上市公司财务风险防控对策探究

杨晓利

（数字王国文霆〔北京〕文化传媒有限公司，北京 100024）

一、引言

在当前全球经济一体化的发展背景下，上市公司想要突破宏观经济政策及社会因素带来的不良影响，就必须对财务风险进行管理和把控，正确发挥财务管理的职能作用，为企业创造更多的价值。不难发现，我国许多上市公司，特别是ST 公司，在经营过程中为扩大业绩往往会采用赊销政策，而其严重的财务风险问题直接导致业务流程瘫痪，这些潜在的财务风险为企业长远的可持续发展埋下了隐患。因此，无论是从市场宏观的角度还是从企业微观的角度，财务风险管控都是企业管理者应当重视并需要下苦功解决的问题。

二、现阶段上市公司财务风险成因

（一）复杂多变的外部环境影响

无论从长期还是从短期来看，宏观经济政策和行业风向都是影响企业生存及长期发展的重要因素，这也从另一侧面证明了企业财务风险的客观性。企业的财务状况和经济效益会随着利率水平、物价水平、经济运行周期等宏观经济因素的改变而改变，当国家采取征收利息税等一系列调控措施时，企业资金持有成本同样也会随之变化，市场这只“看不见的手”会给企业经营带来许多不确定性。

此外，行业发展动向也是影响企业财务状况的重要外部因素之一。例如，2020年新冠肺炎疫情暴发期间，全球经济停滞不前，大部分行业和企业多多少少都受到了冲击，而以口罩生产为首的一系列原材料生产商、供应商却赚得盆满钵满。这种风险对于企业来说几乎是无法预测也无法抵抗的，而企业能做的就是将自身损失降到最低。

（二）企业内部资本结构不合理

企业资本结构反映的是企业债务与股权的比例关系，是企业偿债能力和再融资能力最直观的表现，也反映了企业未来的盈利情况。但部分企业在进行举债投资时，举债规模过大，导致自有资金与借入资金比例不恰当，严重破坏了债权人、股东及经营者之间的长期平衡，此时企业不仅会因为需要支付巨额利息导致账面资金空缺，还会被所有者权益受到侵害的股东问责。而如果企业不举债，或举债规模较小，则会导致企业现金流不足，无法支持企业正常运行。

（三）缺乏有效的财务风险预警系统

上市公司应该从融资风险、投资风险、经营风险等方面着手考虑企业的财务风险问题，它们被统称为企业的资本运营风险。融资、投资风险是指因外部环境及市场等要素变动而形成的、给企业融资及投资活动带来的不确定性风险。经营风险是指由于产销量等因素的变动而给企业收益带来的不确定性风险。

有些企业虽设有财务风险预警系统，但却没有发挥实质性作用。对于千变万化的市场动向来说，企业风险预警、识别方式太过于陈旧，并没有结合现代化信息技术以及人工智能提高风险防控的能力。

三、上市公司应对财务风险的对策

（一）利用现代化信息技术建立风险预警系统

面对变幻莫测的市场环境及行业风向，企业必须建立起完备的风险预警、识别系统，从而提高风险应对能力。而现代化信息技术恰好给了风险预警系统最好的发挥空间。大数据、云计算、人工智能都能够帮助企业解决风险预警工作量大、管理繁杂等问题，同时，在系统下通过网络针对外部环境及企业营收情况进行实时监控，能够保证管理者获取风险信息的及时性和有效性。运行该系统最为关键的一点就是要保证其算法、数据、模型的不断升级，系统风险分析的内容则可以参考财务指标以及非财务指标进行。

企业可以通过定量分析法计算各类财务指标，包括流动比率、速动比率、资金周转率、权益乘数等。为增强风险管理的可操作性，企业应当在系统内建立线性函数模型，将财务指标以图表的模式直观地反映出来，并设置比较周期及阈值，动态监控企业营收情况，最后将财务指标加权汇总起来，方便企业管理者针对财务风险进行综合评级。

