目前国内证券市场监管存在的问题及对策

可达

(对外经济贸易大学统计学院 北京 100029)

证券市场在国民经济中发挥着重要作用，其自身的强大功能，成为国民经济稳定、健康运行的先决条件，即资产重组、融资、资本定价、资源配置等，是国民经济发展中不可或缺的力量。在证券市场发展过程中，由于其运作的复杂化、资本的虚拟性等特性，因此风险发生的概率极高。纵观各国证券市场的发展过程可以看出，对证券市场进行监督，能够确保市场的高效运行，同时降低风险的发生概率，从而更好地服务于国民经济发展。

1 我国证券市场监管的现状、问题及必要性

1.1 现状

现阶段，我国证券市场监管以政府监管模式为主，辅以自律的监督手段。监管模式遵循立法管理，完善的法律法规监管体系，相应的监管职能由证券管理机构承担。纵观其他国家的证券监管实例，证券监管机构的监管力度往往难以实现监管的全面化，而辅以自律监管体系，有利于实现全面监管的目标。仅依靠行政手段，将其应用到证券市场中，并不利于证券市场的有序发展，而一些干扰因素也会随之产生。市场在发展的过程中，存在着各种缺陷和弊端，想要将其消除，在进行政府监管的同时，需要多种监管进行辅助，同时行业的自律管理不可或缺。现阶段，国内证券市场中具有高素质的监管人员严重缺失，对快速发展的国内证券市场形成了巨大挑战。

1.2 存在的主要问题

目前，国内证券市场监管存在的主要问题表现在四个方面：第一，不完善的监管权力，导致市场失灵。证券机构不同于一般工商业，具有特殊性，所提供的产品和服务具有自身的特性，因此证券机构不能完全遵循自由竞争原则。另外，由于多元化的监管方式，使监管者在开展具体的工作时进退两难，虽然证券立法颁布了制裁性的规范，但很难落到实处，执行力度严重不足。第二，不完善的自律机制。由于我国形成的行政权力宽泛，而自律机构和机制的设置显得比较突兀，形式化主义严重，所以对市场自律机构和机制的重视程度严重缺乏。与此同时，自律机构自身也缺乏独立性，虽然在证券法中有明确的规定，证券交易所是提供证券集中竞价的交易场所，不以盈利为目的，但在实际操作过程中，证券交易所的理事会作用无法真正发挥出来，证交所决策机构的自主权缺失。第三，不完善的法律体制。随着新证券法的出台并生效，虽然对证券市场基础制度进行了完善，体现了市场化、法治化、国际化的发展方向，但是在具体实施过程中，仍旧存在可操作性不强的现象，如证券的定义不够大，扩大证券的定义，不仅是将所有非法集资活动合法化，还应当从投资者的角度出发，扩大《证券法》的范围，将所有的直接融资活动列入监管范围，为投资者提供《证券法》的保护。第四，媒体监管力度不足。现阶段，我国媒体对证券市场的监督存在滞后现象，当证券市场出现违规交易时，媒体不能在官方调查前进行曝光，往往是众人皆知后才对其进行披露。造成这种情况的主要原因，与我国媒体的主观能动性不高有着密切联系，由于种种原因和顾虑，我国媒体难以形成独立的个体，媒体监管力度有待进一步提高。

1.3 监管必要性

证券市场是市场经济的重要组成部分，与市场经济存在共性。证券市场的发展应该是资金流通，促进经济的蓬勃发展，但是在实际发展中存在着一些问题：垄断、信息不对称等，国内证券市场本身的活力并没有被完全释放出来。因此存在着资源配置不合理、资源浪费的现象，只有对证券市场进行有效监管，从源头抑制不合理问题，才能从根本上解决市场的失灵问题，从而促进证券市场的发展，有利于市场经济的发展。在全面推进依法治国的进程中，金融领域的法规制度建设也在不断加强，在证券行业的发展中同样如此，不断促进证券市场的稳定发展，最大化地保障市场参与各方的利益，所以加强国内证券市场监管，是保障证券业发展的最直接方式，对市场经济的发展无疑起到了推动作用。

2 完善我国证券市场监管的对策建议

虽然相较国外发达国家，我国证券市场的起步较晚，但是近些年证券市场在不断壮大，发展步伐也在明显加快，与发达国家证券市场规模之间的差距逐渐缩小，在我国国民经济发展中所占的比重越来越大。在这种情况下，我国证券市场监管压力逐步增大，在中国证券市场迅速发展的前提下，必须配以完善的市场监管，确保证券市场的健康发展。以下从五个方面提出监管策略。

