铝塑膜正处于国产替代前夜

铝塑膜是软包锂电池的核心封装材料。目前铝塑膜广泛应用于3C消费电池、家庭储能电池和两轮车电池领域，动力电池领域未来将随着主要软包电池厂商(LG、SKI、孚能)等扩产而大幅增加。此时关注铝塑膜原因有三：（1）在全球电动化浪潮下，动力电池厂商大幅扩产，但是海外铝塑膜企业相对保守，整体扩产幅度较小。在此过程中，海外铝塑膜企业将其产能逐步由3C切换至动力，因此在3C领域所腾出的空间正在逐渐被国产铝塑膜所替代；（2）在锂电池降本大趋势下，国产铝塑膜迎来新机遇。国产铝塑复合膜和进口产品有20%~30%的价格差异，国内锂电池厂商基于成本的管控需求，对铝塑膜实现国产替代的要求日益凸显；（3）工艺壁垒不大。因此认为，铝塑膜正处于国产替代前夜，国产替代将由3C消费电池领域拓展至动力电池领域，全球电动化浪潮叠加国产替代，国产铝塑膜整体边际增量高。