非财务指标的定性分析则可以起到辅助的作用，用来弥补定量分析的局限性。这里主要包括针对市场环境、国家宏观经济政策以及企业管理运营水平的综合评估。企业可以在系统内建立智能搜索引擎，主动收集、汇总相关行业动态以及政策调整情况，并通过关键词检索简单分配到相关职能部门，提高信息分拣的效率。

（二）基于资本结构调整视角，加强筹资及投资管理

合理的负债经营能够帮助企业调整资本结构，为企业提供必要的流动资金。因此，企业可以适当运用财务杠杆，赚取更多的利润。但在这个过程中，企业必须合理评估自己的偿债能力及盈利能力。企业可以通过计算销售收入、盈利指标、目标资金收益率等数据，结合自身规模、现有流动资金等确定负债比例，同时要时刻作好随着公司发展变化调整资本结构的准备。当上市公司经营情况良好，销售收入带来的流动资金可以得到保障时，企业可以选择较高的负债资本；而当系统提示存在较高的经营风险时，企业则不能盲目地举债经营。企业必须充分利用资本市场，通过多种组合方式进行筹资，以分散筹资风险，降低企业筹资成本。

针对投资管理，企业必须做到量力而为。投资选择直接关系到企业的长远发展，企业在进行重大投资活动时必须做到事前合理预算、事中跟踪调控、事后反馈评估，通过市场调研、风险模拟等技术手段不断降低投资风险，努力增强投资决策的合理性与科学性。决策者在制定投资决策时必须努力做到收益性与稳健性并存，通过多元化对外投资分散投资风险，最终实现智慧投资。

（三）强化内部审计和内控体系的建设

内部审计作为企业内部查错防弊、规避风险的重要管理板块，必须正确发挥其相应职能。因此，企业应强化内部审计管理，通过及时发现问题、提高信息传递速度、加强沟通等方法增强企业风险管控决策的科学性和效率性。

针对内部控制体系，企业可以通过以下几方面加强建设：首先，企业应当实施全面预算管理，增强资金使用效率和合理性，实现企业利益最大化；其次，企业应帮助财务人员不断更新内控知识，树立全新的内部控制理念，通过开展内控培训、考核、评级定薪等工作督促员工时刻保持学习的警觉性，能够自觉针对企业发展情况以及行业风向作出基本的职业判断；最后，企业应当建立多元化的内部控制体系，在进行投资、筹资活动时设计多种理财方案组合进行，以达到分散潜在财务风险的目的，从而保障企业的财产安全。

（四）完善上市公司治理结构

目前许多企业治理结构形式上是完整的，但在实际经营中，企业还是由内部董事以及大股东完全控制。部分上市公司独立董事职能缺失，远程参与甚至缺席重大议程。这在极大程度上减弱了独立董事参与工作的有效性，无法与全体董事充分商讨或直接发表质疑态度。

独立董事应当充分发挥自身不受上市公司重要股东和控制人利益牵制的作用，承担起监督公司战略决策制定、经营运行的主要职责，保护中小股东合法权益，防止内部人员或大股东控制。还要针对企业的经营管理弊病提出相应的质疑和建议，维护公司整体的利益。因此，上市公司在完善内部治理结构时应当充分重视独立董事的设立，建立多方牵制、多方制衡的管理模式，保障群体内部相互沟通、相互质疑的可行性。

四、结语

上市公司作为我国经济发展的重要支柱及资源配置的优势方，从某种程度上讲，其发展情况是我国现代企业制度先进性最直白的表现。企业在面临全球经济一体化等巨大环境冲击时，必须具备完备的风险预测、识别、防控系统以武装自己。无论是企业管理者还是员工，都应当树立起风险意识，加深对财务风险客观必然性、不确定性及两面性等特点的认识，深入集团内部解决财务风险问题，保障企业理财活动的安全。