北方港口现货煤价持续小幅上涨

进入7月中旬之后，一方面，尽管主管部门增供稳价的措施和努力继续开展，对市场的影响继续存在；另一方面，在煤矿安全生产形势趋紧、全国各地用电需求持续增加、用电用煤进一步提高、北方港口动力煤库存进一步减少等诸多短期利好因素的影响下，北方港口现货煤价呈现持续小幅上涨态势。截止到7 月23 日，在北方港口平仓交易的5500kcal/kg和5000kcal/kg两种主流现货动力煤的报盘价格，已经分别达到1070元/t左右和960元/t左右。影响近期北方港口动力煤市场的主要因素有：

第一，主管部门增供稳价的措施和努力继续开展。一是，7 月9 日，国家发改委组织召开全国能源“迎峰度夏”保供会议，安排部署今年夏季消费高峰时段电力、煤炭等相关能源方面的保供事宜。二是，7月15日，国家发改委经济运行调节局负责同志表示，2021年以来，国家根据煤炭供需形势需要，先后4 次向市场投放超过500 万t 国家煤炭储备。为做好“迎峰度夏”煤炭供应保障工作，根据监测分析情况，国家发改委已提前制定储备投放预案，准备再次投放超过1000 万t 的煤炭储备，保障煤炭稳定供应。三是，7 月18 日，国家发改委分别给各大发电集团和各火电生产大省下发通知，要求限期提升电煤库存水平。其中，限期提升电煤库存水平的要求，与之前发电企业寄希望于稳价措施显效、煤价下行，从而推迟采购、压价采购现象产生冲突，也对北方港口动力煤市场情绪和价格带来积极影响。

第二，核心产地煤炭产量和供应再受打击。近期，榆林、鄂尔多斯和晋北等三大主要资源地区的动力煤供应缺口将愈加明显。榆林地区，7 月15 日陕西榆林郝家梁煤矿发生透水溃沙事故后，陕西省要求所有煤矿开展第三轮自查自改，对检查和整治不彻底的煤矿一律责令“推倒重来”，对列入整改提升的128 处煤矿逐一进行审查评估，严把复工复产关。受此影响，榆林地区停产煤矿数量增多，煤炭产量出现收缩，煤炭出矿价格再度上涨；鄂尔多斯地区，由于临近月底，该地区部分煤矿再次出现“煤管票”不足问题，煤炭产量也随之出现下降；晋北地区，环保部门再赴晋北地区督查，部分企业的煤炭生产和销售，也再次受到环保不到位、不合格的影响。

第三，6、7 月份煤炭进口增加明显。在主管部门松绑甚至鼓励煤炭进口措施的支持下，我国6 月份的煤炭进口量明显增加。海关总署公布的数据显示，6 月份我国进口煤炭2839.2 万t，较2020 年同期的2528.6 万t 增加310.6 万t、增长12.3%；较5 月份的2104 万t 增加735.2 万t、增长34.9%。相关部门和机构预计，7月份的煤炭进口量将保持在2800万t以上，甚至可能达到3000万t的较高水平，这一局面对缓解6 月乃至7 月份国内动力煤市场紧张的供求关系具有积极作用。

第四，全国各地用电需求进一步增加。进入7月中旬之后，夏季用电高峰的特征持续显现、用电需求不断提高，全国多地出现夏季用电高峰提前到来的现象，而且东南沿海地区的表现尤为突出，从而对沿海地区动力煤市场带来积极影响。

截至7月14日，全国发电量达271.87亿kWh，创历史新高，较入夏前历史峰值增长12.2亿kWh；全国最高用电负荷达11.92 亿kW，较历史峰值增长0.03亿kW。华东、华中、南网3 个区域电网和河北南网、上海、江苏、浙江、安徽、福建、湖北、湖南、江西、广东、陕西、宁夏12 个省级电网最高用电负荷创历史新高。广东、江苏、浙江最高用电负荷分别达1.34亿kW、1.21亿kW和1.00亿kW，其中浙江电网最高用电负荷同比增长8.1%。

第五，北方四港的动力煤库存持续减少、看涨情绪升温。近期，北方四港动力煤调入量继续减少、库存量继续下降并延续近年来同期低位，促使北方港口动力煤市场的看涨情绪进一步升温。

一是，2021 年第29 周（7 月16-22 日），继续受动力煤价格倒挂、暴雨对铁路煤炭运输秩序冲击（如：路基松动、速度放缓等）等相关因素的冲击和制约，北方四港的动力煤调入量维持低位水平，日均调入量为162.6万t，比前一周日均增加0.2万t。

二是，近期，北方四港动力煤库存的绝对量持续减少（见附图1），7 月22 日的库存量降至1806.0万t，再较7月15日减少了131.5万t，较6月4日的近期高点大幅减少了708.6万t，而且已经大幅低于2020 年同期水平416.6 万t；其中，标志性港口——秦皇岛港的动力煤库存量更是降至350 万t 左右的历史地位，这一局面的持续发展，使其对北方港口现货煤价的支撑力度不断增强。

三是，从北方四港的动力煤库存的相对指标上看（见附图2），近期北方四港的动力煤“货船比”指标不仅继续运行在合理估值下线的下方，维持卖方市场倾向，而且出现进一步下移态势，卖方市场倾向有所强化，现货煤价继续获得支撑。