中铝美铝“铝见奇功”众星捧月谨防见顶

近期A股的資源板块表现出色，市场对于资源股开始产生浓厚兴趣，尤其是北方稀土（600111）自低位上升6.6倍之后，中国铝业（601600）亦有2.7倍最大升幅。瘦田无人耕，耕开人人争。去年还是贱过地底泥，如今则众星捧月。投资者纷纷论证当铝价升至几何，则中国铝业业绩定当飚升几倍云云。

先于市场而投资！去年3月20日笔者撰文《CRB指数面临重大转折》，提醒投资者CRB指数正进入C浪5最后一跌。4月3日则发表《原油暴跌人弃我取中石油》一文，指中石油双重锯齿型正进入第二组ABC最后C浪5下跌。当时中石油总市值8600亿人民币（按A股股价计算），但三只猪肉股牧原、温氏及新希望市值已达5667亿，恒瑞医药4053亿，因此“不必仔细研究，仅凭常识判断，中石油已经重新回到当初巴菲特所认为严重低估时期。投资者所能做的只有买进买进再买进。”如今，中石油总市值已重返万亿大关——10870亿，而三只猪肉股市值跌至3764亿，恒瑞市值跌至2953亿，五粮液股价尽管自高位下跌，但总市值仍有7643亿。

到去年7月24日笔者撰文呼吁：资源股此时不买，更待何时。买人理由基于——

（1）资源股指数2007年10月最高9581点，跌至去年最低1840点，长达13年时间下跌81%。可能出现6年底部周期：2008年——2014年——2020年。

（2）机构大户持仓配置比例跌至新低，周期股配置比例自2005年达到大约60%顶峰后反复下降至2019年初不足10%，在所有板块中最低。

（3）资源股指数呈现倾斜三角形。2007年最高峰，3年之后2010年见次高点，8年之后2015年再出现次高点，13年之后2020年却出现低点，3、8及13均为菲波纳兹神奇数列中之数。

文中提及“两个难兄难弟：中石油与中国铝业。两者皆在2007年股市高峰期上市，中石油一度冲高至45.79元（前复权数据），之后便大幅下挫，至最低4.15元，最大跌幅90.9%;而中国铝业更惨，上市后一度冲高至60.33元，近期最低2.74元，最大跌幅高达95.5%。”完全符合灾难投资法条件：当人人认为3元股票已死，则是这类股票绝处逢生之际。

去年11月13日笔者又撰文《CRB指数进入上升周期》，文中指出：“未来几年无论是间隔浪X抑或（4）浪B，将会呈现反复反弹走势。”以黄金分割率预测反弹幅度，汤臣路透CRB指数由473点跌至101点，若反弹跌幅0.5倍，整数图目标287点，半对数图目标219点。反弹跌幅0.618倍，整数图目标331点，半对数图目标262点。近期最高223点，已经升破半对数图目标219点水平。

今年2月26日笔者撰文《商品价格续看升股市风格或互换》，5月28日又撰文《穿越历史商品价格具备长期上升基础指》，进一步分析了商品价格走势。

近期铝价走势凌厉，中国铝业股价持续上升，去年7月6日笔者在股票社交平台创建“卧龙一周期股”模拟投资组合，至今取得82%收益率，跑赢社交平台93.1%投资组合。投资组合内中国铝业居功至伟，但股价能否一直升到灵霄宝殿？看看由美国劳工统计局发布之美国铝土矿及铝进口价格指数走势图——图中1994年之前为季度数据，之后为月度数据——已经创出历史新高1 1988年第四季高位125.4点结束（3）浪3，之后为水平三角形（3）浪4，至2001年11月90点结束，之后进入（3）浪5上升。升至2008年8月179.9点结束第（3）浪，进入第（4）浪调整。第（4）浪又是一个水平三角形。（4）浪a跌至2009年4月97.6点，（4）浪b反弹至2011年5月177.1点，（4）浪c又跌回2016年9月115点，（4）浪d再回升至2018年5月152.6点，（4）浪e最后一跌于2020年5月116.4点结束。此后进人第（5）浪上升。今年7月份数据为200.3点，已经创历史新高，毫无疑问是推动浪上升。但艾略特波浪理论认为，三角形之后第5浪往往短暂而急促，美国铝土矿及铝进口价格指数2020年5月以来走势正符合指引。

美国铝业（NYSE.AA）1971年及1974年形成双底后股价一路攀升，由于2001年5月至2006年10月走势呈现水平三角形走势，因此判断美国铝业此处为第（4）浪，而2001年5月高点划分为第（3）浪终点。1988年至2001年美国铝土矿及铝进口价格指数走势呈水平三角形，但美国铝业股价却持续上升，2001年至2006年铝价飚升，但美国铝业股价却陷入盘整走势。因此，投资者不要期望铝股与铝价能永远同步。2007年7月美国铝业94.94美金结束循环浪Ⅲ，94.94谐音“就死就死”似乎就是向投资者发出的警告。跌至2009年3月最低10.26美金，最大跌幅89.2%为IV浪A，符合灾难投资法人市标准。2009年3月低点反复反弹至2018年4月高点62.35美金，为IV浪B。其中，2010年1月至2016年1月为扩散三角形B浪（b）。2018年4月跌至2020年3月5.16美金，最大跌幅91.7%，又是灾难投资法人市最佳时机！这是IV浪C下跌，在波浪理论及灾难投资法双重指引下，12.47美金（高位跌幅80%）以下逐步买人美国铝业，至今投资收益至少3倍以上。好了，如今美国铝业股价49.41美金，还能升至凌霄殿？5.16美金以来，美国铝业可能运行间隔浪X，或者循环浪V中第（1）浪，周线图上出现7浪模式，短期风险不可不防。

回到分析中国铝业。中铝自上市后高位60.33元跌至2008年10月底5.84元（前复权数据）为第一组ABC浪A，之后反弹至2009年8月20.82元为浪B，20.82元跌至2013年7月3.03元次低点为浪C。3.03元升至2015年4月10.88元为间隔浪X（扩张平台）。10.88元后进入第二组ABC下跌，其中10.88元跌至2016年1月3.49元为浪A，反弹至2017年9月8.32元为浪B，8.32元之后以楔形运行浪C，至2020年11月2.85元结束，c浪5为失败型态。2.85元至今走势呈现飚升，若是一组abc反弹，则已经近尾声;若是一组5浪。则后面将进入第4小浪回调。而中铝股价已经进入2015年顶部雷区，阻力相当大，投资者不应其收购稀土公司而盲目乐观。