2.1 完善证券市场的监管制度

对证券市场进行有效监管，即确保证券交易场所能够正常、有序地进行交易，并能维护证券市场的公平、公正和公开，为交易各方创造良好、公平、平等的交易环境，使交易各方能够争取自己的利益最大化。由于证券市场的复杂性，对中小投资者而言，其获取信息的能力不强，没有较大的风险承受力，证券市场必须对证券交易中的违法乱纪行为进行严惩。证券市场作为市场经济发展的重要领域，完善的法规制度必不可少，以制度来严格规范投资各方的权利和相关义务，对危害市场的行为进行惩处，为投资者创造良好的环境。无规矩不成方圆，这是亘古不变的道理，如果证券市场中没有完善的监管制度，就会处于杂乱无章的状态，从而影响市场经济的发展。因此，完善证券市场的监管制度显得尤为重要，证券市场的规范化发展，有助于引导资源偏向生产效率高的部门，使企业得到公平的投资机会，对国民经济的整体发展起到积极作用。反之，在一个没有规矩的证券市场中，国民经济的健康发展都会受到影响，市场经济发生混乱，从而引发社会动荡。因此，完善证券市场监管力度，不仅是证券行业发展的需要，还是国民经济发展的需要。

2.2 强化国家监管和行业自律

在证券市场监管中，法律是基本的保障依据，任何活动都要依法开展，国家监督及行业自律两者之间的关系是相辅相成的。在证券市场飞速发展的基础上，监管的法律法规要同时进行完善和优化，以确保与快速发展的证券市场保持同步。纵观各国证券市场的发展可以得知，在控制风险的前提下，只有完善的监管制度和强有力的监管机构才能确保证券市场走健康、良性、持续的发展道路。我国证券市场发展时间不长，各方投资者多数处于不成熟的状态，相关法规制度有待完善，在这种情况下，更需要强有力的证券监管。在证券市场发展过程中，强化国家监管是一个重要方面，而行业自律同样重要，参与证券活动的各方都要进行自我管理和自我约束，并形成相互监督的关系。究其原因，在证券市场中，各方参与者纷繁复杂，交易过程容易受到多重因素的影响，如果仅靠国家监管，其力度就会大打折扣，因此将监管交由参与各方，同时形成相互监督的氛围，对推动证券市场的健康发展非常有益。

2.3 健全并不断完善法律体系

在现有证券法律法规的基础上，要辅以相应的市场监管法律法规，并结合市场环境的发展态势不断完善，确保证券市场的发展能够在完善的法规制度下进行。市场监管法律法规的完善包含《证券监管机构管理规定》《证券市场监管法》《证券市场从业人员职业规范》等，全方位、多角度地健全法规体系。

2.4 强化国际监管合作

随着证券市场的国际化程度不断加深，我国证券市场所面临的风险也越来越大，压力也随之而来。从其他国家证券市场的发展来看，由于对证券市场监管不力所引发的金融危机数不胜数，更要引起我国证券市场的广泛关注，不断深化与其他各国证券监管机构的进一步合作。在立足我国证券市场发展的基础上，不仅要调整监管相应的法规体系，还要不断提升证券监管人员的素质水平，提高证券监管人员的专业性，从而提高证券市场的抗风险能力，以促进我国证券市场的有序发展。

2.5 建立健全媒体监管体制

在证券市场发展过程中，建立并健全媒体监管体制，以保障证券市场的透明化、公开化和公平化。要想促进证券市场的良性和持续发展，媒体监管发挥着不可替代的作用，而建立完善的媒体监管体制，必须要以全社会的综合治理为出发点，同时要营造履行监督职责的外部环境，同步建立媒体履行监督职能的法治环境，这是媒体强化对证券监督的前提条件，以实现媒体对证券市场的有效监管，发挥媒体应有的监管作用。

3 结语

综上所述，我国证券市场的发展，必须要以完善的监督体制为基础，同时辅以各方的监督，确保证券市场的规范化、有效化发展，即国家监督、行业自律、国际监督、媒体监督等，以不断促进证券市场的变革发展、理念转型、产品创新等。随着行业竞争的不断加剧，更要积极引进外部基金的投入，不断壮大证券市场，推动证券市场向着更高、更强的方向迈进。