国元农险IPO申请被受理：6年漫漫上市路，“蔡程配”梦想成真？

邢莉 王琅

又一家险企冲刺上市！

日前，证监会网站显示，证监会已于12月24日接收关于国元农业保险股份有限公司（以下简称：国元农险）的《公司首次公开发行股票（A股上交所主板和深交所主板、B股）核准》的申请材料，接收时间为12月24日。

若国元农险此番能够顺利上市，将成为A股第六家上市险企，和首家上市的专业农业保险公司。目前，A股直接上市的险企仅有5家，分别为中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险。

在奔赴上市目标的过程中，国元农险发生人事腾挪。自上市计划启动后，国元农险不仅董事会成员以及审计负责人均发生变化，连公司一把手也进行了调整，国元农险先后更换董事长、总经理……

日前，证监会网站显示，证监会已于12月24日接收关于国元农险的《公司首次公开发行股票（A股上交所主板和深交所主板、B股）核准》的申请材料，接收时间为12月24日。

国元农险成为A股第六家上市险企的概率有多大？

公开信息显示，国元农险成立于2008年，其先后经历四次增资，注册资本增至23.14亿元。股东也在增资过程中增加至30家。国元金控集团持股18.18%，是国元农险第一大股东，也是国元农险实际控制人。

成立以来，国元农险的保费收入整体呈现稳步上升趋势。2009年国元农险便实现9.22亿元的保费，之后持续增长，到2020年国元农险的保费收入达到67.77亿元。具体来看，2009年至2020年，国元保险保险业务收入分别为9.22亿元、12.6亿、15.13亿、19.84亿、23亿，28亿，31.7亿、41亿、47.72亿、58.38亿、58亿、67.77亿。

此外，国元农险最新一期偿付能力报告显示，截止2021年三季度末，国元农险核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为280.91%，最近一期风险综合评级为A类。

不过，国元农险存在保费来源区域集中的问题。作为总部位于安徽的一家财险公司，国元农险仅有6家省分公司，分别在安徽、河南、湖北、贵州、上海、山东六个地区。其中，安徽地区是其保费收入的最大来源。以2016年至2020年为例，仅安徽一个地区就贡献了超过八成的保费收入。

除此之外，国元农险的优势险种，即农险业务的占比也正在下降。2020年农险业务在其全部保费收入中占比不到一半，实现保费收入为31.67亿元，在总保费收入中占比降至48.54%。而2015年，国元农险的农险保费占比约为59.58%。

随着农险业务的下降，国元农险的商业保险业务增长明显。

国元农险商业保险保费收入由2015年的12.81亿波动增长至2020年的33.57亿。其中，短期健康保险、机动车辆保险、意外伤害保险、责任保险、企业财产保险是国元农险保费收入较为集中的险种，这些险种合计贡献了九成以上的商业保费收入。

但上述前五大商业保险险种却基本上处于承保亏损中。以2020年为例，国元农险的短期健康保险承保亏损0.21亿元、机动车辆保险亏损0.66亿元、意外伤害保险亏损0.12亿元、责任保险亏损0.16亿元、企业财产保险亏损0.41亿元。

因此，尽管国元农险保费收入上升，但却陷入“增收不增利”的尷尬境地。

2009年至2020年，国元保险净利润分别实现0.24亿、0.46亿、0.61亿、0.8亿、1.11亿、3.16亿、4.37亿、2.06亿、2.8亿、0.85亿、1.75亿、0.88亿。可以看到，2015年是个分界点。国元保险从2015年净利润4.37亿，下滑至2020年的0.88亿，降幅高达79.86%。

值得一提的是，已有13年经营历史的国元农险，核心高管鲜少变更。但在奔赴上市目标的过程中，国元农险发生人事腾挪。

自上市计划启动后，国元农险不仅董事会成员以及审计负责人均发生变化，连公司一把手也进行了调整，其先后更换董事长、总经理。

2020年的12月，吴天辞去国元农险董事、董事长及战略与投资委员会主任委员职务。同月，蔡皖伶被选举为国元农险董事长。2021年4月，蔡皖伶的国元农险董事长任职资格获银保监会核准。

