施工企业PPP项目的投融资管理策略探讨

赵 强

中交温州高铁新城投资发展有限公司

1 前言

所谓PPP模式，就是一种应用于政府和企业之间的合作方式。施工企业为了能实现项目工程的更合理、更完善化，常常需要与政府进行良性互动，具体来说，在一些项目中，尤其公共设施项目的建设过程中，企业与政府长期合作，在实际施工过程中则既合作又分工，真正实现了“有福同享，有难同当”（双方互相分享资源，共同承担风险）。PPP模式的应用，能够有效促进市场和政府相互配合和共同发展，也能在一定程度上减轻地方财政的压力，并为施工项目的质量和工程效率提供保障，具有多方面的优势。因此，本文将具体探讨如何加强PPP项目投融资管理，从而实现项目效果的最大化。

2 PPP项目投融资概述

2.1 PPP项目投融资的特点

PPP项目在投融资方面，主要有以下两个方面的特点：第一，风险高、周期长、成本大。PPP项目由于涉及政府和企业两方，投融资方面涉及较多因素，因此存在很多不确定性，也就增加了项目风险率。基于PPP项目的融资，金额能够达到项目总投资的70%，有时甚至高达80%，并且一般来说贷款期限长达10年，甚至更久。第二，有限追索融资。PPP项目中的融资，主要是由项目单位完成的，其他各方则负责协助融资活动的完成。一旦项目单位无力偿还金融本息，项目单位的股东不会因此承担无限连带责任，相关机构只能以项目进度和单位资产的现金流量为依据，对具体责任进行判定。

2.2 PPP项目投融资风险分析

如前所述，PPP项目存在风险高的特点，具体来说，主要集中在以下几个方面。

第一，融资难度高。PPP项目投融资主要由项目单位完成，而因为绝大多数单位注册成立时间短，资金规模小，导致在具体操作过程中，单位没有为项目提供充足资金的能力。另外，一些PPP项目并非直属项目，同样地，项目单位也不会保障其资金流的完整。因此，项目的资金基本都来源于消费者以及项目预期收入中政府财政的支付。但财务为了解决银行贷款，考虑项目收益，从而作出预算，事实上仅依靠此，却难以确保银行放款。所以，提高项目单位自身的可信度也是至关重要的。

第二，资本金不可用。一些项目资本金由于其不符合要求是不可用的。所谓资本金，就是项目单位的自有资金，换言之，债务资金是不可以作为资本金进行使用的。现今，很多社会资本提供资金的能力不能满足要求。某些机构寻求与金融机构的配合，形成财团竞标性质的PPP项目。事实上，这种类型的资本金是不可用的，因为从企业方面来看，不管其在缴纳金融机构贷款之后，能否缴纳属于股东的相关资金，都属于负债资金。

第三，融资不到位。在一些项目中还存在着由银行造成的融资不到位的问题。一般来说，社会资本为了能充分展露其融资实力，会提供相关资料取得银行信任，如授信额度证明或贷款合作协议等，这样，看似融资方面现在的问题已得到化解。而在实际融资过程中，银行仍旧会依据一般要求对项目企业进行增信担保、信用评级、贷款审批等，又由于许多银行对于PPP项目融资特点不够明确，因此为了防患于未然，把控风险，常产生内部意见不统一的情况，影响融资效率，延误融资进度。

3 施工企业PPP项目投融资的要求

3.1 长期性要求

PPP项目资金主要来自施工企业，一般来说，PPP项目运行时间较长，因此，施工企业的投资难以在短期内得到回报，也就是说，施工企业会在很长一段时间内处于负债状态，资金流动性差，融资也具有一定难度，企业极容易陷入财政危机之中，造成无法挽救的后果。因此，相关企业必须在项目设计阶段就考虑到资金收回的速度问题，考虑应该采取何种措施提高资金流动量，以防止上述情况的发生，这样，一定程度上也可以减轻施工企业投融资压力。

3.2 专业性要求

由于PPP项目涉及的要素较多，所包含的环节和内容也比较复杂，各个要素之间又是相互联系，密不可分的关系，因此，每个分要素或环节都极为重要，一旦小细节出现失误，将直接造成整个项目满盘皆输，造成不可弥补的恶果。为避免此类问题的发生，建筑企业必须实现PPP项目投融资的全环节管理，对投融资过程中的每一个细节都进行严密监控，并继续提升自身的专业能力，从而能够更加及时、更加精准地发现问题，采取针对性的措施解决问题，最大限度地降低细节失误给全局带来的危害，把风险控制在萌芽中，提高投融资的稳定性。

