伟星股份：推进智能制造国产替代受益者

王柄根

天风证券、鹏扬基金、海通证券、国信证券等35家投资机构于2021年12月26日、12月27日来公司调研，就公司主营业务、未来产能和业绩规划、市場份额等问题进行了讨论。

相较于钮扣业务，拉链的应用领域更广，除了应用于服装之外，还可以广泛应用于体育用品、户外用品、箱包等领域。公司拉链业务的智能制造起步较早，成果更明显，在市场中的竞争优势更突出。但公司以钮扣业务起家，经过多年的发展，已成为行业龙头企业，未来钮扣也会保持一个合理的增速水平。

公司一直坚持市场优先的原则，综合市场订单、配套服务等多方面的因素进行合理的产能规划布局。目前，公司在建的生产基地主要包括孟加拉三期工程、邵家渡工业园和越南工业园等项目。

公司每年新开发的客户数量不少，但是新客户的营收占比较低。一般情况下，前期新客户的合作份额会偏低;随着双方合作的深入，公司的综合竞争力逐步得到了客户的认可，订单的数量也会随之增加。整个过程是需要一定时间来实现的。

YKK的优势主要在于品牌的积淀和知名度，而公司更注重在为客户供应优质产品的同时提供“全程一站式”服务，此外公司拉链在产品品类的多样性、时尚性、款式新颖度及创新能力、对市场的快速反应以及产品的配套能力等方面都形成了较强的竞争优势。随着行业发展的变化，品牌客户对于供应商的要求愈加严苛，公司的举措正好顺应目前行业的发展趋势。

随着智能制造战略的持续推进，现场制造水平和生产效率有所提升，用工人数持续下降，产品的品质及稳定性也能得到一定的提升。以产品检验为例，以前都是通过肉眼来判断产品的质量情况;现在使用成像检测设备进行检测，机器比人员检测更加严谨，所以在提升生产效率的同时产品品质的稳定性也会有所提升。

目前国内中高端拉链市场规模在200亿元左右，预计行业规模未来5年将呈现低个位数增长。疫情反复、品牌竞争加剧、流量成本上升将导致头部服装品牌商强者恒强。此外近年来伴随着国内头部服装品牌崛起、国货品牌对产品性价比、交期、品质、服务诉求提升，公司凭借技改提升信息化智能化水平，工艺品质与日企龙头YKK之间的差异缩小。公司将是国内中高端辅料市场国产替代趋势下的最大受益者。

二级市场上，公司股价12月初以来持续上涨，市盈率TTM约达23.76，投资者可适当关注。