欲引东风，金融发力供应链

梁葆茕

“从产业链中来，到产业链中去”，乘着政策东风的供应链金融不断夯实和优化产业链的金融生态，大有可为。

行稳致远的“稳链者”

供应链金融，意即“从供应链产业链整体出发，运用金融科技手段，整合物流、资金流、信息流等信息，在真实交易背景下，构建供应链中占主导地位的核心企业与上下游企业一体化的金融供给体系和风险评估体系，提供系统性的金融解决方案。”供给多元化、服务对象广泛化、服务方式智能化、资产标准化是其特色，在“产融结合”的大背景下，供应链金融被视为最贴合经济发展机理的融资方式之一，是保持传统金融稳定、支持实体经济发展的有效工具，业界普遍认为，“供应链金融既是缓解中小企业融资困境的重要抓手，也是有效衔接供给侧和需求侧、构建双循环新发展格局的有效途径。”

2020年9月，中国人民银行会同工业和信息化部、司法部、商务部、国资委、市场监管总局、银保监会、外汇局出台的《关于规范发展供应链金融支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》被业内视为我国供应链金融的纲领性文件，其从准确把握供应链金融的内涵和发展方向、稳步推进供应链金融规范发展和创新、加强供应链金融配套基础设施建设、完善供应链金融政策支持体系、防范供应链金融风险、严格对供应链金融的监管约束等六个方面，提出了23条政策要求和措施；并强调鼓励银行等金融机构为产业链提供结算、融资和财务管理等系统化的综合解决方案，提高金融服务的整体性和协同性。2021年，政府工作报告首次单独提及“创新供应链金融服务模式”，而央行下半年的工作重点即有统筹推进供应链金融、普惠金融与绿色金融、科创金融等融合发展。金融机构正担当起“稳链者”职责，以金融科技为依托，深耕产业金融，为各个行业领域的产业链提供定向金融支持。

目前各地对供应链金融的探行多是结合地方产业现况及特色而具体施策。比如由11家央企、6家地方国资企业、3家民企与工商银行、邮政储蓄银行联合成立的“互联网+”及央地协同创新平台中企云链（北京）金融信息服务有限公司就专设项目为雄安新区的建设提供供应链金融信息服务。湖南则着力支持金融机构围绕产业链供应链定制金融服务方案，推行产业链“一链一行”，加强主办银行与核心企业深度对接。银行业内首份区块链供应链金融白皮书《基于区块链技术的供应链金融白皮书（2020）》重点梳理了区块链技术在供应链金融业务的应收账款融资、订单融资、存货融资、设备租赁等七个应用场景中的创新实践案例，“这些围绕特定生产经营场景提供的场景化解决方案，充分发挥区块链在促进数据共享、优化业务流程、降低运营成本、提升协同效率、建设可信体系等方面的作用，将构成供应链金融服务产品的完整拼图，更好地服务实体经济。”

“产业+科技+金融”

对于金融机构本身而言，供应链金融意味着新业务领域与新竞争力，清华大学五道口金融学院院长、中国普惠金融研究院学术顾问张晓慧认为，“发展数字供应链金融可以维系银行业的竞争力，特别是助力中小银行的改革，改变传统商业银行高资本消耗、高信贷投放、高成本运营的商业模式。”她指出，“数字供应链金融与产业升级、与金融科技发展深度融合的组织业态，其特别之处在于它深厚的产业根基，从产業中来，到金融中去，颠覆了金融领域基于金融而金融的传统范式，兼具金融的暴发力和产业的持久性，同时还在资金、风控和渠道上实现了对金融的重构，是银行维系市场竞争力的重要基础。”供应链金融强劲的市场需求引发了金融机构的激烈争夺，“供应链金融是实体经济与金融结合的一个关键点，对于产业的发展起到了至关重要的作用。从目前各家银行场景下沉的情况来看，供应链金融的市场体量将是在数十万亿级别的。”

供应链金融可通过大数据、云计算、区块链、物联网等技术，基本实现资金流、信息流、物流和商流的“四流合一”，打破传统金融机构对核心企业信用以及对抵押担保的依赖，将小微企业纳入供应链金融体系。现今已没有企业可以脱离产业链条而孤立存在，金融机构的精准支持对产业全域及企业个体意义重大。对此中国社会科学院金融所金融科技室主任尹振涛指出，“供应链金融的优势就在于，能通过产业链核心企业去聚集上下游的各种企业，来形成一个整体性的金融服务。”其发展逻辑非常清晰且重点关联了各方极为重视的金融风险问题，“在供应链条当中，处在主导地位的被称为核心企业，而与之存在交易关系的上下游企业则被称为链属企业，它们往往就是无数中小微企业。在金融机构眼里，中小企业的信用有限，但核心企业却具备较高的信用。”

供应链金融在不同产业领域的应用，必须符合相关产业特性，更细分、更精准、更专业是其发展方向。有金融界人士在总结供应链金融的技术创新点时表示，“大数据+供应链金融，可依托多维度、多层次数据，清晰勾画融资主体风险画像；人工智能+供应链金融，可解决人为主观性判断偏差与提高信息处理效率，有效提高金融风险防范能力；区块链+供应链金融，可借助链上数据不可篡改、可溯源的特性，帮助构建数据高度安全、点对点强信任的高效化、透明化供应链金融体系；物联网+供应链金融，可有效提高供应链金融参与主体的交易透明度，进一步强化风控。”

据国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富总结，“供应链金融的最大特点，不在于强调主体而强调网络，强调它的生态。主体的信用，怎么样重构拓宽非主体交易信用。如何从银行信用转到商业信用，主体信用转到消费信用，这是要突破的。”四川长虹电子控股集团有限公司董事长赵勇结合企业的实例解析，“长虹有一部分的上游供应商和下游的商业客户属于中小企业的范畴，这些企业在融资上有一定的困难，利用他们和长虹这样的大企业之间持续稳定的业务联系，导入相应的金融服务是一个多赢的结果。”

不过，在通过供应链金融对产业纾困、解决产业链资金“痛点”“堵点”的过程中，需警惕产业链上下游企业受益不均的问题，核心企业和产业链上游企业得到的金融支持更多，产业链下游企业资金信息不透明等现象已经出现。四川大学商学院教授毛道维指出，“供应链金融对于核心企业的依赖，既是其特有的优势，也是困扰其发展的痛点。有的供应链并没有清晰的节点，而只是一个有着复杂连接关系的网络，其节点企业众多，这为金融机构识别核心企业制造了困难。”