浅析金融压抑下的法治、金融发展和经济增长

李严

针对金融抑制背景下的法治环境、金融发展与经济增长展开分析，明确当前国内外金融行业的发展现状，总结这几点因素之间的关系，并提出保护私有财产权、提高合同执行力、实现市场竞争的自由与平等三点建议，以期能够缓释金融压抑的影响，推动我国金融业发展。金融抑制是发展中国家、转型国家相对普遍的现象，其本质为隐性税收。金融抑制政策直接影响到金融深化、经济增长，创建法治环境，可以推断金融发展、加速金融深化。我国缓释金融抑制、金融法治的有效渠道，可以加强保护私有财产权、金融契约自由、契约执行力，加强金融业市场准入开放性，金融行业的竞争能够保证自由、平等。除此之外，现行金融司法制度要予以完善，提升司法独立性。鉴于此，需要围绕金融压抑下的法治环境建设、金融发展、经济增长展开探讨。

金融压抑下法治、金融发展和经济增长背景分析

作为现代经济发展的核心，金融发展、金融深化一直以来是发展中国家带动经济增长的关键性问题。中国银行体系在实践的过程中，呈现出金融压抑这一特点，最早可以追溯到1952年，直至1978年期间处在计划经济的时期，低利率体系在重工业得到体现，使优先发展战略的实施能够有充足低成本资金。从1970年代开始至今，改革开放政策已经越来越深入，金融压抑也始终存在。无论是金融基础理论，还是实战经验，均能够发现金融压抑是经济增长非常关键的影响因素。然而我国经济增长率在世界范围内，超过大部分国家，所以，面对金融压抑导致损失，还需要考虑其他因素弥补。

金融壓抑和金融发展、经济增长的关系

金融抑制和经济增长的关系

国家现行金融抑制政策是金融深化的重要影响因素，也关系到金融体系是否完善以及经济长期发展。金融机构负责企业的评估，在该方面起到重要的作用，创建完善金融体系，可以提高创新成功概率与经济增长速度。所以，金融中介所呈现的能力，关系到经济增长率、资本聚集、生产率。金融抑制可以理解为向金融行业施加税收，而这对于创新行为而言，也征收了另外的税收，所以金融行业施加税收，便可以将金融中介机构在资助成功企业当中获得的净收入减少。通过金融发展提高社会生产率，然而金融抑制政策的实施，商业与投资银行、证券市场等产生实质征税，却是金融发展的影响因素，也会限制经济增长。由此可以总结金融抑制和经济增长的关系：

1.政府部门抑制利率导致负面影响，阻碍金融深化、经济长期增长。2.政府部门抑制银行业，是我国在国际市场中构建银行体系的影响因素，也会限制国民经济水平的提升。3.政府部门抑制证券市场，资本市场深化发展受阻。4.政府部门抑制资本账户，有效避免了资金外逃问题，但是却减少我国居民进行投资渠道，对居民金融资产、投资收益的提升带来直接影响。

法治、金融发展与经济增长的关系

1.法治和金融发展。国家的金融市场、金融机构的创建，与政治因素决定论、文化因素决定论等基础理论有关，但本质还是受到法治、金融理论的影响。例如金融发展涉及的国际差异，其重点在于法律制度所呈现的作用。通过法律制度，对私有财产权、私人合同安排、投资者合法权利进行保护，储蓄方自愿为企业提供资金，支持金融市场发展。金融的本质是合同，每个国家制定的《合同法》与《公司法》等法律，在执行期间便可以明确证券持有人权利、金融体系运转。单一企业的管理者、控制股东处在掠夺少数股东与债权人的位置，法律制度是直接的决定性因素。由此明确法治和金融发展的关系：

（1）基于保护私人投资者权利这一层面，不同法系强调保护国家权利存在差异；（2）私人财产权保护是金融发展非常重要的基础，同时也可以推动金融发展。2.金融发展和经济增长。国家金融发展是带动经济增长的直接因素，由于金融发展可以产生大量事前投资信息，合理分配资本，并且提升投资监督、企业治理能力，实现风险交易、分散与管理，在商品与服务交易等方面也能够获得满意的效果。金融推动经济增长，除了具备以上所述基础理论支撑外，结合实践也可以明确金融发展和经济增长之间的密切关系。

金融法治与经济增长的优化建议

保护私有财产权

针对私有财产权的保护，各个国家有不同的法律规定，而这也是国家经济、金融市场发展水平和居民富裕程度的关键性因素。我国私有财产权历经多次修改，改革开放政策深入落实，在立法中保护私有财产权也越来越完善，历经实践最终效果得到强化。为此提出两点建议：

1.保护银行存款债权。对于居民银行存款债权的保护，需要深入推进利率市场化改革，作为中国央行，则要具备独立性，发挥调控作用稳定物价，抑制通胀。2.保护普通投资者股权。对于中小股东股权，需要作为保护的重点，维护中小股东在证券市场、国民经济环境下的权益。与此同时，控股股东需要明确在中小股东以及企业中承担的义务，一旦违反义务规范，则要予以赔偿。针对上市公司的股权结构，面对分散化问题同样需要积极创新，建立健全证券集团诉讼与专门股东的派生诉讼制度，保证法院在金融审判方面的整体质量与行政执法力度。

提高合同执行力

考虑到金融的本质为合同的一种，银行业务涉及范围比较广，为了能够缓解金融抑制的影响，需要提升合同执行力。加快实现金融创新，针对期货、期权等不同种类的金融衍生产品，从在法律本质这一层面分析，均是金融市场参与者设定私人合同安排。结合金融本质为合同活动这一点，要想推动金融市场发展，需要做好市场合同自由保护，提高合同执行力。对于合同自由的保护，市场主体根据独立自由需求做出合同订立的决策以及订立对象，选择相应的合同形式与内容，这在我国《合同法》中有明确规定。与此同时，国家公权力不能任意干预或者更改私人合同内容，保证合同原本的执行力。只有如此市场参与者方可遵循私法自治原则、契约自由原则，参与到金融契约的各项活动中，作为市场主体不断提高主观能动性与创造性，带动金融发展。

实现市场竞争的自由与平等

我国金融行业在发展的过程中，政府部门掌握着金融企业控股权，金融市场准入也有相对样的要求，导致金融抑制明显。为了切实提升企业经营在国际市场的竞争力，避免资金浪费，要将金融市场有序开放，加强市场竞争的自由、平等，营造良好的市场竞争环境。与此同时，对于一些民间资本，也要积极鼓励其主动进入到金融服务行业中，调整金融市场准入标准，遵循平等自由竞争这一基本原则，营造良好的法治环境，带动金融发展与经济增长。

结 语

综上所述，金融抑制对于国内外金融发展有非常直接的影响，鉴于法治环境、金融发展、经济增长之间的密切联系，需要结合现阶段金融业市场环境，按照现行法律法规要求总结切实可行的优化对策，调动金融企业等主体参与金融服务行业的积极性，营造自由、平等的法治环境，为我国金融业发展提供法律层面的支持，同时也可以提高我国经济发展水平。

（福建师范大学协和学院）

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