企业加强控制投资财务的研究

陈红兵

“一带一路”倡议发起近8年，期间很多企业积极响应，走出国门，进行了大量的海外投资，很多项目产生了良好的经济效益和社会效益，造福了当地民众，增进了彼此友谊，取得了良好投资回报。但也有一些投资项目因为事前准备不充分、计划不周密、事中把控不严格、风险防范不到位，最终未能取得预期效益，甚至产生亏损，形成烂尾，值得反思和总结。笔者作为亲历过海外投资的财务工作者，在此结合所在企业海外投资经历，综合了解到的相关情况，从企业视角、财务视角进行总结，供后续的海外投资者借鉴。

一、做足调查研究，严格把控风险

凡事预则立，不预则废。海外投资比之国内投资有很多特殊性，绝不能简单照搬国内经验，投资之前务必做好调查研究。

（一）充分了解当地宏观环境，做到了然于胸

任何投资都是在一定环境下进行的，此环境下成功的项目，彼环境下结果可能大相径庭。笔者认为进行海外投资前，即使这个项目是国内项目的简单复制，也要对拟投资国的政治、经济、文化、法律等宏观环境做深入细致的了解，做到了然于胸。

1.政治方面。当地政局是否稳定，当前执政者的政治主张、经济政策如何？潜在政治对手的政策主张如何？当前执政者是否存在被替代的风险等，一个投资项目往往周期很长，会涉及到不同的主政者，这些都需要通盘考虑。

2.经济方面。当地的经济政策对外商投资有无优惠，有哪些优惠，力度如何？当地的产业状况有哪些优势产业？产业配套能力，尤其是以互联网为代表的基础设施的水平如何？当地劳动力状况，包括劳动力的数量、质量、工资水平，当地的科技水平，尤其是拟投资领域的科技水平，產业智能化程度等，都要详细了解。

3.文化方面。当地人对外来人，尤其是中国人的态度，期望工作时长、强度，对待加班的态度，当地人的宗教信仰、宗教假日情况等。

4.法律方面。法律是一个国家意志的集中体现，是国家管理社会事务的重要准绳，当地法律环境是企业重要的生态环境，是企业制定政策、解决潜在争端的重要依据，务必了解清楚，尤其是对商法、民法、公司法、外商投资企业法等跟对外投资直接相关的法律法规，更要做比较深入、透彻的理解和掌握。

（二）做好战略分析，确保方向正确

海外投资前，首要任务是战略分析，从企业战略规划出发，研讨走出去是否符合企业的战略规划，结合前述对宏观环境的了解，反复论证走出去的目的，不要为走出去而走出去，要明确走出去的根本目的和目标。战略分析要搞清楚：对外投资是基于对当地市场的渴望，希望占领市场，还是基于对当地原材料的渴望，希望完善供应链;是基于当地劳动力的价格优势，还是基于当地缺乏资本和技术，利用本企业的资本技术优势;是基于当地产业发展阶段滞后，利用产业发展机遇，还是延伸国内产业布局，扩大企业规模;是简单地利用国内产能去承揽项目，还是在当地长期发展。所有这些，在投资之前务必进行透彻的战略分析。事实证明：只有战略分析到位，目的目标明确，才能做到有的放矢;事前论证不足，感觉有机会就匆忙投资，往往欲速则不达，效果不理想。

（三）制定周密的项目计划，做足风险防控

在充分了解当地宏观环境、做好战略分析的基础上，着手制定周密的项目计划，重点是项目落地可行性的论证，做足风险防控，留足备用策略和资源。

1.技术方面。不仅要考虑项目本身技术复杂程度，也要考虑当地技术条件、配套资源、专业人员水平、员工素养等。

2.财务方面。充分考虑项目回收期、预期净现值、内含报酬率等，考虑项目是否需要就地融资、当地资金成本、汇率波动可能带来的财务成本等。

3.环境方面。项目是否有废水、废气、废物产生，这些“三废”物质是否有毒有害，是否达到当地排放标准，净化“三废”物资的成本，环境不达标的处罚标准等，都要做充分研判。

4.配套方面。当地电力供应、交通设施、通信状况、项目上下游配套企业能力、当地人力资源情况，这些都要有充分的调研论证。

5. 风控方面。境外投资的不确定性远大于国内，很多在国内甚至过往海外项目中成立、理所当然的事，在项目落地国却未必行得通，即使是企业内部管理，如聘请当地管理人员，他们未必认同过往的管理经验和方法，执行起来可能走样，对所有风险点要有充分的论证和防控，尽管这会增加成本。

事实证明：事前未预料到的风险，才是导致很多项目夭折的根本原因。

（四）做好国内准备，确保项目落地

项目走出去之前，在国内要做充分准备。

1.合规方面。首先要征得企业董事会或上级主管部门明确授权，同意项目开展;其次积极向国家监管部门进行海外投资申报，获取中华人民共和国商务部、国家发展和改革委员会等政府部门的批准证书，做好备案登记，取得合法手续;最后做好购汇申请和资金准备，确保需要时可以随时购汇。

2.人员方面。做好参与海外项目的人员准备，包括项目负责人、专业技术人员、管理人员、具体操作人员等，尤其要选拨好懂当地会计、财务、税务的财务负责人，做好外派人员的批次安排、家属沟通、提供支援的人员储备。

3.资金方面。按项目计划书做好资金储备，需要在国内融资的最好落实到位或取得授信，依靠国内经营利润的，做好最坏情况下的资金安排，财务要确定是否购买金融衍生品以锁定购汇成本。根据笔者经验，最好有5%-10%的风险储备金，以备不测。

4.物质方面。对需要带到海外的大型机械设备，做好保养和检查，确保设备处于良好状态，联系好运输设备，如海外不同国家之间调拨，做好统筹工作，确保所需装备按期良好投入使用。

（五）制定详细财务预案，确保财务可行

笔者经历表明有无切实可行的财务预案是项目能否成功的核心要素之一。财务预案不仅包括项目投资回收期、内含报酬率等投资指标，更需要一套完整的留有余地的预案。这份预案要紧紧抓住资金这个“牛鼻子”，从资金量、时间点的匹配度方面制定详细规划。