《金融理财》注意到，蔡皖伶是国元农险成立以来的第三位董事长。国元农险第一任董事长为张子良，任职时间长达10年。2018年迎来第二任董事长吴天，第三任董事长即蔡皖伶。

公开资料显示，蔡皖伶今年59岁，是一位保险行业的老将了。蔡皖伶曾长期任职于人保，历任中国人民保险公司芜湖市分公司党委书记、总经理，人保财险安徽省分公司总经理助理、副总经理，人保健康安徽省分公司筹备组负责人、党委书记、总经理，人保健康教育培训部总经理。

2020年8月，国元农险股东安徽国元金融控股集团有限公司提名蔡皖伶为国元农险董事人选。彼时业内就传出声音称，蔡皖伶进入国元农险就是奔着董事长职位去的。

而蔡皖伶一上任，也表示要把上市作为国元农险的“一号工程”，当做当前的头等大事来办，抓紧抓实抓细各环节工作，确保上市工作高质高效推进。

此外，在落实把上市作为国元农险的“一号工程”的过程中，国元农险总经理一职也被更换。

2021年3月，国元农险召开领导干部会议，宣布程斌任国元农险党委副书记、提名为国元农险董事、总经理人选。在任时间长达13年有余的原总经理殷寅，则被推荐为国元农险监事会主席人选，不再担任总经理一职。

2021年8月，程斌的国元农险总经理任职资格获银保监会核准。

公开资料显示，程斌历任人保安徽铜陵分公司支公司经理，中国人寿安徽铜陵分公司副总经理，平安财险安徽铜陵中心支公司兼池州中心支公司总经理，华安财产保险股份有限公司安徽分公司党委副书记兼纪委书记、总经理助理，国元农险总经理助理、国元农险副总裁等职务。

业内指出，核心高管全部换新，体现了国元农险及其实际控制人国元金控集团对本次IPO的重视，毕竟董事长及总经理在上市计划的推进中扮演的领导角色是毋庸置疑的。

需要关注的是，发行人董事、高管是否发生重大变化，是IPO进程中的一个普遍关注点。证监会对发行人最近三年（创业板为两年）内，董高人员对公司的持续治理、经营有一个稳定性、持续性的基本要求。

事实上，国元农险上市早有计划。

2015年12月，国元农险首任董事长张子良在年终工作会议上，就曾提出“要努力实现国元农保上市、设立农村人寿保险公司、筹建资产管理公司、成立国元农险集团等重大战略发展目标。”

即便是2018年国元农险迎来了第二任董事长吴天，吴天上任后仍然表态，将统筹推进国元农险上市等工作。

2019年7月，国元农险发布关于员工持股计划的信息披露公告。根据公告，将员工持股计划对象划分为三大类，分别为公司管理层、业务骨干和专业技术人才。认购价格为人民币1.58元/股。

对于持股计划的持股期限，国元农险同时表示，如果公司在6年内未实现上市，持股期限为6年，自公司股份登记至合伙企业名下之日起算；如果公司在6年内实现上市，持股期限为上市前的时间加3年，自公司股份登记至合伙企业名下之日起算。

2020年10月，國元农险对外公开披露，与华龙证券、国元证券、容诚会计师事务所、通力律师事务所4家机构正式签署上市服务合作协议，这也标志着国元农险正式启动上市事宜。

对于证监会接收了国元农险上市申请材料，业内指出：国元农险从启动IPO到获证监会接收申请材料，耗时一年近2个月。按照目前A股的上市申请流程，后续国元农险还要经过预审员的沟通反馈，再到预披露更新和初审，最后通过发审会，才有可能最终上市。

国元农险成功实现IPO的难度仍然很大。近年来虽然有险企谋求上市，但均已失败告终。2019年8月，天茂集团拟以吸收合并的方式，让控股子公司国华人寿借壳上市。但在近10个月后，终止了该项计划；还有想要成为A股保险中介第一股的江泰保险经纪股份有限公司，后因被爆涉嫌垄断安责险，并被中纪委点名，最终，证监会终止了对其IPO申请的审查。