电网企业投资决策风险及防范策略分析

苏黎 孟拓

北京国网信通埃森哲信息技术有限公司 北京 100031

引言

当前，受长期贸易争端及新冠疫情的影响，全球经济走势从“潜在下行”转向“实际下行”，并呈现出区域分化的发展局面。而电力行业作为关系国计民生的重要基础能源产业，对促进国民经济的发展与社会稳定起到至关重要的作用。电网企业是承担电能输配环节的重要市场主体，承担着保障安全、经济、清洁、可持续电力供应的重要使命。因此，电网投资不仅影响着电网企业长期、稳定、持续的经营，而且对国民经济的发展起着重要的推动作用。

投资决策是电网企业管理的一个重要环节，合理的投资决策对于电网企业的持续经济运营起着至关重要的作用。然而电网企业投资具有初始数额巨大、建设周期长、投资回收期长、难以短期获利等特点，使得电网投资存在着较大的风险，如何有效进行投资风险的识别与分析，并提出切实可行的合理防范策略，是电力行业经济平稳运行发展中需要重点把握的问题[1]。

当前，国内电网企业的投资结构主要依据固定资产与股权、管制业务和竞争业务、主业与非主业、境内与境外、新建与续建、各大业务板块等维度进行划分。本文将重点聚焦于占据电网企业投资90%以上的电网主业投资决策风险进行研究。

1 电网企业投资决策基本理论

1.1 电网企业投资的特点

1.1.1 投资数额巨大。电网属于资金密集型产业，输变电设备、自动化装置、绝缘设备、配套通信设施、数字设施等技术精密复杂，所需投资较高。

1.1.2 建设周期长。电网的建设必须保持长期与短期、局部与整体的一致性，因此每个电网项目都要经历规划、勘查、可研、设计等才能正式投入建设阶段；且由于电网设备技术水平、施工环节的要求较高，因此整个项目的施工工期较长。

1.1.3 投资回收期长。现阶段国内电价是由政府制定的，电网公司的利润收到发电侧、售电侧的挤压，利润空间较小，而电网建设项目初始投资较高，因此投资回收较慢。

1.1.4 投资的转移、替代性差。电网投资通常是针对某一地区内某一领域的投资，一旦开始，就在该地区形成一项固定资产，很难再应用到其他方面，这就使得这类投资方式缺乏灵活性，若发现投资方向存在失误或者发现其他更好的投资寄回，短期内也无法对投资行为做出调整。

1.1.5 受多种因素影响。不论何种规模的电网投资，都需要经历规划、审批、实施等多个环节，且该过程牵扯到多个利益方，因此项目的实施会受到多种因素的影响。

1.2 电网企业投资决策的特点

1.2.1 针对性。电网投资决策是建立在某一确定的目标基础上的，投资决策针对这一既定目标展开，该目标在投资决策开始之前就要设立。

1.2.2 动态性。电网投资决策的动态管理过程可以概括为决策、执行环节的反复循环，需根据每一次执行后的实际效果提出反馈，并结合环境变化调整决策细节，再根据调整后的决策内容重新制定执行计划，实现动态管理。

1.2.3 择优性。当某一项目存在多个备选方案时，电网投资决策过程就是在多个可供选择的方案中基于某一特定目标选择最优方案的过程。

1.2.4 风险性。电网投资决策受多种因素影响，在进行投资决策的研究分析时，不可能完整列出所有的风险，并都进行深入分析，且预测风险因素时存在不确定性，因此导致投资决策具有风险[2]。

2 电网企业投资决策风险分析

投资决策风险是企业随时面临的考验，企业生存和企业经济效益的稳定性将受到影响。电网企业投资决策风险分析与防范的最终目的主要有两个方面。一是在亏损前，重点关注预防方面，是电网企业在充分分析投资决策风险的基础上，微观预防，通过实施各种方式来防范损失；二是在亏损后，旨在及时整治和加强未来防范，重点是通过风险转移，通过多样化的手段尽量将损失减少到最低。

2.1 电网企业投资决策风险因素的构成

投资决策风险作为一种非主观的经济现象，有着客观性、不确定性、相对性、收益性以及复杂性等特征。而电网企业投资决策风险是指在电网企业投资决策的过程中由各影响因素综合作用的结果，造成实际结果与预期目标的差异性及其发生的概率。电网企业投资决策过程中诸多风险因素都有可能导致难以获得预期的效益。本部分将简要概括电网企业投资决策过程中较为常见的风险。

