京津冀区域金融发展推动产业结构升级机理研究——基于技术创新的中介效应

佟林杰 侯佳悦

(燕山大学 文法学院，河北 秦皇岛 066004)

2014年，习近平总书记首次提出京津冀协同发展，指出京津冀协同发展是实现三地优势互补、促进环渤海经济区发展的重要国家战略。自此以后京津冀成为长三角、珠三角后又一区域经济体，也是目前我国关注度最高的区域经济体之一，但与其他区域经济体相比较京津冀区域在经济、技术创新、产业结构方面仍存在较大差距。而产业结构合理与否直接影响一个区域经济可持续、高质量发展的能力。许多学者已得出金融发展能够推动产业结构升级[1]、技术创新对产业结构升级具有积极作用[2]、技术进步与金融发展之间存在的作用关系[3]的结论。在以上实践背景和理论基础下，本文基于FST模型(F代表金融发展；S代表技术创新；T代表产业结构升级)，选取京津冀区域13个城市2009—2018年相关数据，经过相关论证得出：技术创新在金融发展推动产业结构升级过程中发挥着中介效应。本文旨在丰富相关理论研究，同时为京津冀区域产业结构升级实践过程提供理论借鉴。

一、文献研究回顾

有关金融发展的相关研究较为丰富，许多学者已经意识到金融发展对产业结构升级的影响。在金融发展如何影响产业经济方面：Levine R.认为，金融发展对产业升级的作用主要体现在金融功能的拓展与服务效率的提升方面[4]；殷兴山指出，在完整的金融体系下金融对产业结构的作用机制可分为：资金形成、资金导向、风险管理[5]；苏勇、杨小玲对资本市场对产业结构的影响进行定性分析，并指出资本市场通过融资、资源配置功能、存量优化功能、风险配置功能对产业结构升级发挥作用[6]；王定祥通过对定性分析指出金融发展对产业结构的促进作用具有明显的长期性和时滞性[7]。除此之外，也有学者指出产业发展还会对金融体系产生反作用：卜银伟指出，金融危机的影响尚未消散，而三次产业已成为各国经济复苏的主要推动力，因此，我国应当加速产业升级，走出危机困境[8]。

产业结构升级受多重因素影响，尤其是在技术革命不断推进的今天，科学技术进步已成为产业结构升级的重要影响因素之一。陶爱萍在论述产业升级与金融发展、技术创新的关系时指出了技术创新产业升级必不可少的要素之一[9]；林炳华采用熵权TOPSIS法构建金融发展综合指标，论证了除金融发展对产业升级产生积极作用外，技术创新也为产业升级提供了有力支持[10]；翁钢民指出，旅游产业与技术创新协同性较强，技术创新是引领产业、金融发展的内在动力[11]。可见金融发展与技术创新分别对于产业结构升级都具有正向作用。除此之外，金融发展与技术创新二者间也存在相互作用机制。“创新之父”熊彼特指出金融对创新的支持作用，金融机构为具有创新意识与创新行为的企业家提供融资服务从而促进技术创新；Solomon Tadesse指出，金融市场主要是投资刺激创新，通过激励、分散风险、共享机会的方式促进技术创新[12]；姚耀军文利用我国省级面板数据对金融发展与技术创新的关系进行了论证，并发现在控制了个别要素变量后可发现金融发展水平对技术创新具有非常显著的正向解释力[13]。

在已有的研究中，金融发展、技术创新、产业结构升级中，有关两两关系的研究较多，但有关以上三者整体关系的详细论述与实证较为缺乏，而深入探讨三者间的作用机理的研究更为短缺。基于已有的研究成果，本文利用中介效应模型及固定效应回归方法，并加以实证论证金融发展、技术创新与产业结构升级三者间的作用机理，以丰富金融发展、产业结构升级领域方面的研究。在此本文提出两点假设：H1金融发展通过刺激技术创新影响产业结构升级，技术创新在其中发挥着中介效应。H2金融发展对产业结构升级的影响存在着时间异质性：不同时期的资本市场将会影响技术创新对产业发展的推动作用。

二、京津冀区域产业和金融发展现状

京津冀经济圈人口11 000万，面积21.8万平方公里。截至2019年，京津冀三地生产总值合计84 580亿元，比上年增长6.1%。人均GDP为59 855.77元。京津冀区域三次产业结构为4.5∶28.7∶66.8，第三产业增加值占GDP的比重比上年提高5.5个百分点，雄安新区城市规划稳步推进。京津冀区域整体稳步积极发展，但观察具体各个城市如图1所示，可发现各个城市间的经济发展存在较大差距。北京作为该区域GDP的主要贡献者，其次为天津、唐山、石家庄等。但从图1可以看出，与北京、天津相比较，河北省十一所城市整体偏低，其中承德市生产总值排名最后。可见，京津冀区域的经济发展差异较大，除了受政策因素、地理位置等因素影响外，还与各地的金融发展状况及资本作用下的产业结构状况有关。

