云南旅游公司财务分析

韦勤 南阳理工学院

一、战略分析

（一）战略机遇与挑战

旅游产品实行通过产业融合等方式，丰富与创新旅游产品体系，优化与打造多元融合的旅游产品发展格局。因为疫情得到有效控制，更加强烈满足了人民的云南出行旅游。2019年，公司积极响应国资委瘦身健体、聚焦主业、提质增效要求，通过收购文旅科技100%股权，有效实施资源整合。云南旅游这样的正规公司规范了价格竞争环境，净化了市场环境，增加了战略机遇与挑战。

（二）战略优势

公司旗下昆明世博园2020年3 月26 日恢复开放，同时旅行社业务积极开发“省内游”与“周边游”产品。传统旅游模式的转型升级，发展为智慧旅游旅模式。

初步建立起线上、线下相融合的立体式营销模式，同时策划了“民俗昆明、欢乐大年”等多项主题营销活动，加速推进上市公司实现全域旅游综合服务，有效提升了公司主业品牌形象。

（三）战略劣势

公司发展创新意识淡薄，旅游相关管理人才匮乏。截止2019年年底公司拥有职工总数为4687人，本科及本科以上学历为511人，仅占在职工总人数的11%，大专学历及以下4135人。公司人员知识结构构成不尽合理，高学历人员比例严重偏低。旅游行业同质化严重，云化旅游总资产增长率2018年较 2017年有所下降，因当年公司将靠房地产业务盈利的兴云房地产转让给其他企业。

二、云南旅游公司会计分析

（一）云南旅游公司固定资产分析

由表1可见，云南旅游公司使用年限平均法对其固定资产计提折旧，并分别计入相关资产成本或费用。企业的固定资产账面原值近五年大体上是呈上升趋势的，但是从2016 年开始，账面净值的增长幅度却开始变缓，到了 2019 年账面净值增长加快的情况。这主要是因为企业在 2019 年计提的减值准备大幅增加以及固定资产的折旧年限、年折旧率较 2016 年以前有所减少。

表1 固定资产分析表

（二）云南旅游公司存货分析

由表2可见，公司原材料和产成品存货余额在2015 年之后开始逐年下降，但是在 2018 年有所回升。五年间跌价准备计提比例最高达到 5.89%。通过分析发现，2015年企业调整了战略，对供应销售管理体系进行了升级，所以其存货减少，但是又出于谨慎性考虑，提高了对跌价准备的计提。存货周转率在 2017 年以后的一年里有所下降，但是自 2019 年以来，其数值又有所回升，表明企业管理者对于存货的管理能力提高了。

表2 存货分析表

三、云南旅游公司财务分析

（一）偿债能力分析

由表3中可以清晰的看出，2018-2020年上半年间，负债规模进一步增加，由于2019年末疫情的出现，2018-2019年的负债规模变动幅度很大，说明企业近几年可能遇到财务危机。如表4所示。

表3 2017-2020年上半年负债对比表

表4 2017-2020年上半年偿债能力对比表

随着全国各地逐步复工复产，公司生产经营逐步恢复。从表中看出流动比率与速动比率的变化趋势大致相同，在2017年并购完成之后降最低，这是由于并购完成后云南旅游为了规模扩张，举借了3.7亿元的短期借款。2018年，两个比率均有所上升，速动比率变化幅度大于流动比率，是云南旅游2018年剥离了房地产业务所致，短期债务风险存在但可以控制，偿债能力还是较强的。可见云南旅游央企化后一年内，短期偿债能力有所提升。然而从现金比率来看，除了2017年有小幅度的回升，其他年份内均呈下降趋势，2018年更是跌至12.13%。虽然央企化后云南旅游短期偿债能力在一定程度上有所提升，但是现金利用率不高，现金支付能力下降。2017-2020年资产负债率变化幅度较小，但是存在财务杠杆风险。2017-2018年利息支付倍数趋于大幅度上升至1338.26%，主要原因是公司转让持有的控股子公司云南世博兴云房地产有限公司全部股权（55%），导致公司利润总额、归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加，企业的债务风险得到了缓解。从2020年数据可以看出，由于疫情的原因，旅游行业的经济大面积萎缩，该指数跌至低谷，出现负增长，该公司赚取的利润已经不足以支付利息的要求，存在较大的亏损，盈利增速低于债务增速。

（二）成长能力分析

成长能力分析2015年至2019年间，云旅股份经历了传统瓶颈期到战略重组的转型期，具体如表5所示。

表5 成长能力年度变动指标

总资产增长率到2018年下降很快，主要原因是2018年园艺公司工程项目增加，支付的人工费、材料费及施工机械费增加，并支付了工程款和违约金，导致资产规模下降，一定时期内，该公司资产经营规模扩张速度变缓。