概伦电子：高毛利业务缩减 专利数不及同行

王柄根

上海概伦电子股份有限公司（以下简称“概伦电子”）是一家提供大规模高精度集成电路仿真、高端半导体器件建模、半导体参数测试解决方案的厂商，公司主营业务为向客户提供被全球领先集成电路设计和制造企业长期广泛验证和使用的EDA产品及解决方案，主要产品及服务包括制造类EDA工具、设计类EDA工具、半导体器件特性测试仪器和半导体工程服务等。主要客户包括台积电、三星电子、SK海力士、美光科技、联电、中芯国际等。

2021年上半年，概伦电子递交招股书，申请登陆科创板，并拟募资约12.10亿元用于建模及仿真系统升级建设项目、设计工艺协同优化和存储EDA流程解决方案建设项目、研发中心建设项目、战略投资与并购整合项目建设以及补充流动资金。

目前，概伦电子已成功过会。但《股市动态分析》在研读其招股书后，发现一些问题仍待解决：首先公司高毛利率业务“EDA工具授權”营收占比持续下滑，其余两项业务毛利率也不稳定，整体毛利率或受到拖累;此外公司专利权数量远不及同行业对手，后期竞争压力不可小觑。

2018年至2020年，概伦电子主营业务毛利率分别为96.99%、95.86%、89.81%，水平较高但持续下降，进一步观察可知，这主要是由于概伦电子高毛利率业务占比降低所致。

招股书显示，概伦电子EDA工具授权业务因无对应成本，毛利率最高且稳定，达到了100%，但收入占比持续缩水，从2018年的84.69%降至2020年的69.22%;半导体期间特性测试仪器销售业务毛利率不稳定，2020年较2019年有明显下降，但其营收占比持续增长;此外，半导体工程服务业务毛利率也出现了明显下滑。（见表一）

概伦电子在招股书中表示，EDA工具授权业务客户关系稳定，订单量稳步增加，这与营收占比持续降低的表现颇为矛盾。而这是否是出于公司主动战略调整？若非如此，是否表明公司该业务市场价值在降低？同时，公司另外两大业务半导体器件特性测试仪器销售业务、半导体工程服务业务，一个毛利率起伏不定，另一个显著下降，未来公司整体毛利率是否会持续下滑？

对于上述问题，概伦电子回复称， 2018年至2020年，公司共实现主营业务毛利4962.78万元、6202.25万元、12302.32万元，随着经营规模不断扩大，毛利也持续增长。而在毛利率变动方面，公司主营业务毛利率变动主要受业务占比变动及各业务细分毛利率变动影响。公司毛利率波动符合行业规律及公司业务调整，且主营业务收入呈现出快速增长趋势。未来公司也将持续加大研发投入、不断推出新版本、新产品，提升产品竞争力，进一步稳固公司可持续发展能力及行业竞争优势。

相比华大九天、广立微等同类型企业，概伦电子的研发实力稍显不足。其中华大九天在营收规模、研发专利数上明显高过概伦电子，广立微也与概伦电子势均力敌（见表二），众多对手一旦上市，获得更多资金支持，或会对概伦电子EDA工具授权业务造成更大竞争压力。

数据来源：东方财富Choice

此外招股书等资料显示，概伦电子实控人刘志宏曾在2003年至2010年担任铿腾电子全球副总裁，此外总裁杨廉峰、副总裁徐懿、研发副总裁马玉涛和方君在2006年前后曾分别在铿腾电子担任高级产品工程师、市场副总裁、高级工程师和软件工程师。

但2006年起至今，公司实控人刘志宏还创办了另一家同类型企业ProPlus，担任创始人、董事一职。换言之，2006年至2010年间实控人刘志宏同时担任了两家同业企业要职。

值得注意的是，ProPlus是概伦电子关联企业。2019年ProPlus曾将其13项美国专利及1 项正在申请中的美国专利转移登记至概伦电子。截止2020年末，概伦电子合计拥有19项发明专利和35 项软件著作权，而其中70%均为上述转让专利。

有法律界人士表示，在职期间在外设立同业公司明显违反竞业协议，相关专利技术产权归属需要进一步明细。那么，概伦电子目前所拥有的专利是否有通过ProPlus来腾挪铿腾电子的技术？权属又是否存在纠纷隐患呢？

对此概伦电子回复称，公司是一家具备国际市场竞争力的EDA企业，近年来，公司积极转变销售模式，从以经销模式为主逐渐转变为以直销模式为主，逐步扩大公司营业收入。同时，2019年末公司并购了博达微，在增加公司营业收入的同时也丰富了公司产品类型，提升了公司的市场竞争地位。

公司围绕核心技术，已在全球范围内储备了丰富的技术秘密。经过多年的研发投入，公司已完成从技术到产品的成功转化，并凭借产品性能和可靠的质量受到全球领先半导体厂商的认可和使用。截至招股说明书签署日，公司软件、专利使用权、软件著作权等无形资产不存在瑕疵、纠纷和潜在纠纷;不存在主要资产、核心技术、商标的重大权属纠纷。