图1 2019年京津冀区域GDP与人均GDP

(一)产业发展状况

现阶段北京的产业结构呈“三、二、一”较合理的梯度分布。尤其是第三产业在近些年成为北京生产总值贡献率最高的产业。天津市在近些年完成了“二三一”结构向“三二一”结构转变的过程，第三产业发展迅速，“三、二、一”的产业梯度分布的格局基本形成。随着近些年政策推进，河北省淘汰落后产能、推进企业整合重组的步伐不断加快，河北省产业结构在不断地趋于合理化。但京津冀区域内部存在着产业结构严重趋同的现象，该区域的主要产业为资源导向型产业及重化工产业，尤其是北京、天津两地，电子及通信设备行业存在着竞争、相互制约的情形。区域内部各地争当行业龙头的倾向明显，在产业分工及协作上，往往是意向大于实质行动。河北长期受到京津两地发展的影响，发展定位始终不明确，缺乏特色产业。这就造成京津冀区域产业技术水平整体较低，忽视生产技术的创新，生产效率低下，极大阻碍了区域经济发展。

图2 2017京津冀地区产业结构占比

(二)金融发展状况

从贷款角度来看，贷款可以直接反映投资。金融机构通过发放贷款为该区域产业提供资本支持，贷款额的增长意味着该地区的投资增长。以2009—2018年10年京津冀三地贷款余额为例，从表1可以看出，虽然三地在本外币贷款余额呈上升趋势，但明显可见北京市的金融机构的本外币贷款余额始终领先于天津、河北。

表1 金融机构各项贷款余额(本外币)单位：亿元

从外商直接投资角度来看，北京是中国对外开放的重要窗口，作为国际化都市，外资吸引能力较强，截至2019年，北京与近230个国家和地区建立贸易关系，累计设立超过4.5万家外商投资企业，实际利用外资额超142亿美元，占全国10%。而天津市滨海新区的外资引进制度，在政策的推进下FDI已成为促进天津经济增长的主要动力之一。2019年，河北实际利用外资额为93.8亿美元。河北吸引外资投资方面相较于北京、天津两市仍处于弱势。从本外币贷款与外商投资角度分析，京津冀区域城市群间的金融发展水平参差不齐，尤其是北京与河北省之间存在着较大的差距。

(三)技术创新能力

当代第二、三产业往往依靠技术创新推进，优化产业结构的一个主要途径就是提高科研创新能力。北京产业发展聚焦“高精尖”，规模以上工业中高技术制造业、战略性新兴产业增加值分别增长9.3%和5.5%。天津智能制造工业增加值同比增长8.2%；新服务、高技术服务业、战略性新兴服务业营业收入分别同比增14.8%、19.3%和12.4%。河北工业战略性新兴产业增加值同比增长10.3%，快于规模以上工业4.7个百分点。京津冀整体区域内高精尖企业数目较多，但多数企业较为集中在北京市，虽然河北近些年高技术企业数量逐年增加，但在数量与质量上与其他两市相比仍存在较大差距。技术创新需要人才、资金与政策的支持，资金在其中发挥着决定性作用。通过观察2018年京津冀区域各城市科技相关指标可以得知该地区的科技发展状况，其中可明显观察到该区域内城市间科技发展差距，如图3所示。

图3 2018年京津冀区域科技相关指标

三、模型构建与实证研究

(一)构建FST模型(FD-SC-TS模型)

为了验证金融发展对产业结构升级的影响，下面将采用回归方法进行分析。通过上文可知，金融市场不仅直接作用于产业结构，而且还通过资本等方式影响技术创新对产业结构升级产生间接影响，因此，这里将技术创新看作中介变量。基于以上分析，将FD看作金融发展水平，SC表示技术创新，TS为产业结构升级状况，参照Baronde的中介效应模型[14]，构建回归模型如下：

其中，i表示各个地区，t表示年份，CD表示控制变量，ε是随机误差项，假设服从均值为零、方差有限的正态分布；a1表示金融发展对产业结构升级的总效应，b1表示金融发展对技术创新发展的影响，c1衡量了金融发展对产业结构升级的直接效应，将公式2代入公式3得：

