欧美收紧货币几乎成定局

李兴然

当地时间周四，欧美股市集体上涨，标普创收盘新高，道指涨0.55%，纳指涨0.85%;新能源汽车股、芯片股表现强势，特斯拉创近两个月以来最大周涨幅;布油涨逾2%。

美国11月PCE指数继上个月突破5%后，本月继续走高至同比增长5.70%，同此前劳工部公布的CPI数据一样，创下了1982年以来新高。

欧洲央行管委会成员、奥地利央行行长霍尔茨曼周三表示，欧洲央行最早可能在明年年底加息，而宣布结束购债将是一个强烈信号，表明加息预期增强。

总之，欧美虽然货币收紧节奏上尚存争议，但边际宽松目前看已经几乎是不可能的事了。

美东时间周四，美股三大指数集体上涨，标普500指数创收盘新高。截止收盘，道指涨196.67点，涨幅0.55%，报35950.56点;纳指涨131.48点，涨幅0.85%，报15653.37点;标普500指数涨29.23点，涨幅0.62%，报4725.79点。本周前四个交易日，道指累涨1.65%，纳指累涨3.19%，标普500指数累涨2.28%。

新能源汽车股、芯片股表现强势，特斯拉收涨5.76%，本周累涨14.42%，创近两个月以来最大周涨幅，Nikola涨近18%，此前宣布交付首辆电动卡车，蔚来涨逾2%，图森未来涨近2%，法拉第未来涨逾1%;美光科技涨逾4%，应用材料涨逾2%，安森美半导体、超威半导体、博通、阿斯麦均涨逾1%。

欧洲时间周四，欧股主要指数集体上涨，截止收盘，英国富时100指数报收于7373.34点，比前一交易日上涨31.68点，涨幅为0.43%;法国CAC40指数报收于7106.15点，比前一交易日上涨54.48点，涨幅为0.77%;德国DAX30指数报收于15756.31点，比前一交易日上涨162.84点，涨幅为1.04%。

美东时间周四，国际油价显著上涨，截止收盘，纽约2月原油期货收涨1.03美元，涨幅1.41%，报73.79美元/桶;布伦特2月原油期货收涨1.56美元，涨幅2.07%，报76.85美元/桶。国际金价上涨，截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2022年2月黄金期价比前一交易日上涨9.50美元，收于每盎司1811.70美元，涨幅为0.53%，创11月19日以来收盘新高，本周累涨0.37%。

当地时间周四早晨，美国商务部经济分析局公布“美联储最关注的”11月PCE指数，数据显示，美国通胀持续走高，同此前劳工部公布的CPI数据一样，创下了1982年以来新高。

美国11月PCE指数继上个月“破5后”，本月继续走高至同比增长5.70%;去除食品和能源价格的核心PCE指数同比增长4.70%，略高于市场预期的4.50%。值得一提的是，虽然5.70%的涨幅成功被市场预测，但这个数据依然是1982年以来的新高。此前劳工部CPI数据同样也达到1982年以来新高。

周四，美国方面公布的另一项数据显示，密歇根大学消费者信心指数终值从上个月触及的十年低点67.40升至12月的70.06。该报告的调查日期为11月22日至12月20日。

在12月，消费者对短期通胀的预期仍维持在4.80%的高位，略低于11月的4.90%。对于长期通胀的预期，仍维持在2.90%的温和水平。

總体来看，自今年8月份消费者信心指数出现急剧下滑以来，该指数便一直处于相对比较平稳的状态。在今年4月份时该指数曾高达88.30。

对于通胀数据持续爆表，美联储的官员们已经展现了积极干预的立场，目前美联储已经在本月的议息会议上给出了明年加息三次的预期。

回到通胀本身，随着奥密克戎变异毒株迅速成为美国主要转播病毒，近期油价的调整将稍稍缓解数据上的压力，持续刷新多年新高的通胀数据可能会在12月稍稍放慢节奏。不过，这并不意味着就可以高枕无忧了，毕竟油价未来的走势并不明确。

同样在周四公布的美国收入/支出数据中，11月居民收入环比增加904亿美元，其中可支配收入增长704亿美元，个人消费支出环比增长1047亿美元或0.60%，增幅较10月的1.50%显著下滑，主要原因是供应链危机使得商家和消费者提前在十月就开始置办假日季的商品，也使得消费数据出现前置效应。

由于物价走高，美国消费者的储蓄率也在走低，11月个人储蓄与可支配收入的比值下降至6.90%，为2017年12月以来的新低，这说明美国消费者的工资增长速度是慢于通胀速度的。

在上周的议息会议上，欧洲央行宣布维持三大基准利率不变，紧急抗疫购买计划PEPP预计将于2022年3月结束。此外，常规债券购买计划APP将增至每月400亿欧元以缓解过渡时期的压力，随后在接下来三个月里缩减至300亿欧元，最后在明年10月恢复至200亿欧元的常态化规模。

欧洲央行管委会成员、奥地利央行行长霍尔茨曼周三表示，欧洲央行最早可能在明年年底加息，而宣布结束购债将是一个强烈信号。

霍尔茨曼表示：“2022年将以数据驱动的方式决定是否暂停购债。在极端情况下，有可能将在明年年底或2023年初进行加息，与美国第三次加息的时间大致相同。”

欧洲央行上周四的利率决议得到了大多数政策制定者的支持，但德国、奥地利和比利时央行的行长表示反对。

此外，欧洲央行上周还大幅上调了中期通胀预期，其中明年欧元区通胀率预计高达3.20%，今年9月时的预测仅为1.70%;欧洲央行对2023年和2024年的通胀预期均为1.80%，仍低于该行2%的目标水平。

可以看出，欧美为了应对此前“放水”带来的通胀问题，目前已经到了货币政策转向的时点，虽然货币收紧的节奏可能不太一致，但可以比较确定的是，欧美的货币政策要在当前基础上继续放宽，已经几乎是一件不可能的事。

不过，也有的国家采取了逆势的货币政策，这就是土耳其，后果则是汇率暴跌。

土耳其央行12月16日将基准利率从15%下调至14%，次日央行就进行了本月第五次干预汇率操作。当日，土耳其里拉对美元汇率一度跌破16和17两个整数关口，创下历史新低，土耳其股市伊斯坦布尔100指数也受其影响，一小时内两次触发熔断机制。

里拉汇率暴跌的直接导火索是土耳其央行在高通胀情况下连续下调利率。今年9月以来，土耳其央行将基准利率共下调了500个基点。

受连续降息的影响，至12月中旬，土耳其里拉对美元贬值幅度超过40%。12月17日的干预仅使里拉对美元小幅回升，但此后又出现下跌。