户的信贷信用管理。物流公司利用其关于客户的第一手信息，银行等金融机构则发挥自身在信用评价和风险管理方面的优势，为客户提供一个数据采集、征信调查核实、信用管理和动态信用分析的系统，对客户进行全方位信用管理，形成信息共享和互动监管机制。

第二，建立灵活、快捷的市场商品信息收集和反馈系统，规避产品市场风险。物流企业和银行应根据市场情况正确选择质押物，设定合理的质押率。一般来说，选择销售趋势好、市场占有率高、实力强、口碑好的产品作为质押品。一套科学的销售和价格动态监控机制有助于各方获取及时、真实的信息，避免信息不对称问题造成的资产评估失真。

第三，要强化对客户信贷质押的监督，提升企业的内部运营管理，避免企业的经营风险。尤其是在仓储、配送过程中，要不断提升仓储管理和信息化的水平，建立完善的仓储配送的风险控制方案，强化对商品质量的管理。

第四，明确各方权利义务，降低各个环节的法律风险。由于供应链金融业务涉及不同方面的多个企业，因此，抵质押资产的产权流转不畅，很容易引发产权纠纷。目前我国还没有相关的法律法规，也没有专门的行业指南可供参考。因此，在业务开展过程中，各方应尽可能地完善相关的法律合同文书，明确双方的权利和义务，尽量降低法律风险。

（三）为小微企业提供更多的供应链管理服务

在思考如何帮助小微企业缓解融资难的问题时，也不应忽略如何帮助企业增加供应链中的信息体量，从而帮助企业有效地运营资本、加强资本管理。

具体内容包括：供应链关系管理、账户管理、在投融资基础上的供应链关系平台建设等。企业通过平台可以实时查询上下游合作伙伴的信息、物流仓储相关信息、资金结算、投融资管理信息等，提高企业获取信息的便利性，提高管理效率。同时，银行等金融机构在为企业提供资金结算等服务时，发挥自身在信息管理方面的优势，巧妙地将其服务融入信息共享的过程中，将大大促进银行和企业的资金流动。

四、结论

供应链融资是针对小微企业的一种全新的融资方式，它突破了传统的围绕单一企业的信贷方式，从整个行业的供应链的层面上提供了一种金融服务，从而为整个供应链注入资金，为相对弱势的小微企业群体提供了新的贷款融资方式。同时，在供应链金融模式中，金融机构、企业、商品供应链形成链网式结构，互利共赢，实现产业的良性、可持续发展。因此，供应链金融是一种能够实现多方共赢的新型融资方式，是一种能够为小微企业提供融资途径的新方式。