从公式4中观察可得，b1c2为金融发展通过技术创新对产业结构升级造成的间接影响。

(二)变量的选取

1.被解释变量

产业结构升级状况(TS)。当前分析产业结构状况的主要指标为三次产业比重，以第三产业的发育程度表示产业机构向高层次化升级。本文所观察的京津冀区域，产业结构分为“三、二、一”与“二、三、一”两种。此处将选取二、三产业生产之和的对数值来表示该地区的产业结构升级程度。

2.解释变量

金融发展(FD)。金融机构的存贷款往往能够反映某地区的金融市场状况，将根据各地区统计年鉴，选取金融水平以金融效率表示，即各城市金融机构本外币年末存贷款余额之比，金融效率越高代表该地区的金融发展较为成熟。

3.中介变量

技术创新能力(SC)。对于技术创新的衡量，目前通过全要素生产率作为衡量标准，以全要素生产率的增速表示技术创新水平[15]。假设地区生产函数为C-D形式：

其中，Yt为产出、Kt为资本存量、Lt为劳动存量，α、β分别为资本产出弹性和劳动投入弹性。将公式5进行变化的增长核算方程

△Y/Y=α(△K/K)+β(△L/L)+△A/A

整理得全要素增长率即△A/A，

关于产出Y本文将采用各地区的生产总值：劳动投入L本文采用各地区年末的就业人数；资本存量K，资本存量需要测算，测算公式为：

其中Kt为t年的实际资本存量Kt-1为t-1年的实际资本存量，Pt为固定资产投资价格指数，It为t年的名义投资，δt为t年的固定资产的折旧率。本文选取张军等文章中的折旧值率值固定9.6%[16]。

关于资本产出弹性和劳动投入弹性，通过对公式5两边同时取对数有

εt为误差项，通常假设0<α<1,0<β<1，α+β=1

在确定了资本存量的初值以及实际净投资后，便可以利用公式7求出各年的实际资本存量。利用虚拟变量回归分析的方法对公式8进行回归，估算出平均资本产出份额α和平均劳动力产出份额β，再代入公式8可以得到全要素生产率增长率。

4.控制变量

劳动投入指标：各城市年末就业人数的对数值；

R&D资本投入：R&D经费内部支出是指企事业单位开展科技研发活动的实际支出，此处选取R&D经费内部支出的对数值。

科教财政支出： 政府教育、科学财政支出与城市人口的比值的对数值表示，人均科教财政支出越大，证明该地区教育水平较高、高等人才基数大。

固定资产投资：各城市固定资产总额的对数值。

外资利用：由于直接对外资利用额取对数存在单位根，有伪回归现象的可能，为避免该现象本文选出外资利用额的增长率，反映该地当年的外资利用情况。

人均GDP：选取各城市人均生产总值的对数值表示。

表2 定量界定及描述说明

四、实证分析

本文所使用的所有数据均源于北京市、天津市、河北省统计年鉴及《中国城市统计年鉴》，或其他公开信息。选取京津冀区域包括北京、天津、河北省11个城市，共计13个城市2009—2018年的面板数据。

进行回归分析前，首先要计算出全要素生产率的对数值，来表示科技水平。本文对公式5进行了参数估计，使用Stata利用京津冀共13个城市的面板数据进行回归分析，结果为表3。利用该分析结果，得出α、β的估计值，将其带入公式8中，得到2009—2018年京津冀13个城市全要素生产率对数值的估值。

表3 (续)

表3 生产函数回归结果

(一)数据检验：单位根检验

由于面板数据选取的是由本文选取的10年数据，为避免出现时间序列导不稳定导致的伪回归现象的出现，因此，有必要进行单位根检验。当LLC、ADF单位根检验结果均有p<0.05，即表示拒绝原假设，既不存在单位根，是平稳序列。反之，若p>0.05即存在单位根，需要对非平稳序列数据进行再处理，转换为平稳数据后再进行下一步分析。本文利用Eviews进行LLC、ADF单位根检验。发现变量TS、FD、SC、LI、RD、PEDSC、FAI、UFR、AGDP均为平稳序列，因此不需要进行差分再处理环节。

(二)回归分析

1.金融发展、技术创新、产业结构升级

利用Stata对京津冀区域10年13个城市的面板数据进行多种模型回归分析，并使用Hausman检验与F检验，结果如下，表4数据显示固定效应更适合公式3。

表4 金融发展、技术创新与产业结构升级

由表4数据分析结果显示，金融发展水平即FD对产业结构升级影响正向作用，但弹性为0.503 47，表示产业结构对于金融市场变化并不十分敏感，在此猜测是由于金融对产业结构的影响具有一定的滞后性，金融机构吸收存款转化为投资，为企业提供资金保障，促进产业转型升级。整个过程的时间跨度较长，因此，有必要考虑市场滞后性的存在。