3.3 安全性要求

如上文所述，PPP项目运行周期较一般项目长，因此，即使地方政府为了方便施工企业的投融资，降低其运营成本，促进其更快更好地发展，采取了许多卓有成效的措施，发布了一系列政策法规，然而由于项目自身需要资金多、建设规模大的特点，在实际投融资过程中有较高的风险性，也常常处于劣势地位。在合同的制定过程中，往往把政府利益放在首位，一旦企业在投资或融资过程中出现纰漏，将造成难以预估的损失。为了避免上述情况的发生，施工企业在进行项目投融资管理时，就要格外注意安全性方面的要求，在项目未加以投入时，就要考虑到各种风险发生的可能，并采取行之有效地措施加以预防。

4 施工企业PPP项目的投融资管理策略分析

4.1 完善投融资评价和决策体系

施工企业应该完善投融资评价和决策体系，只有这样才能提高项目管理的有效性，也只有这样才能降低项目风险发生的概率。在具体操作层面有以下几个方面。

第一，企业应该尽可能实现项目投资决策的科学化、合理化。首先，体系的建立应基于完善的理论体系，其次，应该在实践过程中不断弥补评价和决策体系存在的漏洞并对其进行逐步优化，这样有利于企业在进行项目决策时。能够赢得更多的主动权，也大大降低了投资风险率。施工企业PPP项目的评价体系应该包含更加广泛的内容，如工程进度、风险记录和资金状况等，除此之外也应该加强评价体系的综合性，对项目进行整体化评价，这样最终得出的评价结论才较为可靠严谨，也才能保证最终投资收获更大的经济效益。最后，施工企业也要把项目成本和收益的差额纳入考虑范围，从而能够获得更加精确合理的财务评价指标，为PPP项目的开展和后续发展打下基础，指引方向。

第二，施工企业在具体进行评价和决策时，也要注意对原则的把控。无规矩不成方圆，要想使项目投融资管理取得更大效果，就必须遵守相应的准则，具体来说，起码应该遵守服从原则、效率优先和联合评审三个方面。PPP项目首先不能与企业的长期发展目标相违背，而是要具有可持续性，能够对企业的长远发展起到良性作用，产生更为持久的项目收益；施工企业开展项目的首要也是最终目的就是盈利。因此，如何能使项目收益超过成本，资金是企业应该着重考虑的问题，最起码保证企业不遭受经济损失；在进行决策的过程中，应该更加全面广泛地听取各部门意见，从而形成更具专业性、指导性的决策方案，确保项目的顺利进行。

4.2 施工企业参与PPP项目投资的定位

施工企业应该参与PPP项目投资的定位，进行广泛深刻的市场调研，了解市场情况和发展动向，并将其与项目的特点和实际需求加以结合，明确项目方向。具体来说，施工企业应该做到以下几个方面。

第一，应该关注地方政府近期发布的政策和法规，并对近几年政府出台政策的动向加以把握，在此基础上，对企业不合时宜的发展方向加以调整和修改，从而确定更为适合的投资领域，并集中人力物力对该领域加以发展。

第二，招贤纳士，建立更具专业化的人才团队。要想对施工企业PPP项目的成本和收益以及企业成本收回速度进行较为精确的计算，就必须有一批对项目投资较为精通的专业人才。因此，对人才的招聘和收纳也是必要的。

第三，对于项目的资金投入，企业也应该有合理的预期，既不能将大部分资金流全部投入，又不能投入太少导致资金不足，项目难以展开。在具体操作过程中，企业应该按照项目的实际需求和具体特点来确定资金投入的量，这样才能保证项目的顺利进行。

4.3 实现项目全环节管理

如上所述，施工企业PPP项目投融资管理环节多且复杂，为了规避风险，必须要实现项目的全环节管理，其中最为重要的当属风险管理、运营管理和合同管理。企业应该不断提高自身应对风险和防范风险的能力，通过建立风险管理系统、增强风险意等措施，不断加强风险管理效率；由于在运营阶段是需要施工企业的参与的，因此，施工企业必须将运营系统中存在的问题加以完善，并通过引进优秀人才、对员工进行培养等方式提升企业的运营能力；PPP项目涉及的主体较多，因此，在最终的合同制定中也存在很多问题，为了避免由于合同制定不当造成的项目问题，相关企业必须遵照国家相关规定建立合同，合同中也要明确指出各方的权责和利益，避免后续纠纷。

5 结束语

总而言之，PPP项目既能为施工企业带来新的发展机遇，又由于其自身特点存在着较多的风险和挑战，因此，能否把握机遇并规避风险，就是PPP项目投融资管理的主要内容。只有做到完善投融资评价和决策体系、施工企业参与项目投资的定位以及实现项目的全环节管理，才能大大提高施工企业PPP项目投融资管理的效率，也才能够确保项目的正常开展和投资效益的最大化，从而为企业带来更加持续的经济收益，促进企业的长远发展。