2.1.1 政策风险。政策风险主要是指由于政策潜在变化给电网企业投资决策带来不同形式的损失或机遇，主要体现在对政策研究不够深入、预期不够敏感及理解滞后三个方面。

2.1.2 技术风险。技术风险主要是指由于科学技术的进步、技术结构及其相关变量的变动可能给电网企业带来一定的损失，主要包括负荷预测的技术风险、安全可靠性风险、适配性风险、可行性研究编制中的技术层面的风险，以及电网与数字技术深度融合、迭代迅速的风险。

2.1.3 组织风险。组织风险主要是指组织机构建立并启动以后，在其运行过程中因组织中个体的认知及水平、组织结构、工作流程及职责等而造成的决策、协调、实施等行为失当及偏误而造成的风险。

2.1.4 市场风险。电网企业投资市场风险可以分为用电市场风险和发电市场风险两类。用电市场风险是由电网企业投资项目与当地负荷需求的不平衡所引起的。发电市场风险主要来自于新能源（如风电、太阳能发电等）并网、分布式能源灵活介入、储能等新的需求，使得电网投资决策面临更多新的挑战。

2.1.5 经济风险。经济风险主要是指与经济环境和经济发展有关的不确定因素，主要包括投资估算、资金筹措、经济效益分析等方面，在电网企业投资的不同阶段，有着不同的风险表现。

2.1.6 外部环境风险。外部环境涵盖以上几类没有涉及的外界环境，包括社会环境、自然环境及其他环境因素。外部环境风险是指因这些外部环境因素可能会对电网企业投资决策造成影响的风险。

2.2 电网企业投资决策风险存在的阶段

电网企业投资决策风险贯穿电网投资的整个建设发展阶段，包括规划阶段、前期工作阶段、项目优选阶段以及基建施工阶段，如下图所示。这就使得在每个阶段的初期，对投资决策风险进行充分分析，并形成应急预案，是进行风险防范的重要手段[3]。

图1 电网企业投资决策风险的存在阶段

2.3 电网企业投资决策风险识别

综上，针对电网企业投资决策的不同阶段，从政策风险、技术风险、组织风险、市场风险、经济风险和外部环境风险等六个方面，对电网企业投资决策进行全面的风险识别，绘制出投资决策风险因果关系分析鱼刺图，如下图所示：

3 电网企业投资决策风险的防范策略

3.1 建立健全企业投资决策风险防控机制

通过建立健全企业投资决策风险防控机制，能够有效防范企业投资决策可能出现的各种风险。当前我国电网企业采用的是“事前-事中-事后”、“负面清单”以及通过各专业管理部门对投资项目进行全过程风险管理，均未从企业全局构建较为完整的投资决策风险防控机制。现有投资决策风险防控方式虽能够在一定程度上对投资决策风险的防范起到一定的效果，但是由于信息获取不完整、缺乏风险防控等方面的专业人才，将会导致投资决策风险发生的概率增加。

建立健全企业全局的企业投资决策风险防控机制，既能有效的规范企业投资决策行为，降低风险发生的概率，又能够使得电网企业与利益相关方（包括政府、公民等）得到有力保障[4]。

3.2 加强对投资决策风险存在阶段的监管

企业投资决策实施运作的好坏将对投资效益和目标实现产生重要的影响。因此，加强对投资决策风险存在的各个阶段进行风险预警、控制及监督管理，是改善投资效果、提升投资管理水平的重要内容。电网企业应在投资决策风险点可能存在的各个阶段进行跟踪检查，并根据投资管理的需要，定期自查或不定期抽查，对投资决策风险防控进行监督检查，并纳入绩效考核。

3.3 完善投资决策后评价机制

投资决策后评价是指对已完成的投资决策的目的、执行过程、效益、作用和影响进行全面的、客观的分析，通过对投资决策实践的检查总结，确定预期目标是否达成、投资决策是否合理有效、主要经济指标是否实现等；通过分析评价找出成败的原因，总结经验教训；并通过有效的信息反馈，对未来新的投资决策和提高投资管理水平提出建议，同时也为后评价的投资决策风险防范策略提出改进建议，从而达到提高投资效益的目的[5]。

4 结束语

电网企业投资决策风险已越来越受到管理者与决策者的重视，合理规避风险、有效降低风险发生的概率，提升电网企业投资决策项目的抗风险能力、减少受损概率、降低损害程度，将促使电网企业盈利能力不断增强，有效提升电网建设和运营的安全可靠性。

在实践过程中，风险是不可避免的，只有重视对投资决策风险因素的分析与识别，提出切实可行的防范措施，才能将风险造成的损失降到最低，实现真正意义上的风险管理，促使电网企业在促进国民经济发展及社会稳定中更好地发挥重要作用。