技术创新SC对产业结构升级也具有正向影响，且影响较为显著。技术创新将促进全要素生产率的提高。企业进行技术创新，通过引进高端技术设备、研发核心技术、吸收科技人才等方式提高企业产品服务的质量，以增强企业的综合实力，促进企业进行转型升级，而技术创新对区域产业发展具有溢出效应，一个企业的技术创新行为将会激发该产业内其他企业的研发积极性和热情，其影响将普及整个产业，以促进整个产业的升级进步。

2.金融发展、技术创新

由表5数据分析结果显示，金融发展水平对技术创新的影响弹性为正，证明金融发展对技术创新具有明显的正向作用机制。金融发展主要是通过资本的形式将资源投入市场。企业进行技术研发需要整合各种资源，尤其离不开资金的支持，金融发展将缩短企业的资金筹集时长，从而能更快地获得资金开展科学技术研究，整个企业的综合实力将因此提高。作为一种金融市场的资源，资本也会按市场资源配置的方式，自发流向具有发展潜力的企业和价值较高的产业，这将影响其他企业向科技化、可持续化、创新化的方向发展，从而整个产业乃至整个社会的技术创新生产行为。除此之外，金融发展还能够有效地调节技术创新活动中的风险性。金融市场能较为准确、及时反映市场信息，能够为企业技术创新活动传递市场信号，从而减少风险。除了资金支持功能外，金融市场还具有投资引导功能，企业投资规避风险的金融衍生品，可以减少技术创新企业自身的风险性。

表5 金融发展与技术创新

(三)稳健性检验

表6 OLS检验

表6 (续)

此处采用OLS检验方法对以上回归结果进行再次验证，估计结果与上述回归结果基本保持一致，可以认为，金融发展、技术创新、产业结构升级之间是存在内在作用机制，且金融发展分别与产业结构升级、技术创新存在着正相关关系，因此，可以推断出技术创新金融发展推动产业结构升级的过程中发挥着中介效应。

五、结论与建议

本文研究得出结论如下：京津冀区域的金融发展能够通过技术创新的中介效应对产业结构升级产生促进作用。京津冀区域内部出现的产业结构趋同现象，不仅需要整体的实质性协同行动外，各地还应当找好发展定位，重点开展特色产业，以技术创新推动区域整体产业结构优化。金融发展、技术创新在推动产业机构升级方面发挥着积极作用，这对于京津冀区协同发展具有实践指导作用，因此，本文将从金融体系与技术创新的角度提出如下建议：

第一，加大科教、财政投入支持产业技术创新，京津冀区域内部科技财政支出存在较大差距。由于财政投入力度不够，导致该区域的技术创新活动缺乏活力。因此，政府要在预算范围内适当地加大对科技的财政支持，给予技术创新产业一定的财政支持；同时，重视高等技术人才的培养，教育财政支出适当向高等院校、科研单位倾斜，为高校培养创新型技术型人才提供财政、政策支持。

第二，提高技术创新成果转化率助力产业升级。根据上述研究可知京津冀科技带动产业结构升级的动力不足，产品技术含量较低。而该区域作为高校、科研机构密集分布区域，应当充分发挥各项资源优势，促进高校、科研机构、企业深度结合，提高技术创新成果的转化率，提高产品的技术水平。并打破区域内部恶性竞争关系，进行市场分工协作，实现科技成果区域内共享。

第三，发展科技金融模式推动产业升级转型进程。科技金融是由政府引导金融机构，实现科技创新与金融资本的有机结合，为科技企业提供资金与金融服务支持。因此金融机构要不断地开发与创新针对创新企业的金融产品，为企业提供便捷、高效的融资服务，缩短企业的融资周期，增强企业现金流能力。创新型企业要做好财务规划，合理安排资本，将其高效率地转化为生产力，增强企业科技创新能力及综合实力，以带动整个产业的发展升级转型。

完善金融制度为产业结构升级营造良好环境。京津冀区域金融发展面临着缺乏协作、信息不畅、监督不力等问题。对此在区域协作过程中应逐渐建设起多层次、网络化、共享性的区域的协同机制。例如：设立金融发展专项工作组、召开政府间常态化协商协作会议、举办区域金融合作发展论坛等。构建区域金融信息共享平台，利用全国信用信息共享平台资源，整合公共部门或机构的存储的征信信息，为区域内金融发展过程中的公共主体提供数据信息，同时加强信息基础设施建设。同时，加大金融监管力度，保证信息披露的有效性以及信息的对称性，防止被人利用信息的不对称性从中破坏金融秩序。